22 दिसंबर को, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स सिस्टम (सूज़ौ) कं, लिमिटेड (जिसे आगे "गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स" कहा जाएगा) ने आधिकारिक रूप से अपनी पंजीकरण आवेदन प्रस्तुत की, जिसमें सूज़ौ सिक्योरिटीज एकमात्र प्रायोजक के रूप में है। कंपनी को प्रॉस्पेक्टस प्रस्तुत करने से लेकर शेनज़ेन स्टॉक एक्सचेंज के ग्रोथ एंटरप्राइज मार्केट (जीईएम) तक पंजीकरण चरण में आगे बढ़ने में केवल 6 महीने लगे, जो एक तेज आईपीओ प्रक्रिया को दर्शाता है।

विशेष रूप से, सूचीकरण के लिए दौड़ने के इस महत्वपूर्ण मोड़ से पहले, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स के शेयरधारक शिविर में वास्तविक नियंत्रक झू गुओलाई के रिश्तेदारों और दोस्तों से भरा हुआ है—उनकी पत्नी, साले, पूर्व सहकर्मी और अन्य सभी शेयरधारक बन गए हैं। एक बार जब कंपनी पूंजी बाजार में सफलतापूर्वक सूचीबद्ध हो जाती है, तो यह "पूंजी भोज" झू गुओलाई और उनके रिश्तेदारों और दोस्तों के साथ साझा किया जाएगा।

Good Electric Materials की तुलना में, इसकी ग्राहक सूची अधिक प्रसिद्ध है, जिसमें CATL, Geely Auto, General Motors, और Xpeng Motors जैसे उद्योग में अग्रणी उद्यम शामिल हैं। व्यावसायिक सहयोग में, Good Electric Materials की मुख्य भूमिका इन ग्राहकों के लिए नए ऊर्जा वाहन पावर बैटरी थर्मल रनवे सुरक्षा घटक प्रदान करना है, जो नए ऊर्जा वाहन उद्योग श्रृंखला के मुख्य लिंक के साथ गहराई से बंधा हुआ है।

हालांकि चीन ने विश्व के सबसे बड़े नए ऊर्जा वाहन बाजार के रूप में अपनी स्थिति को मजबूती से स्थापित कर लिया है, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स का व्यापार लेआउट "वैश्विक" जाने की एक स्पष्ट प्रवृत्ति दिखा रहा है, जिसमें इसका निर्यात पर निर्भरता वर्ष दर वर्ष बढ़ रही है। हालांकि, अंतरराष्ट्रीय व्यापार वातावरण में tarif नीति में बदलावों ने कंपनी के विदेशी व्यवसाय पर प्रभाव डाला है, जिससे विदेशी वित्तपोषित ग्राहकों से खरीदारी के पैमाने में सीधे गिरावट आई है। जनरल मोटर्स को उदाहरण के रूप में लेते हुए, इस वर्ष के पहले 9 महीनों में, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स से इसकी खरीदारी की मात्रा पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में आधी हो गई।

एक ही समय में, घरेलू बाजार की प्रतिस्पर्धात्मक संरचना ने गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स पर भी दबाव डाला है। कंपनी की घरेलू बाजार में मूल्य निर्धारण शक्ति कमजोर है, उत्पादों की कीमतें लंबे समय तक निम्न स्तर पर बनी रही हैं, और इसके मुख्य व्यवसाय का सकल लाभ मार्जिन कई लगातार वर्षों से घट रहा है। एक तरफ निर्यात चैनल अवरुद्ध हैं और दूसरी तरफ घरेलू लाभ मार्जिन लगातार संकुचित हो रहे हैं, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स के लिए संकट से बाहर निकलने का रास्ता अनिश्चितताओं से भरा हुआ है।

इसके विकास इतिहास को देखते हुए, Good Electric Materials ने नए ऊर्जा वाहन क्षेत्र में शुरुआत नहीं की बल्कि पावर उद्योग में की। अप्रैल 2008 में, Shi Huirong और Zhu Xingquan ने मिलकर 1 मिलियन युआन का निवेश किया और Good Electric Co., Ltd. (जिसे आगे "Good Electric" कहा जाएगा) की स्थापना की, जो Good Electric Materials का पूर्ववर्ती है, जिसमें Shi Huirong के पास 60% शेयर और Zhu Xingquan के पास 40% शेयर थे।

स्थापना के प्रारंभिक दिनों में, गुड इलेक्ट्रिक ने पावर इलेक्ट्रिकल इंसुलेशन सामग्री ट्रैक पर ध्यान केंद्रित किया, जिसमें उच्च-वोल्टेज जनरेटर और UHV पावर ट्रांसमिशन और वितरण जैसे निचे बाजारों में प्रमुख लेआउट शामिल थे। सटीक बाजार स्थिति पर निर्भर करते हुए, कंपनी ने तेजी से स्थिति को खोला: 2009 में, इसने फ्रांस के फाइरो और अमेरिका के हेक्सियन के साथ रणनीतिक सहयोग में प्रवेश किया; 2010 में, इसने पवन टरबाइन ब्लेड संरचनात्मक चिपकने वाले बाजार में सफलतापूर्वक प्रवेश किया, और इसका व्यवसाय धीरे-धीरे पटरी पर आ गया।

अनपेक्षित रूप से, जैसे ही उद्यम एक अच्छे विकास की गति दिखा रहा था, दो संस्थापकों ने एक के बाद एक छोड़ने का निर्णय लिया। मार्च 2011 में, Shi Huirong ने कंपनी की पंजीकृत पूंजी का 9% जो उनके पास था, 2.7 मिलियन युआन की कीमत पर Zhu Guolai को स्थानांतरित किया; उसी अवधि में, Zhu Xingquan ने पंजीकृत पूंजी का 20% Zhu Guolai और Zhu Haofeng को क्रमशः स्थानांतरित किया, कुल स्थानांतरण मूल्य 12 मिलियन युआन था। सार्वजनिक जानकारी से पता चलता है कि Zhu Guolai और Zhu Haofeng पूर्व सहयोगी थे।

इस इक्विटी ट्रांसफर के पूरा होने के बाद, झू शिंगक्वान पूरी तरह से शेयरधारक रैंक से बाहर हो गए, और झू गुओलई और झू हाओफेंग ने क्रमशः कंपनी के शेयरों का 29% और 20% रखा। उसी वर्ष नवंबर में, शि हुआरोंग ने शेष इक्विटी फिर से ट्रांसफर की, जिसमें 41% पंजीकृत पूंजी झू गुओलई को और 10% सुजौ गुओहाओ (जो झू गुओलई द्वारा नियंत्रित एक कंपनी है) को ट्रांसफर की, इस प्रकार कंपनी से पूरी तरह बाहर हो गए। इन दो दौर के इक्विटी परिवर्तनों के बाद, झू गुओलई का प्रत्यक्ष शेयरधारिता अनुपात 70% तक बढ़ गया, और वह आधिकारिक रूप से कंपनी का नियंत्रण शेयरधारक बन गया।

यह ध्यान देने योग्य है कि उपरोक्त दो दौर के शेयर हस्तांतरण में, शी हुआरोंग और झू शिंगक्वान द्वारा हस्तांतरित शेयरों की इकाई मूल्य 1 युआन प्रति पंजीकृत पूंजी थी। उल्लेखनीय है कि शी हुआरोंग वास्तव में झू गुओलाई के पिता हैं। इस श्रृंखला के शेयर परिवर्तनों के पीछे, अभी भी कई प्रश्न हैं जिनका उत्तर दिया जाना है: क्या कंपनी शेयर हस्तांतरण के समय लाभदायक थी? संस्थापकों ने अपने शेयरों को पार मूल्य पर हस्तांतरित करने और छोड़ने का निर्णय क्यों लिया? क्या झू शिंगक्वान, झू गुओलाई, और झू हाओफेंग के बीच कोई अप्रकाशित संबद्ध संबंध है? क्या शेयर हस्तांतरण प्रक्रिया के दौरान किसी और के लिए शेयरधारिता या ब्याज हस्तांतरण जैसी कोई अनियमितताएँ हैं?

कंपनी पर पूरी तरह से नियंत्रण प्राप्त करने के बाद, झू गुओलई ने व्यवसाय परिवर्तन और विस्तार की शुरुआत की। 2016 में, कंपनी ने नए ऊर्जा वाहनों के लिए थर्मल रनवे सुरक्षा के अनुसंधान और विकास में एक महत्वपूर्ण सफलता हासिल की; 2018 में, उसने मिका उत्पादन उद्यम मिका इलेक्ट्रिक का अधिग्रहण करके नए ऊर्जा वाहन व्यवसाय की योजना को और तेज किया। वर्तमान में, कंपनी के उत्पाद बैटरी सेल, मॉड्यूल और बैटरी पैक जैसे थर्मल रनवे सुरक्षा घटकों के सभी स्तरों को कवर करते हैं, सफलतापूर्वक नए ऊर्जा वाहनों की मुख्य आपूर्ति श्रृंखला में प्रवेश कर चुके हैं।

चीन के नए ऊर्जा वाहन उद्योग के तेजी से विकास का लाभ उठाते हुए, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स सफलतापूर्वक CATL, टेस्ला, जिली ऑटो और जनरल मोटर्स जैसे प्रमुख बैटरी निर्माताओं और ऑटोमेकर्स के लिए एक आपूर्तिकर्ता बन गया, जिसमें राजस्व और लाभ के पैमाने में समानांतर वृद्धि हुई। वित्तीय डेटा से पता चलता है कि 2022 से 2025 के पहले आधे तक, कंपनी ने क्रमशः 475 मिलियन युआन, 651 मिलियन युआन, 908 मिलियन युआन और 458 मिलियन युआन का परिचालन आय प्राप्त की, और माता कंपनी के शेयरधारकों को क्रमशः 64.0586 मिलियन युआन, 100 मिलियन युआन, 172 मिलियन युआन और 81.1605 मिलियन युआन का शुद्ध लाभ प्राप्त हुआ, जो राजस्व और लाभ में डबल वृद्धि के अच्छे रुझान को दर्शाता है।

प्रदर्शन की स्थिर वृद्धि से लाभ उठाते हुए, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स की आईपीओ प्रक्रिया सुचारू रूप से आगे बढ़ी। जून 2025 में प्रॉस्पेक्टस जमा करने से लेकर 19 दिसंबर को समीक्षा पास करने और 22 दिसंबर को पंजीकरण जमा करने तक, पूरी प्रक्रिया में केवल आधा वर्ष लगा। हालांकि, क्या यह प्रभावशाली प्रदर्शन रिपोर्ट कार्ड अंततः पूंजी बाजार की मान्यता प्राप्त कर सकेगा, यह समय द्वारा परीक्षण किया जाना बाकी है।

आज, नई ऊर्जा वाहन से संबंधित व्यवसाय गुड इलेक्ट्रिक मैटेरियल्स का मुख्य स्तंभ बन गया है। 2025 के जून के अंत तक, नई ऊर्जा वाहन पावर बैटरी थर्मल रनवे सुरक्षा घटक (जिसे आगे "पावर बैटरी घटक" कहा जाएगा) ने कंपनी की मुख्य व्यवसाय आय का 67.3% योगदान दिया, जिससे यह राजस्व का स्पष्ट मुख्य स्रोत बन गया।

हाल के वर्षों में, चीन के नए ऊर्जा वाहन बाजार ने निरंतर विस्तार किया है, न केवल BYD, NIO, Li Auto, और Geely जैसे स्थानीय प्रमुख ऑटो निर्माताओं को जन्म दिया है, बल्कि CATL द्वारा प्रतिनिधित्व किए गए वैश्विक स्तर के प्रमुख बैटरी उद्यमों को भी एकत्रित किया है, जिसमें व्यापक बाजार स्थान है। हालांकि, इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने अपने विदेशी बाजार के लेआउट को बढ़ाने का निर्णय लिया है, जिसमें निर्यात का अनुपात लगातार बढ़ रहा है।

वित्तीय डेटा दिखाता है कि 2022 से 2024 तक, कंपनी का निर्यात मात्रा क्रमशः 73.0453 मिलियन युआन, 186 मिलियन युआन, और 397 मिलियन युआन थी, जो वर्तमान मुख्य व्यवसाय आय का 15.50%, 28.82%, और 44.29% है, तीन वर्षों में दोहरी वृद्धि प्राप्त की। निर्यात के अनुपात में वृद्धि के संबंध में, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने नियामक पूछताछ के उत्तर में स्पष्ट किया कि विदेशी नई ऊर्जा वाहन बाजार में तृतीयक लिथियम बैटरियों का वर्चस्व है, जिनकी थर्मल रनवे सुरक्षा के लिए अधिक तात्कालिक मांग है, और कंपनी के विदेशी ग्राहक मुख्य रूप से ऑटोमेकर्स हैं, जिससे इसे अपेक्षाकृत मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति मिलती है।

विदेशी बाजार के विपरीत, घरेलू पावर बैटरी बाजार अत्यधिक संकेंद्रित है, जिसमें CATL और BYD जैसे प्रमुख बैटरी निर्माता एक प्रमुख स्थिति में हैं और उनके पास मजबूत संवाद शक्ति है। गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने अपने प्रॉस्पेक्टस में भी स्वीकार किया कि तीव्र घरेलू बाजार प्रतिस्पर्धा के माहौल में, कंपनी की मूल्य निर्धारण शक्ति अपेक्षाकृत कमजोर है।

यह अंतर सीधे उत्पाद मूल्य निर्धारण और लाभप्रदता में परिलक्षित होता है। 2022 से 2025 की पहली छमाही तक, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स के पावर बैटरी घटकों (मोल्ड को छोड़कर) का निर्यात यूनिट मूल्य 50,400 युआन/टन से बढ़कर 139,200 युआन/टन हो गया, और सकल लाभ मार्जिन 33.43% से बढ़कर 40.53% हो गया; इसी अवधि के दौरान, घरेलू बिक्री यूनिट मूल्य लगभग 50,000 युआन/टन के आसपास बना रहा, जबकि सकल लाभ मार्जिन 32.53% से घटकर 25.63% हो गया, जो घरेलू लाभ स्थान के निरंतर संकुचन को दर्शाता है।

अधिक गंभीरता से, विदेशी बाजार में परिचालन जोखिम धीरे-धीरे उभर रहे हैं। गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स का मुख्य विदेशी बाजार संयुक्त राज्य अमेरिका है, लेकिन हाल के वर्षों में अमेरिका के टैरिफ नीतियों में बार-बार बदलाव ने कंपनी के निर्यात व्यवसाय पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाला है। 2025 के पहले 9 महीनों में, कंपनी की जनरल मोटर्स को बिक्री 75.6963 मिलियन युआन थी, जो वर्ष दर वर्ष 50.36% की तेज गिरावट है; इसके अलावा, कंपनी टी (टेस्ला) और वोक्सवैगन को बिक्री क्रमशः 0.55% और 33.90% की वर्ष दर वर्ष कमी आई।

जनरल मोटर्स को बिक्री में तेज गिरावट के संबंध में, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने स्पष्ट किया कि यह मुख्य रूप से दो कारकों से प्रभावित हुआ: पहला, 2025 की पहली छमाही में अमेरिका की टैरिफ नीतियों में बदलाव ने जनरल मोटर्स को कुछ घटकों के आयात स्थानों को समायोजित करने के लिए मजबूर किया, जिसके परिणामस्वरूप दूसरे तिमाही में शिपमेंट में देरी हुई, जिसने पहले तीन तिमाहियों में राजस्व को सीधे प्रभावित किया; दूसरा, जनरल मोटर्स ने पहले नए ऊर्जा वाहन बाजार की वृद्धि के लिए अत्यधिक आशावादी अपेक्षाएँ रखी थीं, और आपूर्ति श्रृंखला का इन्वेंटरी वास्तविक बाजार के पाचन क्षमता से अधिक हो गया, जिससे आपूर्ति श्रृंखला की खरीद प्रक्रिया में अल्पकालिक मंदी आई।

टैरिफ नीतियों के प्रभाव से निपटने के लिए, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने अपनी विदेशी व्यवस्था में समायोजन शुरू किया है। जून 2023 में, कंपनी ने मेक्सिको में एक सहायक कंपनी स्थापित की, जो नई ऊर्जा वाहन थर्मल रनअवे सुरक्षा घटकों के उत्पादन और प्रसंस्करण पर केंद्रित है; नवंबर 2023 में, एक अमेरिकी सहायक कंपनी स्थापित की गई; मई 2025 में, एक जर्मन सहायक कंपनी लॉन्च की गई, जो एक विदेशी विपणन नेटवर्क बनाने पर ध्यान केंद्रित करेगी जो उत्तरी अमेरिकी और यूरोपीय बाजारों के विस्तार और ग्राहक संबंध प्रबंधन के लिए जिम्मेदार होगी।

हालांकि, यह स्पष्ट नहीं है कि क्या विदेशी लेआउट में इस श्रृंखला के समायोजन टैरिफ के प्रभाव को प्रभावी ढंग से हेज कर सकते हैं और अधिक विदेशी आदेश प्राप्त कर सकते हैं। उद्योग के दृष्टिकोण से, कंपनी का विदेशी लेआउट अधिकतर "निष्क्रिय प्रतिक्रिया" है - घरेलू नई ऊर्जा वाहन बाजार में प्रतिस्पर्धा तीव्र है, कंपनी का लाभ स्थान गंभीर रूप से संकुचित है, और बाजार हिस्सेदारी को आगे बढ़ाना कठिन है। सबसे典型 उदाहरण यह है कि CATL 2022 में अभी भी गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स का सबसे बड़ा ग्राहक था, 2023 में तीसरे स्थान पर गिर गया, और 2024 और 2025 की पहली छमाही में शीर्ष पांच ग्राहकों की सूची से पूरी तरह से बाहर हो गया।

घरेलू बाजार के लेआउट के संबंध में, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स के लिए स्पष्ट करने के लिए अभी भी कई प्रश्न हैं: क्या CATL के लिए बिक्री मात्रा लगातार घट रही है? क्या कंपनी अपने ग्राहक ढांचे को अनुकूलित करने के लिए अधिक घरेलू ग्राहकों का विस्तार करने की योजना बना रही है? घरेलू और विदेशी उत्पादों की कीमतों के बीच इतना बड़ा अंतर क्यों है? घरेलू और विदेशी बाजारों के विकास की गति को संतुलित करने के लिए संचालन जोखिमों को कम करने के लिए क्या किया जाए?

आज, झू गुओलाई अभी भी गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स के संचालन निर्णय लेने की शक्ति को दृढ़ता से नियंत्रित करते हैं। आईपीओ आवेदन से पहले, झू गुओलाई ने कंपनी के शेयरों का 46.76% सीधे रखा, और दो उद्यमों, सुज़ौ गुओहाओ और सुज़ौ गुओफेंग के माध्यम से 2.09% शेयर अप्रत्यक्ष रूप से रखे, कुल शेयरधारिता अनुपात 48.85% है। वर्तमान में, झू गुओलाई कंपनी के अध्यक्ष और सामान्य प्रबंधक के रूप में कार्य करते हैं, और कंपनी के नियंत्रक शेयरधारक और वास्तविक नियंत्रक हैं।

जु गुओलाई के अलावा, उनके परिवार के सदस्य और पूर्व सहयोगी भी कंपनी की शेयरधारिता संरचना और संचालन प्रबंधन में गहराई से शामिल हैं। इनमें, जु यिंग, जु गुओलाई की पत्नी, सीधे 1.12% शेयर रखती हैं; जु मिन, जु यिंग के बड़े भाई, कंपनी के 401,500 शेयर रखते हैं; जु हाओफेंग, कंपनी के दूसरे सबसे बड़े शेयरधारक, 10.65% शेयर रखते हैं, और उनकी पत्नी कियान युपिंग 1.52% शेयर रखती हैं। सार्वजनिक जानकारी से पता चलता है कि जु गुओलाई और जु हाओफेंग ने कई वर्षों तक वुजियांग ताइहू इंसुलेशन मटेरियल्स फैक्ट्री में एक साथ काम किया।

विशेष रूप से, मार्च 2023 में, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने अपनी सहायक कंपनी गुड瑞德 (Good瑞德) के 5% शेयर ज़ू जियानफेंग को 0 युआन की कीमत पर हस्तांतरित किए। डेटा से पता चलता है कि गुड瑞德 की स्थापना जून 2022 में हुई थी, जिसका मुख्य व्यवसाय तांबा-एल्यूमीनियम मिश्रित सामग्री है। यह गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स के लिए नए सामग्री क्षेत्र में विस्तार करने के लिए एक प्रमुख मंच है, और इसकी उत्पादन लाइन 2023 में धीरे-धीरे पूरी की गई और संचालन में डाल दी गई। रिपोर्टों के अनुसार, ज़ू जियानफेंग और ज़ू गुओलई अपने गृह नगर के संबंध के माध्यम से मिले, और इस 0-युआन शेयर हस्तांतरण की तर्कसंगतता ने भी बाजार की चिंता को जन्म दिया है।

संचालन प्रबंधन स्तर पर, परिवार के सदस्यों की भागीदारी का उच्च स्तर है: झू यिंग कंपनी की निवेश निदेशक के रूप में कार्यरत हैं, झू हाओफेंग एक निदेशक और उप महाप्रबंधक के रूप में हैं, कियान युपिंग प्रशासन और मानव संसाधन विभाग में काम करती हैं, और झू शिंगझू, झू गुओलाइ की माँ, ने एक बार कंपनी के उत्पादन विभाग में काम किया था। इसके अलावा, कंपनी ने शी हुआइरोंग (झू गुओलाइ के पिता), झू शिंगझू (झू गुओलाइ की माँ), और युगल झू हाओफेंग और कियान युपिंग को प्रारंभिक दिनों में ऋण प्रदान किए, जिनकी राशि 350,000 युआन से 2.4 मिलियन युआन के बीच थी।

यदि गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स सफलतापूर्वक सूचीबद्ध होता है, तो ये परिवार के सदस्य पूंजी मूल्य वृद्धि के लाभांश को संयुक्त रूप से साझा करेंगे। वास्तव में, कंपनी ने आईपीओ के लिए दौड़ने से पहले, झू गुओलाई ने पहले ही नकद लाभांश के माध्यम से काफी लाभ प्राप्त कर लिया था। 2022 से 2024 तक, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स ने क्रमशः 28.185 मिलियन युआन, 15.525 मिलियन युआन और 31.05 मिलियन युआन के नकद लाभांश लागू किए, जिसमें तीन वर्षों में कुल लाभांश राशि 74.76 मिलियन युआन है। झू गुओलाई के कुल शेयरधारिता अनुपात का मोटे तौर पर 48.85% का अनुमान लगाते हुए, वह तीन वर्षों में 35 मिलियन युआन से अधिक का लाभांश प्राप्त कर सकता है।

अजीब बात है कि तीन लगातार वर्षों के नकद लाभांश के बाद, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स इस आईपीओ में कार्यशील पूंजी को पूरक करने के लिए एक बड़ी राशि जुटाने की योजना बना रहा है। प्रॉस्पेक्टस से पता चलता है कि कंपनी इस बार 1.176 बिलियन युआन जुटाने की योजना बना रही है, जो कंपनी के वर्तमान कुल संपत्ति के आकार से भी अधिक है। जून 2025 के अंत तक, गुड इलेक्ट्रिक मटेरियल्स की कुल संपत्तियाँ 1.13 बिलियन युआन थीं, जिनमें से मौद्रिक फंड 271 मिलियन युआन थे, और कोई भी अल्पकालिक ऋण नहीं था, जो पूंजी के कारोबार की एक निश्चित क्षमता को दर्शाता है।

इस वित्तीय व्यवस्था की श्रृंखला ने कई सवाल उठाए हैं: यदि कंपनी को व्यवसाय विस्तार के लिए पूंजी की आवश्यकता है, तो यह अभी भी नकद लाभांश का वितरण क्यों कर रही है? जब वास्तविक नियंत्रक का शेयरधारिता अनुपात 50% के करीब है, तो क्या निरंतर लाभांश वितरण का वास्तविक नियंत्रक को हितों का हस्तांतरण करने का संदेह है? क्या इस धन जुटाने का आकार कंपनी की कुल संपत्ति से अधिक होना उचित है? क्या कार्यशील पूंजी को पूरा करने के लिए धन जुटाते समय लाभांश वितरण का संचालन उचित है? क्या इसका "कैपिटल मार्केट" को "कटाई" करने का इरादा है?