Lithiumpreise steigen rasant, aber Giganten der Mittelstromindustrie legen eine Pause ein! Zufall oder Strategie?

Kürzlich präsentierte der Lithiumcarbonatmarkt ein komplexes Bild aus "Eis und Feuer". Einerseits setzen sich die Termin- und Kassapreise mit hoher Marktstimmung fort, andererseits haben große Hersteller von Eisenphosphat-Kathodenmaterialien (LFP), darunter Hunan Yuneng, Wanrun New Energy, Defang Nano und Anda Technology, nacheinander Pläne für Wartungsarbeiten und Produktionskürzungen von einem Monat Dauer bekannt gegeben. Warum besteht diese Divergenz, bei der der vorgelagerte Rohstoffsektor "heiß" und der mittlere Materialsektor "kalt" ist? Ist der Zeitpunkt dieser Wartungsarbeiten ein Zufall oder eine bewusste Entscheidung?

 

 

 

Am 26. Dezember erreichten die Preise für Lithiumcarbonat einen historischen Durchbruch. An diesem Tag stand der Hauptvertrag für Lithiumcarbonat an der Guangzhou Futures Exchange stark über der Marke von 130.000 CNY/Tonne und erreichte ein Tageshoch von 130.800 CNY/Tonne, ein neuer Höchststand seit fast zwei Jahren, mit einem kumulierten Anstieg von fast 70% im Jahr. Der Kassamarkt folgte eng, wobei die Preise für batteriegeeignetes Lithiumcarbonat ebenfalls stiegen und der Markt aktiv blieb.

Der grundlegende Treiber für diese Marktbewegung ist die explosive Nachfrage. Der Energiespeichermarkt hat sich zu einem neuen Wachstumsmotor entwickelt. Laut Daten von GGII werden Chinas gesamte Lithiumbatterielieferungen für Energiespeicher im Jahr 2025 voraussichtlich 580 GWh überschreiten, was einem Anstieg von über 75 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Ausland dient der im Juli verabschiedete US-amerikanische "Big and Beautiful Act" als Katalysator. Um die politischen Auswirkungen der "strengen Beschränkungen für ausländische Unternehmen (FEOC)" und der "vorzeitigen Beendigung von Steuergutschriften für Solar-/Windenergie" im Rahmen des Gesetzes zu umgehen, sind relevante Hersteller bestrebt, den Bau bis 2025 zu beginnen, um Projektförderungen zu sichern. Gleichzeitig haben groß angelegte Energiespeicherprojekte in Europa, Saudi-Arabien und anderen Regionen zu einem Anstieg der Installationsnachfrage geführt, was zu einer Situation führt, in der hochwertige Batteriezellen "schwer zu finden" sind. Darüber hinaus bleibt die Nachfrage nach Batterien für Elektrofahrzeuge in China stark. Von Januar bis November 2025 erreichten die inländischen Verkäufe von NEVs 12,466 Millionen Einheiten, ein Anstieg von 23,2 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die Marktdurchdringung im Oktober historisch die 50 %-Marke durchbrach und weiter wächst. Batterieunternehmen arbeiten mit voller Kapazität, und einige Automobilhersteller haben sogar Personal in Batteriefabriken stationiert, um auf Waren zu warten und die Versorgung sicherzustellen.

Doch inmitten der florierenden Situation bei heißen Rohstoffen im vorgelagerten Bereich und starken Batteriebestellungen im nachgelagerten Bereich haben vier führende LFP-Kathodenmaterialunternehmen in der mittleren Phase der Industriekette ihre Produktion kollektiv reduziert. Von den Abendstunden des 25. Dezember bis zum 26. Dezember veröffentlichten vier große LFP-Unternehmen, darunter Hunan Yuneng, Wanrun New Energy, Defang Nano und Anda Technology, nacheinander Ankündigungen über Produktionskürzungen zur Wartung. Der Zeitpunkt ist konzentriert auf Ende 2025 bis Anfang 2026, mit einem Wartungszyklus von jeweils einem Monat. Unter ihnen erwartet Wanrun New Energy eine Reduzierung der LFP-Produktion um 5.000 bis 20.000 Tonnen; Hunan Yuneng erwartet eine Reduzierung der Phosphat-Kathodenmaterialproduktion um 15.000 bis 35.000 Tonnen; Anda Technology erwartet eine Reduzierung der LFP-Produktion um 3.000 bis 5.000 Tonnen; Defang Nano kündigte an, dass die teilweise Wartung der Ausrüstung am 1. Januar 2026 für etwa einen Monat beginnen wird. Insgesamt, mit Ausnahme von Defang Nano, reicht der kombinierte Umfang der Produktionskürzungen der drei Unternehmen von 23.000 bis 60.000 Tonnen. Ein solches synchronisiertes Ausmaß an Produktionskürzungen hat erhebliche Markt внимания erregt.

 

 

 

Tatsächlich ist der direkteste und unbestreitbare Auslöser für diese konzentrierte Wartungsaktion das objektive Bedürfnis nach Wartung der Geräte nach langfristiger Vollastproduktion.

 

Seit 2025 treibt die explosive Nachfrage nach NEVs und Energiespeichern den Anstieg der LFP-Nachfrage voran, was die Kapazitätsauslastung führender Unternehmen in einem Zustand der Übersättigung hält. Hunan Yuneng gab bekannt, dass „die Kapazitätsauslastung seit Jahresbeginn über 100 % liegt“, Wanrun New Energy erwähnte, dass „die LFP-Produktionslinien des Unternehmens seit dem vierten Quartal im Überlastbetrieb laufen“ und Defang Nano und Anda Technology sehen sich aufgrund der ganzjährigen Hochdruckproduktion ebenfalls einem Wartungsdruck für die Ausrüstung gegenüber. Aus konventioneller Sicht ist die jährliche Wartung am Jahresende eine Branchenpraxis. Langfristige Vollastproduktion beschleunigt den Verschleiß von Kernanlagen (wie Reaktoren und Kalzinieröfen). Regelmäßige Wartung zielt darauf ab, notwendige Instandhaltung und technische Umgestaltung durchzuführen, um Ausfallrisiken zu vermeiden und eine stabile und effiziente Produktion im kommenden Jahr zu gewährleisten.

 

Allerdings behaupten Brancheninsider, dass die kollektive Wartung durch LFP-Hersteller mehr durch das Streben nach einer Neuausbalancierung der Interessen innerhalb der Industrie-Kette motiviert ist.

Da Lithiumcarbonat der Kernrohstoff für LFP ist, sind die Preise seit Juni 2025 kontinuierlich gestiegen. Die Spotpreise für Lithiumcarbonat in Batteriequalität stiegen von 60.000 CNY/Tonne auf über 120.000 CNY/Tonne, was die Produktionskosten für Kathodenmaterialien direkt in die Höhe trieb. Gleichzeitig wurden die Verarbeitungsgebühren für LFP lange Zeit unter 15.000 CNY/Tonne gedrückt und lagen damit unterhalb der branchenüblichen Durchschnittskosten (15.700 - 16.400 CNY/Tonne). Dieser Scheren-Effekt aus "steigenden Kosten bei stagnierenden Verarbeitungsgebühren" hat zu weit verbreiteten Verlusten bei den Unternehmen geführt. In den ersten drei Quartalen 2025 lag die Bruttogewinnmarge von Defang Nano bei -2,13 % und die von Wanrun New Energy nur bei 1,7 %. Eine relevante Person eines börsennotierten LFP-Unternehmens erklärte, dass die Branche seit fast drei Jahren in Folge Verluste verzeichnet.

 

Auf einer tieferen Ebene spiegelt dies eine Diskrepanz zwischen dem Kapazitätszyklus der Industrie und dem Nachfragezyklus wider. Nach der Expansionswelle in den Vorjahren hat sich im Kathodenmaterialsegment eine große Produktionskapazität angesammelt. Wenn die Nachfrageerholung zunächst die Preise für vorgelagerte Ressourcen in die Höhe treibt, verstärkt sich im mittleren Segment aufgrund des harten Wettbewerbs und der schwachen Verhandlungsmacht die Überkapazität von Kostenschocks, und die Gewinne werden bei der Umverteilung der Wertschöpfungskette stark komprimiert. In einem Umfeld, in dem die Rohstoffpreise weiter steigen, aber Kostendruck nicht reibungslos nachgelagert weitergegeben werden kann, bedeutet Produktion im Wesentlichen Verluste. Daher ist die proaktive Produktionsreduzierung zu einer rationalen Wahl für Unternehmen geworden, um Verluste zu bewältigen und den Abfluss von Barmitteln zu reduzieren. Die nahezu synchronen Wartungsarbeiten führender Unternehmen bilden im Wesentlichen eine Branchenkoordination, die darauf abzielt, die Marktpreise durch eine kollektive Angebotsverknappung kurzfristig zu stützen. Unter diesen Umständen wandelt sich die Reduzierung der Betriebsrati von passivem operativen Druck in eine aktive Markttaktik – ihre Kernabsicht ist es, durch phasenweise Angebotsverknappung entscheidenden Raum für nachfolgende Preisverhandlungen zu schaffen. Wie der Leiter eines Branchenverbandes es ausdrückte, ist dies eine „Maßnahme letzter Instanz“. Daher zielen die konzentrierten Wartungsarbeiten führender Unternehmen auch darauf ab, die Verhandlungsposition für Preiserhöhungen mit nachgelagerten Batteriezellenherstellern zu stärken. Es wird davon ausgegangen, dass die Branche bereits eine zweite Runde von Preiserhöhungen eingeleitet hat, wobei Mainstream-Unternehmen planen, die Verarbeitungskosten um 2.000 bis 3.000 CNY/Tonne zu erhöhen. Wenn dies umgesetzt wird, wird dies die Rentabilität erheblich verbessern.

 

Diese scheinbar unabhängige "Taktik" findet tatsächlich Anklang bei den Schritten im Upstream-Bereich. Kürzlich passte der Upstream-Miner Tianqi Lithium, der eine "kontinuierliche und signifikante Abweichung" zwischen traditionellen Notierungen von Plattformen wie SMM und Spot-/Futures-Preisen beobachtete, was seiner Meinung nach eine Herausforderung für den Betrieb darstellt, seinen Preis-Benchmark an. Dies spiegelt einen Kampf um die Vorherrschaft über ein faireres Preissystem wider. Die kollektiven Produktionskürzungen von Unternehmen im Midstream-Bereich sind eine Reaktion auf die Forderungen des Upstream-Bereichs nach Kostenüberwälzung. Scheinbar unterschiedliche Schritte von Upstream und Downstream laufen letztendlich zusammen und zielen darauf ab, gemeinsam die Rückkehr der Produktpreise auf ein Niveau von "Kosten + angemessener Gewinn" zu fördern.

 

 

 

Blickt man auf den zukünftigen Trend der Lithiumcarbonatpreise, weisen Experten darauf hin, dass der Markt in eine neue Phase eines komplexen Spiels zwischen bullischen und bärischen Faktoren eintreten wird. Es wird erwartet, dass das Preismittel auf einem hohen Niveau schwanken wird, während die interne Struktur der Industrie-Kette einer Umgestaltung gegenübersteht. Kurzfristig erhalten die Preise weiterhin soliden Rückhalt von mehreren Schlüsselfaktoren auf industrieller Ebene.

 

Die Reduzierung der Produktion von Kathodenmaterialfabriken zur Stützung der Preise wird voraussichtlich die abwärts gerichtete Weitergabe von Lithiumpreissteigerungen erleichtern. SMM-Analysen deuten darauf hin, dass führende LFP-Unternehmen zwar kürzlich eine zweite Verhandlungsrunde für Preiserhöhungen eingeleitet haben, die erste Runde für die meisten anderen Materialfabriken jedoch noch nicht abgeschlossen ist. Nachgelagerte Batteriezellenfabriken haben den durch Rohstoffpreissteigerungen verursachten Druck im Allgemeinen anerkannt, die tatsächliche Umsetzung von Preiserhöhungen steht jedoch noch aus und hängt von weiteren Verhandlungsergebnissen ab. Wenn nachfolgende Preiserhöhungen durch Kathodenmaterialfabriken finalisiert werden, wird dies die abwärts gerichtete Weitergabe von Lithiumpreissteigerungen begünstigen und nach oben Spielraum eröffnen. Gleichzeitig bestätigt die Anpassung des Preisbenchmarks von Tianqi Lithium die starke Nachfrage nachgelagerter Abnehmer.

 

Die hohe Prosperität der Branche hält an, und die Lagerbestände an Lithiumcarbonat bleiben weiterhin niedrig. Laut Umfragedaten von Top 20 Batterieherstellern von TD Tech beträgt die Produktionsplanung für Chinas Lithiumbatteriemarkt (Energiespeicher + Leistung + Verbraucher) im Januar 2026 insgesamt etwa 210 GWh, ein Rückgang von 4,5 % im Vergleich zum Vormonat, was besser als die Markterwartungen ist. Laut SMM-Daten betrug der wöchentliche Gesamtbestand an Lithiumcarbonat am 25. Dezember 2025 109.800 Tonnen, ein Rückgang von 652 Tonnen im Vergleich zum Vormonat, was die 19. Woche in Folge mit Lagerabbau markiert, während die Lagerbestände seit dem 20. Februar 2025 einen neuen Tiefstand erreichten.

 

Die Nachfrage nach Energiespeichern steigert ebenfalls die Erwartungen, und das Angebots-Nachfrage-Muster wird sich voraussichtlich 2026 verbessern. Begünstigt durch sinkende Kosten, politisch bedingte Ausweitung der Spitzen-Tal-Preisspannen und die Einführung von Kapazitätsstrompreisen oder Vergütungsregelungen in einigen heimischen Provinzen wird erwartet, dass die Rendite heimischer Energiespeicher steigt und somit die Nachfrage ankurbelt. Laut Xinluo Consulting erreichten die weltweiten Lieferungen von Lithiumbatterien für Energiespeicher im Jahr 2025 620 GWh, ein Anstieg von 77 % gegenüber dem Vorjahr, und werden voraussichtlich 2026 960 GWh erreichen, ein Anstieg von 54,8 % gegenüber dem Vorjahr. Aus Sicht der Investitionsausgaben haben die Investitionsausgaben der großen globalen Lithiumproduzenten seit 2024 einen Wendepunkt im Rückgang gezeigt, was einem potenziellen Verlangsamung des Angebotswachstums aus neuen oder erweiterten Projekten in den Jahren 2026 und 2027 entspricht. Es wird erwartet, dass Energiespeicher die Elektrofahrzeuge ablösen und zur zweiten Wachstumskurve für die Lithiumnachfrage werden, und das Angebots-Nachfrage-Muster wird sich voraussichtlich 2026 verbessern.

 

Jedoch unterliegt der Spielraum für weitere signifikante Preissteigerungen ebenfalls klaren Einschränkungen. Erstens wird allmählich eine Angebotselastizität entstehen. Wenn sich die Preise bei 130.000 CNY/Tonne und darüber stabilisieren, wird die Begeisterung für die Wiederaufnahme der Produktion von marginalen Kapazitäten, wie z. B. Glimmer (Glimmer-Lithiumextraktion), die zuvor aufgrund hoher Kosten eingestellt worden war, zunehmen, und auch die Importe aus dem Ausland könnten steigen. Zweitens der "Deckelungseffekt" der nachgelagerten Zahlungsfähigkeit. Die gegenwärtige Zwangslage der Unternehmen im mittleren Sektor hat bereits Alarm geschlagen. Wenn die Lithiumpreise weiterhin einseitig und schnell steigen, wird dies die Gewinne der gesamten verarbeitenden Industrie im mittleren bis nachgelagerten Bereich erheblich schmälern und schließlich auf die Nachfrage zurückschlagen. Dieser negative Rückkopplungsmechanismus wird Preiserhöhungen hemmen.

Synthetisiert man die institutionellen Ansichten, so werden die Preise für Lithiumcarbonat kurzfristig voraussichtlich auf hohem Niveau bleiben. Die wichtigsten Beobachtungspunkte für den Trend liegen in den Produktionsplanungen der Industrie für Januar 2026 und der Akzeptanz der aktuellen Preise durch die nachgelagerten Abnehmer. Langfristig könnte diese Runde der Volatilität die Optimierung der Branchenkettenstruktur beschleunigen. Große Materialunternehmen mit integrierten Lithiumressourcen-Layouts und enger Bindung an hochwertige Kunden werden zunehmend ihre Risikoresistenz und Kostenvorteile hervorheben. Die gesamte Branche wird voraussichtlich von einem einfachen Wettbewerb, der auf der Produktionskapazität basiert, zu einem umfassenden Wettbewerb um die Stabilität der Lieferkette, die Geschwindigkeit der technologischen Iteration und die Kostenkontrolle übergehen. Ein gesünderes und widerstandsfähigeres Lithiumbatterie-Ökosystem erfordert die Etablierung eines angemesseneren und transparenteren Mechanismus für die Gewinnbeteiligung und das gemeinsame Risikomanagement zwischen vorgelagerten und nachgelagerten Akteuren.