Pada akhir November, Longpan Technology (HK: 02465) menandatangani perjanjian tambahan dengan Chuna New Energy, yang mengatur pengadaan 1,3 juta ton bahan katoda dari 2025 hingga 2030. Berdasarkan harga pasar pada saat itu, total nilai kontrak diperkirakan mencapai angka yang mencengangkan sebesar RMB 45 miliar. Ini mengikuti kontrak sebesar RMB 47 miliar yang ditandatangani antara CATL (SZ: 300750) dan Wanrun New Energy (SH: 688275) pada awal Mei, menandai kesepakatan besar lainnya yang mengguncang seluruh industri.

Jaringan Energi Huaxia telah mengamati bahwa kontrak berskala besar di rantai industri baterai lithium telah meledak sejak awal tahun ini. Raksasa baterai lithium lainnya seperti EVE Energy (SZ: 300014), Guoxuan High-Tech (SZ: 002074), dan CALB (HK: 03931) secara berturut-turut telah mengungkapkan perjanjian pengadaan besar yang mencakup segmen kunci termasuk fosfat besi lithium, bahan elektroda positif dan negatif, elektrolit, foil tembaga, dan pemisah. Pesanan ini sering kali mencapai miliaran atau bahkan puluhan miliaran yuan, dengan jangka waktu kontrak sebagian besar berkisar antara 3 hingga 5 tahun.

Pasar hilir juga telah melihat serangkaian kontrak bernilai miliaran yuan. Misalnya, pada bulan November, HyperStrong Energy (SH: 688411) menandatangani perjanjian kerjasama strategis selama 10 tahun dengan CATL, di mana volume pengadaan saja dari 2026 hingga 2028 tidak akan kurang dari 200 GWh. Pada bulan Desember, Hithium Energy Storage menandatangani perjanjian kerjasama dengan CRRC Zhuzhou Institute, berkomitmen untuk memasok tidak kurang dari 120 GWh produk penyimpanan energi selama periode "Rencana Lima Tahun ke-15".

Sejak awal tahun, didorong oleh ledakan pasar, rantai industri baterai lithium telah memasuki fase "pemanfaatan kapasitas tinggi, permintaan kuat, dan harapan tinggi", yang mengakibatkan pasokan yang ketat di seluruh rantai. Ini telah menghasilkan gelombang penandatanganan kontrak jangka panjang yang lebih intens daripada sebelumnya. Sementara ini membantu kedua sisi pasokan dan permintaan untuk menstabilkan rantai pasokan dan mengurangi dampak fluktuasi pasar, ini juga memicu gelombang ekspansi kapasitas yang gila.

Setelah baru saja muncul dari siklus penyesuaian sebelumnya, industri penyimpanan energi sekali lagi berada dalam kegilaan. Para pelaku industri khawatir bahwa setelah lonjakan kontrak jangka panjang, apakah sektor ini akan terjebak dalam lumpur kelebihan kapasitas yang parah, seperti yang dialami industri fotovoltaik (PV) beberapa tahun lalu, yang masih berjuang untuk pulih?

Di balik hiruk-pikuk kontrak jangka panjang ini terdapat pertumbuhan eksplosif pasar penyimpanan energi dan kendaraan energi baru (NEV) tahun ini.

Didorong oleh penugasan terkonsentrasi dari stasiun pembangkit energi baru domestik, meningkatnya permintaan luar negeri untuk konsumsi energi baru, dan meningkatnya permintaan dukungan penyimpanan energi yang dibawa oleh pembangunan infrastruktur AI di AS, pasar penyimpanan energi mengalami kemakmuran yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut data dari Administrasi Energi Nasional dan lembaga pihak ketiga, instalasi penyimpanan energi baterai lithium global mencapai 170 GWh dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, meningkat 68% dibandingkan tahun sebelumnya. Di antara ini, instalasi yang baru terhubung di dalam negeri mencapai 82 GWh, naik 61% tahun ke tahun, sementara penyimpanan energi luar negeri mencapai 94 GWh, meningkat 74% tahun ke tahun.

Di sektor baterai listrik, permintaan telah melonjak secara signifikan seiring dengan pertumbuhan penjualan NEV. Menurut data dari SNE Research Korea Selatan, volume pemuatan baterai listrik global mencapai 811,7 GWh dalam tiga kuartal pertama tahun ini, meningkat 34,7% dibandingkan 602 GWh pada periode yang sama tahun lalu.

Permintaan hulu yang meledak telah merambat hingga ke segmen hulu dan tengah, menyebabkan operasi kapasitas penuh dan aktivitas produksi yang ramai di seluruh rantai industri.

"Secara tradisional, Desember adalah musim sepi untuk industri, tetapi tahun ini, penjadwalan produksi baterai penyimpanan energi diperkirakan akan mencapai pertumbuhan dua digit bulan ke bulan pada bulan Desember," kata seorang insider industri kepada Jaringan Energi Huaxia. Data publik menunjukkan bahwa sejak kuartal ketiga, tingkat pemanfaatan kapasitas CATL telah melebihi 90%. EVE Energy juga menyatakan bahwa pesanan baterai penyimpanan energinya kuat dan perusahaan beroperasi pada kapasitas penuh. Hithium Energy Storage telah mempertahankan produksi penuh di basis Xiamen dan Chongqing sejak Maret tahun ini.

REPT BATTERO (HK: 00666) melaporkan bahwa tingkat pemanfaatan kapasitasnya telah tetap di atas 90% sejak kuartal kedua, bahkan mencapai 100% pada bulan Juli. Longking Perlindungan Lingkungan (SH: 600388) menunjukkan bahwa backlog pesanan untuk sel penyimpanan energi telah dijadwalkan hingga Juni 2026.

Di sisi bahan hulu, kapasitas produksi lithium hexafluorophosphate (LiPF₆) dari Tianci Materials (SZ: 002709), dan kapasitas produksi lithium iron phosphate (LFP) dari Hunan Yuneng (SZ: 301358) dan Anda Technology semuanya telah sepenuhnya dimanfaatkan, dengan beberapa bahkan menunjukkan fenomena "jalur produksi memilih pesanan". Shanshan Co., Ltd. (SH: 600884), produsen bahan elektroda negatif terkemuka, terpaksa mengalihkan beberapa pesanan ke kontraktor eksternal untuk memenuhi permintaan pasokan.

Informasi publik menunjukkan bahwa tingkat pemanfaatan kapasitas sel penyimpanan energi global mencapai 86% pada tahun 2025, jauh melebihi tingkat 65% pada tahun 2024.

Di tengah latar belakang pemanfaatan kapasitas yang tinggi, permintaan kuat dari perusahaan terhadap bahan baku telah memicu kenaikan harga di seluruh sektor.

Jaringan Energi Huaxia telah mencatat bahwa baru-baru ini, harga telah meningkat di berbagai segmen termasuk karbonat litium, kobalt elektrolitik, hidroksida litium, heksafluorofosfat litium, fosfat besi litium, pemisah proses basah, elektrolit, dan bahan elektroda negatif. Di antara ini, pada 10 Desember, harga rata-rata spot karbonat litium kelas baterai berada di RMB 96.230 per ton, melonjak 31,80% dalam dua bulan. Harga heksafluorofosfat litium, bahan elektrolit inti, telah meroket lebih dari 260% dalam hampir lima bulan, dengan harga rata-rata melebihi RMB 180.000 per ton.

Dalam konteks ini, perusahaan-perusahaan terkemuka, yang bertujuan untuk mengurangi biaya produksi dan memastikan keamanan rantai pasokan, secara berturut-turut telah "mengunci pesanan" dengan pemasok hulu, menjadikan munculnya kontrak berskala besar secara frekuent sebagai hasil yang alami.

Seorang manajer penjualan di perusahaan pengadaan baterai mengeluh kepada media, "Saat ini, bahkan jika kami membayar penuh di muka, kami hanya bisa mengambil sel baterai pada bulan Maret tahun depan."

Orang yang bertanggung jawab di perusahaan sistem penyimpanan energi lainnya berkomentar, "Kekurangan 'sel' bukanlah masalah kekurangan total pasokan, melainkan ketidakcocokan struktural. Kekurangan pasokan terkonsentrasi pada sel penyimpanan energi berkapasitas besar, seperti sel 314Ah yang menjadi arus utama."

Pemasok material hulu juga menghadapi tantangan pengiriman. Kepala produsen foil tembaga baterai lithium terkemuka menyatakan bahwa kapasitas produksi perusahaan saat ini "tidak memadai, yang mengakibatkan tekanan pengiriman yang sangat besar."

"Volume pesanan saat ini sebenarnya telah melebihi kapasitas produksi puncak perusahaan," catat seorang analis yang mengawasi sektor peralatan listrik dan energi baru di sebuah perusahaan sekuritas. Untuk memenuhi kebutuhan pesanan jangka panjang, industri penyimpanan energi sedang meluncurkan putaran baru ekspansi kapasitas.

Jaringan Energi Huaxia telah mengamati bahwa gelombang ekspansi kapasitas ini terutama terkonsentrasi di antara perusahaan-perusahaan terkemuka di setiap segmen. Misalnya, CATL mengumumkan beberapa proyek kapasitas baru di Fujian, Shandong, Henan, dan daerah lainnya tahun ini, dengan kapasitas produksi yang direncanakan baru melebihi 70 GWh, dan tambahan 16 GWh kapasitas sistem baterai yang sedang dibangun ditambahkan pada paruh pertama tahun ini.

Guoxuan High-Tech telah merencanakan total kapasitas produksi baterai lithium dan baterai daya sebesar 40 GWh di Nanjing dan Wuhu, sambil juga merencanakan kapasitas baterai daya sebesar 20 GWh masing-masing di Slovakia dan Maroko. Selain itu, beberapa pemimpin baterai lithium lainnya termasuk CALB, EVE Energy, dan Sunwoda Electronics (SZ: 300207) telah secara jelas mengungkapkan rencana ekspansi kapasitas mereka. Di antara mereka, Chuna New Energy dan CALB masing-masing memiliki kapasitas produksi yang baru direncanakan setinggi 150 GWh. Pada 18 Juni, proyek baterai lithium berkinerja tinggi CALB mulai dibangun di Changzhou.

Menurut statistik yang tidak lengkap dari Jaringan Energi Huaxia, total kapasitas produksi baru yang direncanakan oleh perusahaan baterai dalam putaran ini melebihi 510 GWh, melibatkan total investasi sebesar RMB 176,2 miliar.

Di luar produsen baterai, perusahaan-perusahaan terkemuka di sektor bahan hulu dan tengah juga telah meluncurkan inisiatif ekspansi kapasitas, seperti Pulead Technology Industry (SH: 603659), pemimpin ganda dalam bahan elektroda negatif dan pemisah berlapis; Shangtai Technology (SZ: 001301), produsen bahan elektroda negatif terkemuka; dan Fullshare Precision Industry (SZ: 300432), pemimpin berbasis teknologi dalam lithium besi fosfat kompak tinggi.

Menurut statistik dari GGII (Institut Riset Industri Gao Gong), dari Januari hingga Agustus tahun ini, jumlah proyek ekspansi kapasitas yang baru ditandatangani dan dimulai dalam rantai industri baterai lithium di China mencapai 183, dengan total investasi sekitar RMB 400 miliar.

Angka-angka ini hanya mencakup data hingga Agustus, dan ekspansi kapasitas semakin intensif di kuartal keempat. Pada paruh pertama tahun ini, industri penyimpanan energi berada di ambang gelombang konsolidasi kapasitas berlebih; sekarang, arus telah berbalik menjadi perebutan ekspansi kapasitas. Tren industri yang tidak dapat diprediksi telah menimbulkan kekhawatiran mendalam di antara banyak pengamat rasional.

Saat ini, perusahaan-perusahaan terkemuka di industri baterai lithium umumnya memiliki pandangan optimis untuk masa depan.

Misalnya, He Jiayan, Wakil Presiden Industri Litium Ganfeng (SZ: 002460), baru-baru ini menyatakan bahwa industri litium telah memasuki siklus kenaikan. Bu Xiangnan, Wakil Presiden Eksekutif Chuna Energi Baru, juga berkomentar, "Industri ini akan melihat pertumbuhan lagi sebesar 35% hingga 40% tahun depan, yang berarti pengiriman sebesar 800 GWh hingga 900 GWh."

Analis di Bernstein menulis dalam sebuah laporan, "Tahun ini menandai titik terendah pasar, dan kami memperkirakan pasar litium akan tetap ketat dari 2026 hingga 2027." Beberapa perusahaan juga memprediksi bahwa rantai industri penyimpanan energi kemungkinan akan menyaksikan kenaikan harga siklikal pada tahun 2026.

Namun, seorang insider senior industri mengatakan kepada Jaringan Energi Huaxia bahwa ada "air" yang cukup besar dalam data ekspansi kapasitas industri saat ini. Dia berkata, "Ekspansi kapasitas saat ini lebih tentang merebut pesanan dan menstabilkan pangsa pasar. Siapa pun yang memiliki lebih banyak kapasitas produksi akan dapat mengamankan lebih banyak pesanan."

Jelas, di tengah siklus pertumbuhan tinggi saat ini, para pelaku di sektor penyimpanan energi menghadapi perasaan campur aduk. Di satu sisi, baru saja keluar dari penurunan, praktisi penyimpanan energi sangat menghargai masa-masa makmur saat ini; di sisi lain, tidak ada yang ingin kehilangan pesanan karena kapasitas yang tidak mencukupi, namun ekspansi kapasitas secara terburu-buru akan mengakibatkan kelebihan kapasitas.

Perlu dicatat bahwa peserta dalam gelombang "perluasan kapasitas" ini terutama adalah perusahaan-perusahaan terkemuka di industri. Ini mungkin menunjukkan bahwa meskipun industri telah memasuki siklus booming yang tinggi, diferensiasi pasar dan perombakan masih berlangsung, dan risiko tersembunyi tetap ada di sektor penyimpanan energi. Perluasan kapasitas yang terlalu agresif akan dengan cepat menghabiskan siklus pertumbuhan tinggi, meninggalkan perusahaan-perusahaan besar yang memiliki modal kuat dan gesit untuk mendominasi pasar, sementara perusahaan kecil dan menengah akan ditinggalkan tanpa apa-apa.

Melihat jalur sebelumnya yang diambil oleh industri PV yang berdekatan, ekspansi kapasitas besar-besaran yang didorong oleh lonjakan pesanan adalah perkembangan yang memerlukan kewaspadaan tinggi. Perusahaan pernah percaya bahwa memegang pesanan membenarkan ekspansi kapasitas yang percaya diri, tetapi ketika industri mendingin, pesanan ini berubah menjadi "kertas tak bernilai".

Setelah pengumuman "tujuan karbon ganda" China pada tahun 2020, industri PV memulai periode pertumbuhan eksplosif, menjadi salah satu sektor yang paling menguntungkan di negara ini. Kontrak jangka panjang berskala besar senilai puluhan miliar atau bahkan ratusan miliar yuan muncul satu demi satu, diikuti dengan gelombang ekspansi kapasitas di seluruh industri.

Namun, pada paruh kedua tahun 2023, industri PV terjun ke dalam penurunan akibat kelebihan kapasitas yang parah. Hingga hari ini, industri telah berjuang selama lebih dari dua tahun, namun masih belum ada tanda-tanda konsolidasi kapasitas berlebih atau pemulihan pasar. Hampir semua perusahaan terkemuka telah melaporkan kerugian kuartalan berturut-turut, dan seluruh industri terjebak dalam kemerosotan dengan kerugian besar.

Pada akhir Juni tahun ini, total kewajiban 140 perusahaan PV yang terdaftar mencapai angka yang mengejutkan sebesar RMB 2,32 triliun, dengan rasio aset-kewajiban keseluruhan sebesar 63,20%. Jika perusahaan PV yang tidak terdaftar, perusahaan yang antre untuk IPO, dan sejumlah besar pelaku industri lintas sektor dimasukkan, total kewajiban seluruh industri PV mungkin telah melebihi RMB 3 triliun. Bagi perusahaan-perusahaan yang terburu-buru untuk memperluas kapasitas saat itu, semakin gencar ekspansi mereka, semakin menyakitkan pembayaran utang mereka saat ini.

Pelajaran yang menyakitkan dan mendalam dari industri PV masih segar dalam ingatan. Industri penyimpanan energi harus benar-benar menghindari mengulangi kesalahan yang sama. Hanya dengan meninggalkan pola pikir kompetisi kapasitas dan mengadopsi jalur pengembangan yang berbeda dan berkualitas tinggi, perusahaan dapat bertahan dengan sehat dan berkelanjutan, serta meraih dividen dari pertumbuhan kuat industri penyimpanan energi.