أسعار الليثيوم ترتفع، لكن عمالقة الصناعة الوسطى يضغطون على زر الإيقاف! صدفة أم استراتيجية؟

مؤخرًا، قدم سوق كربونات الليثيوم صورة معقدة من "الجليد والنار". فمن ناحية، تستمر أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية في اتجاهها التصاعدي القوي مع معنويات سوق مرتفعة؛ ومن ناحية أخرى، كشفت الشركات المصنعة الرئيسية لمواد الكاثود من فوسفات الحديد (LFP)، بما في ذلك Hunan Yuneng و Wanrun New Energy و Defang Nano و Anda Technology، عن خطط للصيانة وخفض الإنتاج لمدة شهر. لماذا يوجد هذا التباين حيث يكون قطاع المواد الخام في المنبع "ساخنًا" بينما يكون قطاع المواد في المنتصف "باردًا"؟ هل توقيت عمليات الصيانة هذه محض صدفة أم خطوة متعمدة؟

 

 

 

في 26 ديسمبر، حققت أسعار كربونات الليثيوم اختراقًا تاريخيًا. في ذلك اليوم، وقف العقد الرئيسي لكربونات الليثيوم في بورصة قوانغتشو للعقود الآجلة بقوة فوق علامة 130,000 يوان/طن، مسجلاً ارتفاعًا خلال اليوم بلغ 130,800 يوان/طن، وهو أعلى مستوى جديد في nearly عامين، مع زيادة تراكمية تقارب 70% لهذا العام. وتبعت السوق الفورية ذلك، حيث ارتفعت أسعار كربونات الليثيوم من فئة البطاريات بشكل متزامن وظلت التداولات في السوق نشطة.

 

يكمن المحرك الأساسي الذي يدعم هذه الجولة من تحركات السوق في الطلب المتفجر. لقد أصبح سوق تخزين الطاقة محرك نمو جديد. وفقًا لبيانات من GGII، من المتوقع أن تتجاوز شحنات بطاريات الليثيوم لتخزين الطاقة في الصين 580 جيجاوات ساعة في عام 2025، بزيادة سنوية تزيد عن 75٪. في الخارج، يعمل قانون "الكبير والجميل" الأمريكي الذي تم سنه في يوليو كمحفز. لتجنب التأثيرات السياسية لـ "القيود الصارمة على الكيانات الأجنبية المثيرة للقلق (FEOC)" و "الإنهاء المبكر للإعفاءات الضريبية للطاقة الشمسية/الرياح" ضمن القانون، تتطلع الشركات المصنعة ذات الصلة إلى بدء الإنشاءات في عام 2025 لتأمين دعم المشاريع. في غضون ذلك، أدت خطط مشاريع تخزين الطاقة واسعة النطاق في أوروبا والمملكة العربية السعودية ومناطق أخرى إلى زيادة في الطلب على التركيب، مما أدى إلى وضع تكون فيه خلايا البطاريات المتطورة "صعبة المنال". علاوة على ذلك، لا يزال الطلب على بطاريات الطاقة في الصين قويًا. من يناير إلى نوفمبر 2025، بلغت مبيعات المركبات الكهربائية الجديدة المحلية 12.466 مليون وحدة، بزيادة سنوية قدرها 23.2٪، مع اختراق تاريخي للسوق تجاوز علامة 50٪ في أكتوبر واستمرار النمو. تعمل شركات البطاريات بكامل طاقتها، وقد قام بعض صانعي السيارات حتى بتعيين موظفين في مصانع البطاريات للانتظار للحصول على البضائع لضمان الإمداد.

 

ولكن، وسط الوضع المزدهر للمواد الخام الأولية الساخنة وأوامر البطاريات القوية في المراحل النهائية، قامت أربع شركات رائدة في مواد الكاثود LFP في منتصف سلسلة الصناعة بخفض الإنتاج بشكل جماعي. من مساء 25 ديسمبر إلى 26 ديسمبر، أصدرت أربع شركات كبرى لـ LFP، بما في ذلك Hunan Yuneng و Wanrun New Energy و Defang Nano و Anda Technology، تباعًا إعلانات بشأن خفض الإنتاج للصيانة. يتركز التوقيت في نهاية عام 2025 إلى بداية عام 2026، مع دورة صيانة مدتها شهر واحد لكل منها. من بينها، تتوقع Wanrun New Energy خفض إنتاج LFP بمقدار 5000 إلى 20000 طن؛ وتتوقع Hunan Yuneng خفض إنتاج مواد الكاثود الفوسفاتية بمقدار 15000 إلى 35000 طن؛ وتتوقع Anda Technology خفض إنتاج LFP بمقدار 3000 إلى 5000 طن؛ وأعلنت Defang Nano أن صيانة جزئية للمعدات ستبدأ في 1 يناير 2026، لمدة شهر تقريبًا. بشكل عام، باستثناء Defang Nano، يتراوح حجم خفض الإنتاج المشترك للشركات الثلاث من 23000 إلى 60000 طن. وقد جذب هذا النطاق المتزامن لخفض الإنتاج اهتمامًا كبيرًا في السوق.

 

 

 

في الواقع، فإن المحفز الأكثر مباشرة وغير القابل للنقاش لهذا الإجراء المركّز للصيانة هو الحاجة الموضوعية لصيانة المعدات بعد الإنتاج الكامل على المدى الطويل.

 

منذ عام 2025، أدى الطلب المتزايد على المركبات الكهربائية الجديدة وتخزين الطاقة إلى زيادة هائلة في الطلب على بطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP)، مما أبقى معدل استخدام الطاقة لدى الشركات الرائدة في حالة تشبع مفرط. وذكر إعلان شركة هونان يونيونغ أن "معدل استخدام الطاقة تجاوز 100% منذ بداية العام"، وذكرت شركة وانرون للطاقة الجديدة أن "خطوط إنتاج LFP الخاصة بالشركة تعمل بأقصى طاقة منذ الربع الرابع"، كما تواجه شركتا ديفانج نانو وأندا تكنولوجي ضغوط صيانة للمعدات بسبب الإنتاج عالي الكثافة على مدار العام. من منظور تقليدي، تعد الصيانة في نهاية العام ممارسة صناعية. الإنتاج المستمر بكامل الطاقة يسرع من تآكل المعدات الأساسية (مثل المفاعلات وأفران التكليس). تهدف الصيانة الدورية إلى توفير الرعاية اللازمة والتحول التقني لتجنب مخاطر الأعطال وضمان إنتاج مستقر وفعال في العام المقبل.

 

ومع ذلك، يدعي المطلعون في الصناعة أن الصيانة الجماعية من قبل مصنعي LFP مدفوعة أكثر بالسعي لإعادة توازن المصالح داخل سلسلة الصناعة.

 

بصفتي خبير ترجمة محترف، سأقوم بترجمة المحتوى التالي إلى اللغة العربية مع الالتزام الصارم بالقواعد المحددة. **المحتوى الأصلي:** As the core raw material for LFP, lithium carbonate prices have continued to rise since June 2025, with spot prices for battery-grade lithium carbonate rising from 60,000 CNY/ton to over 120,000 CNY/ton, directly pushing up the production costs of cathode materials. Meanwhile, LFP processing fees have long been compressed below 15,000 CNY/ton, falling short of the industry average cost line (15,700 - 16,400 CNY/ton). This scissors effect of "rising costs but stagnant processing fees" has led to widespread losses among enterprises. In the first three quarters of 2025, Defang Nano's gross profit margin was -2.13%, and Wanrun New Energy's was only 1.7%. A relevant person from a listed LFP company stated that the industry has been in consecutive losses for nearly three years. **الترجمة إلى اللغة العربية:** باعتبارها المادة الخام الأساسية لبطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP)، استمرت أسعار كربونات الليثيوم في الارتفاع منذ يونيو 2025، حيث ارتفعت الأسعار الفورية لكربونات الليثيوم بدرجة البطارية من 60,000 يوان صيني/طن إلى أكثر من 120,000 يوان صيني/طن، مما دفع مباشرة تكاليف إنتاج المواد الكاثودية إلى الارتفاع. وفي الوقت نفسه، ظلت رسوم معالجة بطاريات LFP مضغوطة لفترة طويلة دون 15,000 يوان صيني/طن، وهو ما يقل عن متوسط خط تكلفة الصناعة (15,700 - 16,400 يوان صيني/طن). وقد أدى هذا التأثير المقصي المتمثل في "ارتفاع التكاليف مقابل ثبات رسوم المعالجة" إلى خسائر واسعة النطاق بين الشركات. في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة Defang Nano -2.13%، وبلغ لشركة Wanrun New Energy 1.7% فقط. وذكر شخص ذو صلة من شركة مدرجة لبطاريات LFP أن الصناعة تتكبد خسائر متتالية منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.

 

على مستوى أعمق، يعكس هذا عدم تطابق بين دورة قدرة الصناعة ودورة الطلب. بعد موجة التوسع في السنوات السابقة، تراكمت كمية كبيرة من الطاقة الإنتاجية في قطاع المواد الكاثودية. عندما يؤدي تعافي الطلب أولاً إلى ارتفاع أسعار الموارد الأولية، فإن القطاع الأوسط، بسبب المنافسة الشديدة وضعف القدرة التفاوضية، يشهد تضخيمًا لفائض الإنتاج لصدمات التكلفة، ويتم ضغط الأرباح بشكل حاد في إعادة توزيع سلسلة القيمة الصناعية. في سياق تستمر فيه أسعار المواد الخام في الارتفاع ولكن لا يمكن نقل ضغوط التكلفة بسلاسة إلى الأسفل، فإن الإنتاج يعني في الأساس خسائر. لذلك، أصبح اتخاذ زمام المبادرة لتقليل الإنتاج خيارًا عقلانيًا للشركات للتعامل مع الخسائر وتقليل نزيف التدفق النقدي. الصيانة المتزامنة تقريبًا من قبل الشركات الرائدة تشكل في الأساس تنسيقًا صناعيًا، يهدف إلى دعم أسعار السوق عن طريق تقليص العرض بشكل جماعي على المدى القصير. في ظل هذه الظروف، يتحول تقليل معدلات التشغيل من ضغط تشغيلي سلبي إلى "تكتيك" سوقي نشط - هدفه الأساسي هو خلق مساحة رئيسية لمفاوضات الأسعار اللاحقة من خلال انكماش العرض المرحلي. كما وصف رئيس جمعية صناعية، هذا "إجراء الملاذ الأخير". لذلك، تهدف الصيانة المركزة من قبل الشركات الرائدة أيضًا إلى تعزيز أوراق المساومة لمفاوضات زيادة الأسعار مع مصنعي خلايا البطاريات في المراحل النهائية. ومن المفهوم أن الصناعة قد بدأت بالفعل جولة ثانية من زيادات الأسعار، مع تخطيط الشركات الرئيسية لزيادة رسوم المعالجة بمقدار 2000 إلى 3000 يوان صيني / طن. إذا تم تنفيذ ذلك، فسيؤدي ذلك إلى تحسين الربحية بشكل كبير.

 

هذه "الاستراتيجية" التي تبدو مستقلة، تتردد صداها بالفعل مع التحركات في المراحل الأولية. مؤخرًا، قامت شركة "تيان تشي ليثيوم" (Tianqi Lithium) للتعدين في المراحل الأولية، ملاحظة "انحرافًا مستمرًا وكبيرًا" بين عروض الأسعار التقليدية من منصات مثل "إس إم إم" (SMM) وأسعار السوق الفورية/العقود الآجلة، والتي تعتقد أنها تشكل تحديًا للعمليات، بتعديل معيار التسعير الخاص بها. يعكس هذا صراعًا على الهيمنة على نظام تسعير أكثر عدلاً. تخفيضات الإنتاج الجماعية من قبل الشركات في المراحل المتوسطة هي استجابة لمطالب المراحل الأولية بنقل التكاليف. التحركات المختلفة ظاهريًا من قبل المراحل الأولية والمتأخرة تتقارب في النهاية، بهدف تعزيز عودة أسعار المنتجات بشكل مشترك إلى مستوى "التكلفة + ربح معقول".

 

 

 

عند النظر إلى الاتجاه اللاحق لأسعار كربونات الليثيوم، يشير الخبراء إلى أن السوق سيدخل مرحلة جديدة من اللعبة المعقدة بين العوامل الصاعدة والهابطة. من المتوقع أن يتقلب مركز السعر عند مستوى عالٍ، بينما تواجه البنية الداخلية لسلسلة الصناعة إعادة تشكيل. لا تزال الأسعار على المدى القصير تتلقى دعماً قوياً من عدة عوامل رئيسية على المستوى الصناعي.

 

من المتوقع أن يؤدي قيام مصانع مواد الكاثود بتقليل الإنتاج لدعم الأسعار إلى تسهيل انتقال انخفاض أسعار الليثيوم. تشير تحليلات SMM إلى أنه على الرغم من أن الشركات الرائدة في مجال بطاريات فوسفات الحديد والليثيوم (LFP) قد بدأت جولة ثانية من المفاوضات لزيادة الأسعار مؤخرًا، إلا أن الجولة الأولى لمعظم مصانع المواد الأخرى لم يتم الانتهاء منها بعد. وقد أدركت مصانع خلايا البطاريات النهائية بشكل عام الضغط الناجم عن زيادة أسعار المواد الخام، لكن التنفيذ الفعلي لزيادات الأسعار لا يزال ينتظر نتائج مفاوضات إضافية. إذا تم الانتهاء من زيادات الأسعار اللاحقة من قبل مصانع مواد الكاثود، فسيكون ذلك أكثر ملاءمة لانتقال انخفاض أسعار الليثيوم، مما يفتح مجالًا للارتفاع. في الوقت نفسه، يؤكد تعديل شركة تيانقي ليثيوم لمعيار التسعير الخاص بها الطلب القوي من قبل المستخدمين النهائيين.

 

يستمر الازدهار العالي للصناعة، وتظل مخزونات كربونات الليثيوم منخفضة بشكل متتالٍ. وفقًا لبيانات المسح من أكبر 20 مصنعًا للبطاريات من TD Tech، فإن إجمالي جدولة الإنتاج لسوق بطاريات الليثيوم في الصين (تخزين الطاقة + الطاقة + الاستهلاكية) لشهر يناير 2026 يبلغ حوالي 210 جيجاوات ساعة، بانخفاض شهري قدره 4.5%، وهو أداء أفضل من توقعات السوق. وفقًا لبيانات SMM، بلغ إجمالي المخزون الأسبوعي لكربونات الليثيوم اعتبارًا من 25 ديسمبر 2025، 109,800 طن، بانخفاض شهري قدره 652 طنًا، مسجلاً الأسبوع التاسع عشر على التوالي من تصفية المخزون، بينما وصلت مستويات المخزون إلى أدنى مستوى جديد منذ 20 فبراير 2025.

 

كما أن الطلب على تخزين الطاقة يعزز التوقعات، ومن المتوقع أن يتحسن نمط العرض والطلب في عام 2026. وبفضل انخفاض التكاليف، والتوسع المدفوع بالسياسات في فروق أسعار الذروة والوادي، وإدخال أسعار كهرباء السعة أو سياسات التعويض في بعض المقاطعات المحلية، من المتوقع أن يزداد معدل العائد على تخزين الطاقة المحلي، مما يدفع الطلب. وفقًا لإحصاءات Xinluo Consulting، بلغت شحنات بطاريات الليثيوم لتخزين الطاقة العالمية 620 جيجاوات ساعة في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 77%، ومن المتوقع أن تصل إلى 960 جيجاوات ساعة في عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 54.8%. من منظور النفقات الرأسمالية، أظهرت النفقات الرأسمالية لشركات تعدين الليثيوم العالمية الكبرى نقطة تحول انخفاضًا منذ عام 2024، مما يقابل تباطؤًا محتملاً في نمو العرض من المشاريع الجديدة أو الموسعة في عامي 2026 و 2027. من المتوقع أن يصبح تخزين الطاقة بديلاً للمركبات الكهربائية ليصبح منحنى النمو الثاني لطلب الليثيوم، ومن المتوقع أن يتحسن نمط العرض والطلب في عام 2026.

 

ومع ذلك، فإن مجال التحرك الصعودي الكبير الإضافي في الأسعار يخضع أيضًا لقيود واضحة. أولاً، ستظهر مرونة العرض تدريجيًا. عندما تستقر الأسعار عند 130 ألف يوان صيني/طن وما فوق، سيزداد الحماس لاستئناف إنتاج القدرات الهامشية، مثل استخراج الليثيوم من الميكا، والذي تم تعليقه سابقًا بسبب التكاليف المرتفعة، وقد ترتفع الواردات الخارجية أيضًا. ثانيًا، تأثير "السقف" للقدرة الاستيعابية للمنتجات النهائية. الوضع الحالي للشركات في المرحلة المتوسطة قد دق بالفعل ناقوس الخطر. إذا استمرت أسعار الليثيوم في الارتفاع بشكل أحادي وسريع، فسوف يؤدي ذلك إلى تآكل أرباح صناعة التصنيع بأكملها من المرحلة المتوسطة إلى النهائية، وسينعكس ذلك في النهاية على الطلب. هذه الآلية ذات التغذية الراجعة السلبية ستثبط الزيادات في الأسعار.

 

تجميع الآراء المؤسسية، على المدى القصير، من المرجح أن تحافظ أسعار كربونات الليثيوم على تشغيلها على مستوى عالٍ. تكمن نقاط المراقبة الرئيسية للاتجاه في خطط جدولة الإنتاج الصناعي لشهر يناير 2026 وقبول الصناعات التحويلية للأسعار الحالية. على المدى الطويل، قد تسرع هذه الجولة من التقلبات من تحسين هيكل سلسلة القيمة الصناعية. ستشهد الشركات الكبيرة للمواد ذات التخطيط المتكامل لموارد الليثيوم والارتباط العميق بالعملاء ذوي الجودة العالية تعزيزًا لقدرتها على مقاومة المخاطر ومزاياها التنافسية من حيث التكلفة. من المتوقع أن يتحول القطاع بأكمله من المنافسة البسيطة القائمة على حجم الطاقة الإنتاجية إلى مسابقة شاملة لاستقرار سلسلة التوريد، وسرعة تكرار التكنولوجيا، وقدرات التحكم في التكاليف. يتطلب نظام بيئي أكثر صحة ومرونة لبطاريات الليثيوم إنشاء آلية أكثر منطقية وشفافية لتقاسم الأرباح وتقاسم المخاطر بين المراحل الأولية والنهائية.