¡Terminación de Adquisición! CATL Cambia a Inversión de Capital de Casi 3.2 Mil Millones de Yuanes

En la noche del 13 de enero, Fuling Precision (300432.SZ) anunció varios desarrollos importantes. La compañía reveló la terminación de un importante plan de reestructuración de activos. También propuso la emisión de nuevas acciones a inversores específicos.

Específicamente, Fuling Precision planea introducir a CATL como un inversor estratégico. El plan original implicaba cooperación de capital con su subsidiaria, Jiangxi Shenghua. Esto ha cambiado ahora a una asociación estratégica integral. La nueva asociación cubre tanto el capital de la empresa matriz como sus operaciones comerciales.

En resumen, la colaboración entre Fuling Precision y CATL ha pasado de una reestructuración a una colocación privada. Los informes indican que CATL suscribirá 233 millones de acciones de Fuling Precision a 13,62 RMB por acción. Esto representa una inversión total de 3.175 millones de RMB. Después de la oferta, CATL poseerá una participación del 12% en Fuling Precision.

Este movimiento no es solo una inversión financiera. Las dos partes han firmado un Acuerdo de Cooperación Estratégica. Bajo este acuerdo, CATL comprará al menos 3 millones de toneladas de productos de fosfato de hierro y litio (LFP) a Fuling Precision durante los próximos tres años. Su cooperación también se extenderá a otros campos. Estos incluyen sistemas de propulsión eléctrica para vehículos de nueva energía, juntas robóticas, chasis inteligentes y sistemas de potencia para aeronaves de baja altitud.

**De la Colaboración Intermitente a la Asociación Integral**

Fuling Precision fue fundada en 1997. Sus principales negocios cubren componentes de motores automotrices, sistemas de control electrónico inteligente para vehículos de nueva energía y materiales catódicos para baterías de litio. La empresa se enfoca en la investigación, producción y venta de estos productos.

Su división de materiales para baterías de litio depende en gran medida de CATL. Las dos empresas comenzaron a cooperar en 2020. A finales de septiembre de ese año, Jiangxi Shenghua se convirtió en proveedor de materiales LFP para Jiangsu Times. Jiangsu Times es una subsidiaria de propiedad total de CATL.

En 2021, las empresas establecieron una relación de capital. CATL y su afiliada Changjiang Chendao aumentaron conjuntamente su inversión en Jiangxi Shenghua. Para 2022, CATL y Changjiang Chendao poseían cada una una participación del 20%. Jiangxi Shenghua se convirtió entonces en una asociada de CATL.

Sin embargo, la relación entre CATL y Jiangxi Shenghua se volvió inestable más tarde.

En agosto de 2024, Fuling Precision anunció una recompra. Recompró todas las acciones de Jiangxi Shenghua en poder de CATL y Changjiang Chendao. La transacción se completó en octubre de 2024. Además de suspender la cooperación accionaria, ambas partes firmaron un Acuerdo de Cooperación Comercial. CATL acordó proporcionar un pago anticipado para apoyar la expansión de capacidad en las instalaciones de Jiangxi Shenghua. También celebraron un acuerdo de adquisición a largo plazo.

En 2025, CATL volvió a participar. Invirtió 400 millones de RMB en marzo para readquirir una participación del 18,74% en Jiangxi Shenghua. Luego, en septiembre, CATL firmó otro acuerdo de pago anticipado por valor de 1.500 millones de RMB. CATL también planeó una inyección de capital adicional de 2.563 millones de RMB. Esto le habría dado una participación del 51% y el control de Jiangxi Shenghua.

El último anuncio cambia estos planes. CATL ya no tomará el control de Jiangxi Shenghua. En cambio, realizará una inversión estratégica en la empresa matriz, Fuling Precision. Las dos empresas también establecerán una asociación estratégica integral.

**¿Qué hace que Fuling Precision sea tan atractivo?**

El cronograma de cooperación muestra un cambio en la participación de capital de CATL en Jiangxi Shenghua. Sin embargo, el compromiso de CATL con Fuling Precision se ha mantenido constante y se ha profundizado.

¿Por qué CATL favorece a Fuling Precision? ¿Cuáles son las razones estratégicas?

Primero, CATL está asegurando recursos para la competencia futura a través de diversas colaboraciones. Esta es la razón más obvia.

Las tendencias actuales sugieren que el fosfato de hierro y litio (LFP) seguirá siendo la tecnología de batería dominante. La industria está cambiando rápidamente hacia la LFP de cuarta generación, conocida como LFP de alta densidad. La industria define los materiales con una densidad de compactación superior a 2,6 g/cm³ como LFP de alta densidad. La producción de tales productos requiere tecnología avanzada. Actualmente, solo unas pocas empresas líderes los producen en masa.

Jiangxi Shenghua fue pionera en la ruta tecnológica del ácido oxálico de hierro(II) para materiales LFP en China. Esta tecnología utiliza hierro divalente como materia prima. Difiere de las rutas que utilizan fuentes de hierro trivalente. El proceso de ácido oxálico de hierro(II) solo requiere un paso de sinterización. No necesita reducción carbotérmica. Esto conduce a un recubrimiento de carbono más uniforme y una producción más sencilla. También significa un menor consumo de energía y una menor huella de equipo. Los productos de Jiangxi Shenghua actualmente logran una densidad de compactación de alrededor de 2,6 g/cm³. Su capacidad existente para LFP de alta densidad es de 300.000 toneladas.

Una profunda asociación con Fuling Precision le da a CATL un proveedor tecnológicamente avanzado. También fortalece la influencia de CATL dentro de la cadena de suministro.

Además, CATL ha asegurado el suministro futuro de LFP de Ronbay Technology. Ronbay es una empresa de materiales ternarios. El acuerdo tiene un valor de más de 120 mil millones de RMB durante cinco años. Este "pedido a largo plazo de billones de yuanes", combinado con la "inversión estratégica de capital", solidifica la cadena de suministro de CATL. También aumentará la concentración industrial en el sector LFP. La cuota de mercado probablemente se consolidará en torno a los productores líderes de bajo costo.

En segundo lugar, CATL valora la coordinación de recursos en toda la cadena industrial. La asociación va más allá de las LFP. Incluye la integración de componentes de almacenamiento de energía de Fuling Precision en los proyectos de CATL. Estos componentes incluyen bombas, válvulas y controladores. La cooperación también abarca sistemas de propulsión eléctrica, motores y juntas eléctricas robóticas. Estos formarán parte de los proyectos del ecosistema de CATL. Los proyectos incluyen sistemas de chasis CTC, soluciones de almacenamiento de energía, robótica e iniciativas de economía de baja altitud.

Fuling Precision utilizará los 3.175 millones de RMB de la colocación privada para varios proyectos. Estos incluyen un proyecto de LFP de almacenamiento de energía de alta gama con una capacidad anual de 500.000 toneladas. La financiación también se destinará a componentes clave para sistemas de propulsión eléctrica de vehículos de nueva energía. Otros proyectos implican sistemas de juntas eléctricas robóticas integradas, componentes clave para sistemas de chasis inteligentes "by-wire" y componentes clave para sistemas de energía de aeronaves de baja altitud.

Para Fuling Precision, los vínculos más profundos con CATL mejoran su negocio principal. Ayuda a la empresa a convertirse en un "líder de LFP y pionero en control inteligente". También reduce los riesgos vinculados a las elecciones de la hoja de ruta tecnológica.

"La industria del LFP es vasta y necesita una inversión sustancial. Si Fuling Precision invirtiera sola, nos enfrentaríamos a muchas incertidumbres. La demanda de LFP de alta densidad es inmensa y la tecnología sigue evolucionando. Como líder de la industria, la participación directa de CATL puede ayudar a fortalecer esta ruta tecnológica", dijo Li Pengcheng. Li es el Vicepresidente de Fuling Precision. Hizo estas declaraciones en una entrevista anterior.