أسعار الليثيوم ترتفع بشكل كبير، لكن عمالقة الصناعة الوسطى يواجهون 'توقفًا'! صدفة أم 'تكتيكات'؟

مؤخرًا، قدم سوق كربونات الليثيوم صورة معقدة من "الجليد والنار". فمن ناحية، تستمر أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية في اتجاهها التصاعدي القوي مع معنويات سوق عالية؛ ومن ناحية أخرى، كشفت كبرى شركات إنتاج فوسفات الحديد والليثيوم (LFP) مثل Hunan Yuneng، و Wanrun New Energy، و Defang Nano، و Anda Technology، على التوالي، عن خطط للصيانة وخفض الإنتاج تستمر لمدة شهر. لماذا يوجد هذا التباين حيث يكون قطاع المواد الخام في المنبع "ساخنًا" بينما يكون قطاع المواد في الوسط "باردًا"؟ هل توقيت عمليات الإغلاق للصيانة هذه مجرد صدفة أم مناورة متعمدة؟

 

 

في 26 ديسمبر، حققت أسعار كربونات الليثيوم اختراقًا تاريخيًا. في ذلك اليوم، تجاوز العقد الرئيسي لكربونات الليثيوم في بورصة قوانغتشو للعقود الآجلة (GFEX) بقوة حاجز 130,000 يوان صيني/طن، مسجلاً أعلى مستوى خلال اليوم عند 130,800 يوان صيني/طن - وهو أعلى مستوى في ما يقرب من عامين - بزيادة تراكمية تقارب 70٪ لهذا العام. تبع السوق الفوري عن كثب، مع ارتفاع عروض أسعار كربونات الليثيوم من الدرجة البطارية بشكل متزامن وظل تداول السوق نشطًا.

 

المحرك الأساسي الداعم لهذا الارتفاع يكمن في الانفجار في الطلب. أصبح سوق تخزين الطاقة محرك نمو جديد؛ وتشير الإحصاءات من GGII إلى أن إجمالي شحنات بطاريات الليثيوم في الصين لتخزين الطاقة من المتوقع أن تتجاوز 580 جيجاوات ساعة في عام 2025، بزيادة سنوية تزيد عن 75٪. في الخارج، كان قانون "الكبير والجميل" الأمريكي الذي تم سنه في يوليو بمثابة محفز. لتجاوز التأثيرات السياسية لـ "القيود الصارمة على الكيانات الأجنبية المثيرة للقلق (FEOC)" و "الإنهاء المبكر للإعفاءات الضريبية للطاقة الشمسية/الرياح" ضمن القانون، سارعت الشركات المصنعة لبدء البناء بحلول عام 2025 لتأمين دعم المشاريع. بالإضافة إلى ذلك، تم التخطيط لمشاريع تخزين طاقة رئيسية في أوروبا والمملكة العربية السعودية ومناطق أخرى. أدى تلاقي هذه العوامل إلى زيادة في الطلب على التركيب، مما أدى إلى وضع أصبحت فيه خلايا البطاريات المتطورة "صعبة المنال". علاوة على ذلك، لا يزال الطلب على بطاريات الطاقة في الصين قوياً. من يناير إلى نوفمبر 2025، بلغت مبيعات المركبات الكهربائية الجديدة المحلية 12.466 مليون وحدة، بزيادة سنوية قدرها 23.2٪، مع اختراق تاريخي للسوق تجاوز علامة 50٪ في أكتوبر واستمرار النمو. تعمل شركات البطاريات بكامل طاقتها، وقد لجأ بعض صانعي السيارات حتى إلى "التواجد في المصانع لانتظار البضائع" لضمان الإمداد.

 

ومع ذلك، وسط ازدهار المواد الخام الأولية والطلبات القوية على البطاريات النهائية، قامت أربع شركات رائدة في مجال المواد الوسيطة لبطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP) بخفض الإنتاج بشكل جماعي. من مساء يوم 25 ديسمبر إلى 26 ديسمبر، أصدرت أربع شركات رئيسية لإنتاج بطاريات LFP - بما في ذلك Hunan Yuneng و Wanrun New Energy و Defang Nano و Anda Technology - إعلانات متتالية بشأن خفض الإنتاج للصيانة. يتركز التوقيت في نهاية عام 2025 إلى بداية عام 2026، وتستمر كل فترة صيانة لمدة شهر واحد. من بينها، تتوقع Wanrun New Energy خفض إنتاج بطاريات LFP بمقدار 5,000 إلى 20,000 طن؛ وتتوقع Hunan Yuneng خفض إنتاج مواد الكاثود الفوسفاتية بمقدار 15,000 إلى 35,000 طن؛ وتتوقع Anda Technology خفض إنتاج بطاريات LFP بمقدار 3,000 إلى 5,000 طن؛ وأعلنت Defang Nano عن صيانة بعض المعدات بدءًا من 1 يناير 2026، لمدة شهر تقريبًا. بشكل عام، باستثناء Defang Nano، يتراوح حجم خفض الإنتاج المشترك للشركات الثلاث من 23,000 إلى 60,000 طن. أثار هذا التخفيض المتزامن في الحجم اهتمامًا كبيرًا في السوق.

 

 

في الواقع، فإن المحفز الأكثر مباشرة ولا جدال فيه لهذا الإجراء المركز للصيانة هو الحاجة الموضوعية لصيانة المعدات بعد الإنتاج الكامل طويل الأمد.

 

منذ عام 2025، أدت الزيادة الهائلة في الطلب على المركبات الكهربائية الجديدة (NEVs) وتخزين الطاقة إلى ارتفاع كبير في الطلب على بطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP)، مما أبقى معدلات استخدام الطاقة لدى الشركات الرائدة في حالة تشبع مفرط. أعلنت شركة Hunan Yuneng أن "معدل استخدام الطاقة تجاوز 100% منذ بداية العام"، وذكرت شركة Wanrun New Energy أن "خطوط إنتاج LFP الخاصة بالشركة تعمل فوق طاقتها منذ الربع الرابع"، كما تواجه شركتا Defang Nano وAnda Technology ضغوطًا لصيانة المعدات بسبب الإنتاج عالي الكثافة على مدار العام. من منظور تقليدي، تعد الصيانة في نهاية العام ممارسة صناعية. الإنتاج طويل الأمد بكامل طاقته يسرع من تآكل المعدات الأساسية (مثل المفاعلات والأفران)، وتهدف الصيانة الدورية إلى إجراء التحديثات اللازمة والترقيات التكنولوجية لتجنب مخاطر الأعطال وضمان إنتاج مستقر وفعال في العام المقبل.

 

ومع ذلك، يدعي المطلعون في الصناعة أن الصيانة الجماعية من قبل مصنعي بطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP) مدفوعة بشكل أكبر بالسعي لإعادة توازن المصالح داخل سلسلة القيمة الصناعية.

 

نظرًا لأن كربونات الليثيوم هي المادة الخام الأساسية لـ LFP، فقد ارتفعت أسعارها باستمرار منذ يونيو 2025، حيث ارتفعت الأسعار الفورية لكربونات الليثيوم بدرجة البطارية من 60 ألف يوان صيني/طن إلى أكثر من 120 ألف يوان صيني/طن، مما أدى مباشرة إلى زيادة تكاليف إنتاج مواد الكاثود. وفي الوقت نفسه، ظلت رسوم معالجة LFP مضغوطة لفترة طويلة دون 15 ألف يوان صيني/طن، لتنخفض عن خط متوسط التكلفة الصناعية (15,700 - 16,400 يوان صيني/طن). وقد أدى تأثير المقص هذا المتمثل في "ارتفاع التكاليف مع ركود رسوم المعالجة" إلى خسائر واسعة النطاق. في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة Defang Nano -2.13%، وبلغ هامش الربح الإجمالي لشركة Wanrun New Energy 1.7% فقط. وذكر شخص ذو صلة من شركة LFP مدرجة أن الصناعة كانت في حالة خسائر متتالية لما يقرب من ثلاث سنوات.

 

على مستوى أعمق، يعكس هذا عدم تطابق بين دورة قدرة الصناعة ودورة الطلب. بعد موجة التوسع في السنوات السابقة، تراكمت لدى قطاع المواد الكاثودية قدرة إنتاجية هائلة. عندما يؤدي تعافي الطلب أولاً إلى ارتفاع أسعار الموارد الأولية، فإن القطاع الأوسط، بسبب المنافسة الشديدة وضعف القدرة التفاوضية، يشهد تضخماً في فائض قدرته الإنتاجية للصدمات التكلفة، وتتقلص الأرباح بشكل كبير في إعادة توزيع سلسلة القيمة الصناعية. في سياق تستمر فيه أسعار المواد الخام في الارتفاع ولكن لا يمكن تمرير ضغوط التكلفة بسلاسة إلى المراحل اللاحقة، فإن الإنتاج يعادل الخسائر. لذلك، أصبح اتخاذ زمام المبادرة لخفض الإنتاج خيارًا عقلانيًا للشركات للتعامل مع الخسائر وتقليل نزيف التدفق النقدي. الصيانة المتزامنة تقريبًا من قبل الشركات الرائدة تشكل في الأساس تنسيقًا صناعيًا؛ من خلال تقليص العرض بشكل جماعي على المدى القصير، يهدفون إلى دعم أسعار السوق. في هذا السياق، يتحول خفض معدلات التشغيل من ضغط تشغيلي سلبي إلى "تكتيك" سوقي نشط - هدفه الأساسي هو خلق مساحة حاسمة لمفاوضات الأسعار اللاحقة من خلال تقليص العرض على مراحل. كما قال رئيس جمعية صناعية، هذا "إجراء الملاذ الأخير". وبالتالي، فإن الصيانة المركزة من قبل الشركات الرائدة تهدف أيضًا إلى تعزيز أوراقها التفاوضية لزيادة الأسعار مع مصنعي خلايا البطاريات في المراحل اللاحقة. ومن المفهوم أن الصناعة قد بدأت بالفعل جولة ثانية من الزيادات في الأسعار، حيث تخطط الشركات الرئيسية لزيادة رسوم المعالجة بمقدار 2000 - 3000 يوان صيني/طن، مما سيحسن الربحية بشكل كبير إذا تم تنفيذه.

 

هذه "الاستراتيجية" التي تبدو مستقلة، تتردد صداها في الواقع مع التحركات السابقة. مؤخرًا، لاحظت شركة تعدين المواد الخام تيانكي ليثيوم، وجود "انحراف مستمر وهام" بين عروض الأسعار التقليدية (مثل تلك الصادرة عن SMM) وأسعار السوق الفورية/العقود الآجلة، واعتبرت ذلك تحديًا لعملياتها، وبالتالي عدلت معيار التسعير الخاص بها، مما يعكس معركة للسيطرة على نظام تسعير أكثر عدلاً. في الوقت نفسه، فإن التخفيضات الجماعية في الإنتاج من قبل الشركات في المرحلة المتوسطة هي استجابة لمطالب المرحلة السابقة بتمرير التكاليف. في النهاية، تتقارب التحركات المختلفة ظاهريًا من قبل المراحل السابقة واللاحقة، بهدف دفع أسعار المنتجات بشكل مشترك مرة أخرى نحو مستوى "التكلفة + ربح معقول".

 

 

بالنظر إلى الاتجاه اللاحق لأسعار كربونات الليثيوم، يشير الخبراء إلى أن السوق سيدخل مرحلة جديدة من الألعاب المعقدة بين العوامل الصعودية والهبوطية. ومن المتوقع أن يتقلب مركز السعر عند مستوى مرتفع، بينما تواجه البنية الداخلية لسلسلة الصناعة إعادة تشكيل. لا تزال الأسعار على المدى القصير تتلقى دعمًا قويًا من عدة عوامل صناعية رئيسية.

 

مصانع مواد الكاثود تخفض الإنتاج لدعم الأسعار يجعل تمرير زيادة أسعار الليثيوم إلى الأسفل واعدًا. يشير تحليل SMM إلى أنه على الرغم من أن الشركات الرائدة في مجال LFP قد بدأت جولة ثانية من المفاوضات مؤخرًا، إلا أن الجولة الأولى لمعظم مصانع المواد الأخرى لم تتحقق بعد. لقد أدرك مصنعو خلايا البطاريات في المراحل النهائية بشكل عام الضغط الناتج عن زيادة أسعار المواد الخام، لكن التنفيذ الفعلي لا يزال ينتظر نتائج مفاوضات إضافية. إذا تحققت الزيادات اللاحقة في الأسعار من قبل مصانع مواد الكاثود، فسيكون ذلك أكثر ملاءمة للانتقال الهبوطي لزيادات أسعار الليثيوم، مما يفتح إمكانات صعودية. في الوقت نفسه، يؤكد تعديل Tianqi Lithium لمعيار التسعير الخاص بها بشكل غير مباشر على الطلب القوي في المراحل النهائية.

 

يستمر ازدهار الصناعة، مع بقاء مخزونات كربونات الليثيوم منخفضة بشكل متتالٍ. وفقًا لبيانات مسح من أكبر 20 مصنع بطاريات من TD Tech (TD)، فإن إجمالي جدولة الإنتاج لسوق بطاريات الليثيوم في الصين (تخزين الطاقة + الطاقة + الاستهلاكية) لشهر يناير 2026 يبلغ حوالي 210 جيجاوات ساعة، بانخفاض شهري قدره 4.5%، وهو أداء أفضل من توقعات السوق. وفقًا لبيانات SMM، بلغ إجمالي مخزونات كربونات الليثيوم الأسبوعية في 25 ديسمبر 2025، 109,800 طن، بانخفاض شهري قدره 652 طنًا، مسجلاً الأسبوع التاسع عشر على التوالي من تصفية المخزون، بينما وصلت مستويات المخزون إلى أدنى مستوى جديد منذ 20 فبراير 2025.

 

كما أن الطلب على تخزين الطاقة يعزز التوقعات، ومن المتوقع أن يتحسن نمط العرض والطلب في عام 2026. بالاستفادة من انخفاض التكاليف، والسياسات التي تعزز فروق الأسعار بين الذروة والوادي، وإدخال أسعار الكهرباء بالسعة أو سياسات التعويض في بعض المقاطعات المحلية، من المتوقع أن ترتفع عائدات تخزين الطاقة المحلية، مما يدفع الطلب. وفقًا لإحصاءات Xinluo Consulting، بلغت شحنات بطاريات الليثيوم العالمية لتخزين الطاقة 620 جيجاوات ساعة في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 77٪، ومن المتوقع أن تصل إلى 960 جيجاوات ساعة في عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 54.8٪. من منظور النفقات الرأسمالية، أظهرت النفقات الرأسمالية لشركات تعدين الليثيوم العالمية الكبرى نقطة تحول في الانخفاض منذ عام 2024، مما يتوافق مع تباطؤ متوقع في نمو المعروض للمشاريع الجديدة أو الموسعة في عامي 2026 و 2027. من المتوقع أن يصبح تخزين الطاقة بديلاً للمركبات الكهربائية المنحنى الثاني لنمو الطلب على الليثيوم، ومن المتوقع أن يتحسن نمط العرض والطلب في عام 2026.

 

ومع ذلك، فإن مجالًا لمزيد من الارتفاعات السعرية الهامة مقيد بوضوح. أولاً، ستظهر مرونة العرض تدريجياً. عندما تستقر الأسعار عند 130 ألف يوان صيني/طن وما فوق، سيزداد الحماس لاستئناف إنتاج القدرات الهامشية (مثل استخلاص الليثيوم المعتمد على الميكا) التي تم تعليقها سابقًا بسبب التكاليف المرتفعة، وقد ترتفع الواردات الخارجية أيضًا. ثانيًا، تأثير "السقف" للقدرة على تحمل التكاليف لدى المستهلكين النهائيين. الوضع الحالي للشركات في المرحلة المتوسطة قد دق ناقوس الخطر؛ إذا استمرت أسعار الليثيوم في الارتفاع بشكل أحادي وسريع، فسوف يؤدي ذلك إلى تآكل كبير في أرباح صناعة التصنيع بأكملها من المرحلة المتوسطة إلى النهائية، مما يؤدي في النهاية إلى تقويض الطلب. هذه الآلية ذات التغذية الراجعة السلبية ستكبح الزيادات في الأسعار.

 

تجميع الآراء المؤسسية، على المدى القصير، من المرجح أن تحافظ أسعار كربونات الليثيوم على عملياتها على مستوى عالٍ. تكمن نقاط المراقبة الرئيسية للاتجاه في خطط جدولة الإنتاج الصناعي لشهر يناير 2026 وقبول الصناعات التحويلية للأسعار الحالية. على المدى الطويل، قد تسرع هذه الجولة من التقلبات من تحسين هيكل سلسلة القيمة الصناعية. ستشهد الشركات الكبرى للمواد ذات التخطيط المتكامل لموارد الليثيوم والارتباط العميق بالعملاء ذوي الجودة العالية تعزيزًا لقدرتها على مقاومة المخاطر ومزاياها التنافسية من حيث التكلفة. من المتوقع أن يتحول القطاع بأكمله من المنافسة البسيطة القائمة على حجم الإنتاج إلى مسابقة شاملة لاستقرار سلسلة التوريد، وسرعة التطور التكنولوجي، وقدرات التحكم في التكاليف. يتطلب نظام بيئي أكثر صحة ومرونة لبطاريات الليثيوم إنشاء آلية أكثر معقولية وشفافية لتقاسم الأرباح وتقاسم المخاطر بين الأطراف المعنية في المراحل الأولية والنهائية.