लिथियम की कीमतें बढ़ीं, लेकिन मिडस्ट्रीम दिग्गज रुके! संयोग या रणनीति?

हाल ही में, लिथियम कार्बोनेट बाजार ने "बर्फ और आग" की एक जटिल तस्वीर पेश की है। एक ओर, वायदा और हाजिर कीमतें उच्च बाजार भावना के साथ मजबूत ऊपर की ओर रुझान जारी रखे हुए हैं; दूसरी ओर, प्रमुख आयरन फॉस्फेट (एलएफपी) कैथोड सामग्री निर्माता, जिनमें हुनान युनेंग, वानरुन न्यू एनर्जी, डेफांग नैनो और अंडा टेक्नोलॉजी शामिल हैं, ने क्रमशः एक महीने तक चलने वाले रखरखाव और उत्पादन कटौती की योजनाओं का खुलासा किया है। ऐसा क्यों है कि यह विचलन मौजूद है जहाँ अपस्ट्रीम कच्चा माल क्षेत्र "गर्म" है जबकि मिडस्ट्रीम सामग्री क्षेत्र "ठंडा" है? क्या इन रखरखाव शटडाउन का समय संयोग है या जानबूझकर की गई चाल?

 

 

 

26 दिसंबर को, लिथियम कार्बोनेट की कीमतों ने एक ऐतिहासिक सफलता हासिल की। उस दिन, ग्वांगझू फ्यूचर्स एक्सचेंज लिथियम कार्बोनेट मुख्य अनुबंध ने 130,000 CNY/टन के निशान के ऊपर मजबूती से खड़ा रहा, intraday उच्च 130,800 CNY/टन पर पहुंच गया, जो लगभग दो वर्षों में एक नया उच्च है, वर्ष के लिए लगभग 70% की संचयी वृद्धि के साथ। स्पॉट मार्केट ने निकटता से अनुसरण किया, बैटरी-ग्रेड लिथियम कार्बोनेट के उद्धरण समानांतर में बढ़ रहे थे और बाजार में व्यापार सक्रिय बना रहा।

 

इस दौर के बाजार में हलचल का मूल कारण विस्फोटक मांग है। ऊर्जा भंडारण बाजार एक नया विकास इंजन बन गया है। GGII के आंकड़ों के अनुसार, 2025 में चीन की कुल ऊर्जा भंडारण लिथियम बैटरी शिपमेंट 580 GWh से अधिक होने की उम्मीद है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 75% से अधिक की वृद्धि है। विदेशों में, जुलाई में लागू हुआ अमेरिका का "बिग एंड ब्यूटीफुल एक्ट" एक उत्प्रेरक के रूप में कार्य करता है। इस अधिनियम के भीतर "चिंताजनक विदेशी संस्थाओं (FEOC) पर सख्त प्रतिबंध" और "सौर/पवन कर क्रेडिट की प्रारंभिक समाप्ति" की नीतिगत प्रभावों से बचने के लिए, संबंधित निर्माता परियोजना सब्सिडी को सुरक्षित करने के लिए 2025 के भीतर निर्माण शुरू करने के इच्छुक हैं। इस बीच, यूरोप, सऊदी अरब और अन्य क्षेत्रों में बड़े पैमाने पर ऊर्जा भंडारण परियोजनाओं की योजनाओं ने स्थापना की मांग में वृद्धि की है, जिसके परिणामस्वरूप ऐसी स्थिति उत्पन्न हुई है जहां उच्च-स्तरीय बैटरी सेल "ढूंढना मुश्किल" हैं। इसके अलावा, चीन में पावर बैटरी की मांग मजबूत बनी हुई है। जनवरी से नवंबर 2025 तक, घरेलू NEV की बिक्री 12.466 मिलियन यूनिट तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 23.2% की वृद्धि है, जिसमें अक्टूबर में बाजार पैठ ऐतिहासिक रूप से 50% के निशान को पार कर गई और लगातार बढ़ रही है। बैटरी कंपनियां पूरी क्षमता से काम कर रही हैं, और कुछ कार निर्माताओं ने आपूर्ति सुनिश्चित करने के लिए सामान का इंतजार करने के लिए बैटरी कारखानों में कर्मियों को तैनात किया है।

 

हालांकि, गर्म अपस्ट्रीम कच्चे माल और मजबूत डाउनस्ट्रीम बैटरी ऑर्डर की समृद्ध स्थिति के बीच, उद्योग श्रृंखला के मध्यधारा में चार प्रमुख एलएफपी कैथोड सामग्री कंपनियों ने सामूहिक रूप से उत्पादन कम कर दिया है। 25 दिसंबर की शाम से 26 तारीख तक, हुनान युनेंग, वानरुन न्यू एनर्जी, डेफांग नैनो और अंदा टेक्नोलॉजी सहित चार प्रमुख एलएफपी उद्यमों ने क्रमशः रखरखाव के लिए उत्पादन में कटौती के संबंध में घोषणाएं जारी कीं। समय 2025 के अंत से 2026 की शुरुआत तक केंद्रित है, जिसमें प्रत्येक के लिए एक महीने का रखरखाव चक्र है। इनमें से, वानरुन न्यू एनर्जी एलएफपी उत्पादन में 5,000 से 20,000 टन की कमी की उम्मीद करती है; हुनान युनेंग फॉस्फेट कैथोड सामग्री उत्पादन में 15,000 से 35,000 टन की कमी की उम्मीद करती है; अंदा टेक्नोलॉजी एलएफपी उत्पादन में 3,000 से 5,000 टन की कमी की उम्मीद करती है; डेफांग नैनो ने घोषणा की कि आंशिक उपकरण रखरखाव 1 जनवरी, 2026 से शुरू होगा, जो लगभग एक महीने तक चलेगा। कुल मिलाकर, डेफांग नैनो को छोड़कर, तीन उद्यमों के संयुक्त उत्पादन कटौती का पैमाना 23,000 से 60,000 टन तक है। उत्पादन कटौती का ऐसा सिंक्रनाइज़ पैमाना बाजार का महत्वपूर्ण ध्यान आकर्षित कर रहा है।

 

 

 

वास्तव में, इस केंद्रित रखरखाव क्रिया का सबसे प्रत्यक्ष और निर्विवाद ट्रिगर लंबे समय तक पूर्ण-लोड उत्पादन के बाद उपकरण रखरखाव की वस्तुनिष्ठ आवश्यकता है।

 

2025 से, नई ऊर्जा वाहनों (NEVs) और ऊर्जा भंडारण की विस्फोटक मांग ने LFP की मांग में वृद्धि की है, जिससे प्रमुख उद्यमों की क्षमता उपयोग दर अतिसंतृप्ति की स्थिति में बनी हुई है। हुनान यूनेंग की घोषणा में कहा गया है कि "वर्ष की शुरुआत से क्षमता का उपयोग 100% से अधिक हो गया है," वानरुन न्यू एनर्जी ने उल्लेख किया कि "कंपनी की LFP उत्पादन लाइनें चौथी तिमाही से ओवरलोड पर चल रही हैं," और डिफैंग नैनो और अंदा टेक्नोलॉजी को भी पूरे साल उच्च-तीव्रता वाले उत्पादन के कारण उपकरण रखरखाव के दबाव का सामना करना पड़ रहा है। पारंपरिक दृष्टिकोण से, वर्ष के अंत में रखरखाव एक उद्योग प्रथा है। लंबे समय तक पूर्ण-लोड उत्पादन मुख्य उपकरणों (जैसे रिएक्टर और कैल्सीनेशन भट्टियां) के घिसाव को तेज करता है। नियमित रखरखाव का उद्देश्य अगले वर्ष में विफलता के जोखिमों से बचने और स्थिर और कुशल उत्पादन सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक रखरखाव और तकनीकी परिवर्तन प्रदान करना है।

 

हालांकि, उद्योग के अंदरूनी सूत्रों का दावा है कि LFP निर्माताओं द्वारा सामूहिक रखरखाव का मुख्य उद्देश्य उद्योग श्रृंखला के भीतर संतुलन हितों की खोज से प्रेरित है।

 

एलएफपी के मुख्य कच्चे माल के रूप में, लिथियम कार्बोनेट की कीमतें जून 2025 से लगातार बढ़ रही हैं, जिसमें बैटरी-ग्रेड लिथियम कार्बोनेट की स्पॉट कीमतें 60,000 सीएनवाई/टन से बढ़कर 120,000 सीएनवाई/टन से अधिक हो गई हैं, जिससे सीधे कैथोड सामग्री की उत्पादन लागत बढ़ गई है। इस बीच, एलएफपी प्रसंस्करण शुल्क लंबे समय से 15,000 सीएनवाई/टन से नीचे संकुचित रहा है, जो उद्योग के औसत लागत रेखा (15,700 - 16,400 सीएनवाई/टन) से कम है। "बढ़ती लागत लेकिन स्थिर प्रसंस्करण शुल्क" के इस कैंची प्रभाव के कारण उद्यमों में व्यापक नुकसान हुआ है। 2025 की पहली तीन तिमाहियों में, डेफैंग नैनो का सकल लाभ मार्जिन -2.13% था, और वानरुन न्यू एनर्जी का केवल 1.7% था। एक सूचीबद्ध एलएफपी कंपनी के एक संबंधित व्यक्ति ने कहा कि उद्योग लगभग तीन वर्षों से लगातार घाटे में चल रहा है।

 

गहरे स्तर पर, यह उद्योग की क्षमता चक्र और मांग चक्र के बीच एक बेमेल को दर्शाता है। पिछले वर्षों में विस्तार की लहर के बाद, कैथोड सामग्री खंड में बड़ी मात्रा में उत्पादन क्षमता जमा हो गई है। जब मांग की रिकवरी पहले अपस्ट्रीम संसाधन की कीमतों को बढ़ाती है, तो मिडस्ट्रीम खंड, भयंकर प्रतिस्पर्धा और कमजोर सौदेबाजी की शक्ति के कारण, अपनी अतिरिक्त क्षमता से लागत के झटके को बढ़ाता है, और उद्योग श्रृंखला के पुनर्वितरण में लाभ तेजी से संकुचित होता है। ऐसे संदर्भ में जहां कच्चे माल की कीमतें लगातार बढ़ रही हैं लेकिन लागत दबाव को सुचारू रूप से डाउनस्ट्रीम तक नहीं पहुंचाया जा सकता है, उत्पादन अनिवार्य रूप से नुकसान का मतलब है। इसलिए, उत्पादन कम करने की पहल करना उद्यमों के लिए नुकसान से निपटने और नकदी प्रवाह के रिसाव को कम करने का एक तर्कसंगत विकल्प बन गया है। प्रमुख उद्यमों द्वारा लगभग एक साथ रखरखाव अनिवार्य रूप से उद्योग समन्वय का गठन करता है, जिसका उद्देश्य अल्पावधि में आपूर्ति को सामूहिक रूप से अनुबंधित करके बाजार की कीमतों का समर्थन करना है। इन परिस्थितियों में, परिचालन दरों को कम करना निष्क्रिय परिचालन दबाव से एक सक्रिय बाजार "रणनीति" में बदल जाता है - इसका मुख्य इरादा चरणबद्ध आपूर्ति संकुचन के माध्यम से बाद की मूल्य वार्ता के लिए महत्वपूर्ण स्थान बनाना है। जैसा कि एक उद्योग संघ के प्रमुख ने कहा, यह "अंतिम उपाय का उपाय" है। इसलिए, प्रमुख उद्यमों द्वारा केंद्रित रखरखाव का उद्देश्य डाउनस्ट्रीम बैटरी सेल निर्माताओं के साथ मूल्य वृद्धि वार्ता के लिए सौदेबाजी की शक्ति को मजबूत करना भी है। यह समझा जाता है कि उद्योग ने पहले ही मूल्य वृद्धि का दूसरा दौर शुरू कर दिया है, जिसमें मुख्यधारा के उद्यमों ने प्रसंस्करण शुल्क में 2,000 से 3,000 सीएनवाई/टन की वृद्धि करने की योजना बनाई है। यदि लागू किया जाता है, तो यह लाभप्रदता में काफी सुधार करेगा।

 

यह प्रतीत होने वाली स्वतंत्र "रणनीति" वास्तव में अपस्ट्रीम में हो रही गतिविधियों के साथ मेल खाती है। हाल ही में, अपस्ट्रीम माइनर तियानकी लिथियम ने SMM जैसे प्लेटफार्मों से पारंपरिक उद्धरणों और स्पॉट/फ्यूचर्स कीमतों के बीच "निरंतर और महत्वपूर्ण विचलन" को देखते हुए, जिसे वह संचालन के लिए एक चुनौती मानता है, अपने मूल्य निर्धारण बेंचमार्क को समायोजित किया। यह एक निष्पक्ष मूल्य निर्धारण प्रणाली पर प्रभुत्व के लिए संघर्ष को दर्शाता है। मिडस्ट्रीम उद्यमों द्वारा सामूहिक उत्पादन कटौती लागत संचरण के लिए अपस्ट्रीम की मांगों की प्रतिक्रिया है। अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम द्वारा प्रतीत होने वाली विभिन्न चालें अंततः अभिसरण करती हैं, जिसका उद्देश्य संयुक्त रूप से उत्पाद की कीमतों को "लागत + उचित लाभ" के स्तर पर वापस लाने को बढ़ावा देना है।

 

 

 

लिथियम कार्बोनेट की कीमतों के आगामी रुझान को देखते हुए, विशेषज्ञों का कहना है कि बाजार बुलिश और बियरिश कारकों के बीच जटिल खेल के एक नए चरण में प्रवेश करेगा। अपेक्षा है कि मूल्य केंद्र उच्च स्तर पर उतार-चढ़ाव करेगा, जबकि उद्योग श्रृंखला की आंतरिक संरचना पुनर्गठन का सामना करेगी। अल्पकालिक कीमतें अभी भी औद्योगिक स्तर पर कई प्रमुख कारकों से ठोस समर्थन प्राप्त कर रही हैं।

 

कैथोड सामग्री कारखानों द्वारा कीमतों का समर्थन करने के लिए उत्पादन कम करने से लिथियम मूल्य वृद्धि के नीचे की ओर संचरण को सुविधाजनक बनाने की उम्मीद है। एसएमएम विश्लेषण बताता है कि हालांकि प्रमुख एलएफपी उद्यमों ने हाल ही में मूल्य वृद्धि के लिए दूसरे दौर की बातचीत शुरू की है, अधिकांश अन्य सामग्री कारखानों के लिए पहला दौर अभी तक अंतिम रूप नहीं दिया गया है। डाउनस्ट्रीम बैटरी सेल कारखानों ने आम तौर पर कच्चे माल की कीमतों में वृद्धि के दबाव को स्वीकार किया है, लेकिन मूल्य वृद्धि के वास्तविक कार्यान्वयन के लिए अभी भी आगे की बातचीत के परिणामों का इंतजार है। यदि कैथोड सामग्री कारखानों द्वारा बाद में मूल्य वृद्धि को अंतिम रूप दिया जाता है, तो यह लिथियम मूल्य वृद्धि के नीचे की ओर संचरण के लिए अधिक अनुकूल होगा, जिससे ऊपर की ओर जगह खुलेगी। साथ ही, तियानकी लिथियम द्वारा अपने मूल्य निर्धारण बेंचमार्क का समायोजन भी मजबूत डाउनस्ट्रीम मांग को पुष्ट करता है।

 

उद्योग की उच्च समृद्धि जारी है, और लिथियम कार्बोनेट की इन्वेंट्री लगातार कम बनी हुई है। टीडी टेक द्वारा टॉप 20 बैटरी फैक्ट्रियों के सर्वेक्षण डेटा के अनुसार, जनवरी 2026 के लिए चीन के लिथियम बैटरी (ऊर्जा भंडारण + पावर + उपभोक्ता) बाजार उत्पादन शेड्यूलिंग का कुल अनुमानित 210 GWh है, जो पिछले महीने की तुलना में 4.5% की कमी है, जो बाजार की उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। एसएमएम डेटा के अनुसार, 25 दिसंबर, 2025 तक लिथियम कार्बोनेट की कुल साप्ताहिक इन्वेंट्री 109,800 टन थी, जो पिछले महीने की तुलना में 652 टन की कमी है, जो लगातार 19वें सप्ताह की डीस्टॉकिंग को चिह्नित करता है, जबकि इन्वेंट्री स्तर 20 फरवरी, 2025 के बाद से एक नए निचले स्तर पर पहुंच गया है।

 

ऊर्जा भंडारण की मांग भी उम्मीदों को बढ़ा रही है, और 2026 में आपूर्ति-मांग पैटर्न में सुधार होने की उम्मीद है। घटती लागतों, पीक-वैली मूल्य स्प्रेड के नीति-संचालित विस्तार, और कुछ घरेलू प्रांतों में क्षमता बिजली मूल्य निर्धारण या मुआवजा नीतियों की शुरूआत से लाभान्वित होकर, घरेलू ऊर्जा भंडारण पर रिटर्न की दर में वृद्धि होने की उम्मीद है, जिससे मांग बढ़ेगी। शिनलुओ कंसल्टिंग के आंकड़ों के अनुसार, वैश्विक ऊर्जा भंडारण लिथियम बैटरी शिपमेंट 2025 में 620 GWh तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 77% की वृद्धि है, और 2026 में 960 GWh तक पहुंचने की उम्मीद है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 54.8% की वृद्धि है। पूंजीगत व्यय के दृष्टिकोण से, प्रमुख वैश्विक लिथियम खनन कंपनियों के पूंजीगत व्यय ने 2024 से गिरावट का एक महत्वपूर्ण बिंदु दिखाया है, जो 2026 और 2027 में नई या विस्तारित परियोजनाओं से आपूर्ति वृद्धि में संभावित मंदी के अनुरूप है। इलेक्ट्रिक वाहनों से ऊर्जा भंडारण का स्थान लेना लिथियम मांग के लिए दूसरी विकास वक्र बनने की उम्मीद है, और 2026 में आपूर्ति-मांग पैटर्न में सुधार होने की उम्मीद है।

 

हालांकि, कीमतों में और अधिक महत्वपूर्ण वृद्धि की गुंजाइश भी स्पष्ट बाधाओं के अधीन है। सबसे पहले, आपूर्ति लोच धीरे-धीरे उभरेगी। जब कीमतें 130,000 सीएनवाई/टन और उससे ऊपर स्थिर हो जाती हैं, तो उच्च लागत के कारण पहले निलंबित की गई माइका (माइका लिथियम निष्कर्षण) जैसी मार्जिनल क्षमता को फिर से शुरू करने का उत्साह बढ़ेगा, और विदेशी आयात भी बढ़ सकते हैं। दूसरा, डाउनस्ट्रीम सामर्थ्य का "छत" प्रभाव। मिडस्ट्रीम उद्यमों की वर्तमान दुर्दशा पहले ही एक चेतावनी दे चुकी है। यदि लिथियम की कीमतें एकतरफा और तेजी से बढ़ती रहती हैं, तो यह पूरे मिड-टू-डाउनस्ट्रीम विनिर्माण उद्योग के मुनाफे को गंभीर रूप से कम कर देगा और अंततः मांग पर भारी पड़ेगा। यह नकारात्मक प्रतिक्रिया तंत्र मूल्य वृद्धि को रोकेगा।

 

संस्थागत विचारों को संश्लेषित करते हुए, अल्पावधि में, लिथियम कार्बोनेट की कीमतें संभवतः उच्च स्तर पर बनी रहेंगी। प्रवृत्ति के लिए मुख्य अवलोकन बिंदु जनवरी 2026 के लिए औद्योगिक उत्पादन शेड्यूलिंग योजनाओं और वर्तमान कीमतों की डाउनस्ट्रीम स्वीकृति में निहित हैं। लंबी अवधि में, अस्थिरता का यह दौर उद्योग श्रृंखला संरचना के अनुकूलन को तेज कर सकता है। एकीकृत लिथियम संसाधन लेआउट और उच्च-गुणवत्ता वाले ग्राहकों के साथ गहरे जुड़ाव वाले बड़े पैमाने के सामग्री उद्यमों की जोखिम प्रतिरोध क्षमता और लागत लाभ तेजी से प्रमुख होंगे। पूरे उद्योग से उत्पादन क्षमता के पैमाने पर आधारित सरल प्रतिस्पर्धा से आपूर्ति श्रृंखला स्थिरता, तकनीकी पुनरावृति गति और लागत नियंत्रण क्षमताओं की व्यापक प्रतियोगिता में बदलाव की उम्मीद है। एक स्वस्थ और अधिक लचीली लिथियम बैटरी पारिस्थितिकी तंत्र के लिए अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम के बीच लाभ साझाकरण और जोखिम सह-साझाकरण के लिए अधिक उचित और पारदर्शी तंत्र की स्थापना की आवश्यकता है।