Harga Lithium Meroket, Namun Raksasa Industri Menahan Diri! Kebetulan atau Strategi?

Baru-baru ini, pasar lithium karbonat menghadirkan gambaran kompleks "es dan api". Di satu sisi, harga berjangka dan spot terus menunjukkan tren kenaikan yang kuat dengan sentimen pasar yang tinggi; di sisi lain, produsen material katoda utama fosfat besi litium (LFP), termasuk Hunan Yuneng, Wanrun New Energy, Defang Nano, dan Anda Technology, secara berturut-turut mengumumkan rencana pemeliharaan dan pemotongan produksi yang berlangsung selama satu bulan. Mengapa perbedaan ini ada di mana sektor bahan baku hulu "panas" sementara sektor material hilir "dingin"? Apakah waktu penutupan pemeliharaan ini kebetulan atau langkah yang disengaja?

 

 

 

Pada tanggal 26 Desember, harga karbonat litium mencapai terobosan yang signifikan. Pada hari itu, kontrak utama karbonat litium di Bursa Berjangka Guangzhou dengan kuat berdiri di atas angka 130.000 CNY/ton, mencapai titik tertinggi intraday sebesar 130.800 CNY/ton, yang merupakan rekor tertinggi dalam hampir dua tahun, dengan peningkatan kumulatif hampir 70% untuk tahun ini. Pasar spot mengikuti dengan erat, dengan kutipan karbonat litium kelas baterai naik seiring dan perdagangan pasar tetap aktif.

 

Pendorong fundamental yang mendukung pergerakan pasar putaran ini terletak pada permintaan yang melonjak. Pasar penyimpanan energi telah menjadi mesin pertumbuhan baru. Menurut data dari GGII, pengiriman baterai lithium penyimpanan energi total di Tiongkok diperkirakan akan melebihi 580 GWh pada tahun 2025, meningkat lebih dari 75% dari tahun ke tahun. Di luar negeri, "Undang-Undang Besar dan Indah" AS yang disahkan pada bulan Juli berfungsi sebagai katalis. Untuk menghindari dampak kebijakan "pembatasan ketat terhadap Entitas Asing yang Menjadi Perhatian (FEOC)" dan "penghentian dini kredit pajak surya/angin" dalam Undang-Undang tersebut, produsen terkait bersemangat untuk memulai konstruksi pada tahun 2025 untuk mengamankan subsidi proyek. Sementara itu, rencana proyek penyimpanan energi skala besar di Eropa, Arab Saudi, dan wilayah lain telah menyebabkan lonjakan permintaan instalasi, menghasilkan situasi di mana sel baterai kelas atas "sulit ditemukan". Selain itu, permintaan baterai daya di Tiongkok tetap kuat. Dari Januari hingga November 2025, penjualan NEV domestik mencapai 12,466 juta unit, meningkat 23,2% dari tahun ke tahun, dengan penetrasi pasar secara historis menembus angka 50% pada bulan Oktober dan terus bertumbuh. Perusahaan baterai beroperasi dengan kapasitas penuh, dan beberapa produsen mobil bahkan menempatkan personel di pabrik baterai untuk menunggu barang guna memastikan pasokan.

 

Namun, di tengah situasi yang makmur dari bahan baku hulu yang panas dan pesanan baterai hilir yang kuat, empat perusahaan material katoda LFP terkemuka di rantai industri bagian tengah secara kolektif mengurangi produksi. Dari malam tanggal 25 Desember hingga 26 Desember, empat perusahaan LFP besar, termasuk Hunan Yuneng, Wanrun New Energy, Defang Nano, dan Anda Technology, berturut-turut merilis pengumuman mengenai pemotongan produksi untuk pemeliharaan. Waktunya terkonsentrasi pada akhir tahun 2025 hingga awal tahun 2026, dengan siklus pemeliharaan masing-masing satu bulan. Di antaranya, Wanrun New Energy memperkirakan akan mengurangi produksi LFP sebesar 5.000 hingga 20.000 ton; Hunan Yuneng memperkirakan akan mengurangi produksi material katoda fosfat sebesar 15.000 hingga 35.000 ton; Anda Technology memperkirakan akan mengurangi produksi LFP sebesar 3.000 hingga 5.000 ton; Defang Nano mengumumkan bahwa pemeliharaan peralatan parsial akan dimulai pada 1 Januari 2026, selama kurang lebih satu bulan. Secara keseluruhan, tidak termasuk Defang Nano, skala gabungan pemotongan produksi dari ketiga perusahaan berkisar antara 23.000 hingga 60.000 ton. Skala pemotongan produksi yang tersinkronisasi seperti ini telah menarik perhatian pasar yang signifikan.

 

 

 

Faktanya, pemicu yang paling langsung dan tidak dapat disangkal untuk tindakan pemeliharaan terpusat ini adalah kebutuhan objektif untuk pemeliharaan peralatan setelah produksi beban penuh dalam jangka waktu yang lama.

 

Sejak 2025, permintaan besar-besaran untuk NEV dan penyimpanan energi telah mendorong lonjakan permintaan LFP, menjaga tingkat utilisasi kapasitas perusahaan terkemuka dalam keadaan saturasi berlebih. Pengumuman Hunan Yuneng menyatakan bahwa "utilisasi kapasitas telah melebihi 100% sejak awal tahun," Wanrun New Energy menyebutkan bahwa "lini produksi LFP perusahaan telah beroperasi dengan beban berlebih sejak kuartal keempat," dan Defang Nano serta Anda Technology juga menghadapi tekanan pemeliharaan peralatan karena produksi intensitas tinggi sepanjang tahun. Dari perspektif konvensional, pemeliharaan akhir tahun adalah praktik industri. Produksi beban penuh jangka panjang mempercepat keausan peralatan inti (seperti reaktor dan tungku kalsinasi). Pemeliharaan rutin bertujuan untuk memberikan perawatan dan transformasi teknis yang diperlukan untuk menghindari risiko kegagalan dan memastikan produksi yang stabil dan efisien di tahun mendatang.

 

Namun, para pelaku industri mengklaim bahwa pemeliharaan kolektif oleh produsen LFP lebih didorong oleh pencarian penyeimbangan kepentingan dalam rantai industri.

 

Sebagai bahan baku inti LFP, harga litium karbonat terus meningkat sejak Juni 2025, dengan harga spot litium karbonat tingkat baterai naik dari 60.000 CNY/ton menjadi lebih dari 120.000 CNY/ton, yang secara langsung mendorong kenaikan biaya produksi material katoda. Sementara itu, biaya pemrosesan LFP telah lama tertekan di bawah 15.000 CNY/ton, jauh di bawah garis biaya rata-rata industri (15.700 - 16.400 CNY/ton). Efek gunting "biaya naik tetapi biaya pemrosesan stagnan" ini telah menyebabkan kerugian meluas di kalangan perusahaan. Dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, margin laba kotor Defang Nano adalah -2,13%, dan Wanrun New Energy hanya 1,7%. Seseorang yang relevan dari perusahaan LFP yang terdaftar menyatakan bahwa industri ini telah mengalami kerugian berturut-turut selama hampir tiga tahun.

 

Pada tingkat yang lebih dalam, ini mencerminkan ketidaksesuaian antara siklus kapasitas industri dan siklus permintaan. Setelah gelombang ekspansi di tahun-tahun sebelumnya, sejumlah besar kapasitas produksi telah terakumulasi di segmen material katoda. Ketika pemulihan permintaan pertama kali mendorong harga sumber daya hulu melonjak, segmen hilir, karena persaingan yang ketat dan kekuatan tawar yang lemah, melihat kelebihan kapasitasnya memperkuat guncangan biaya, dan keuntungan terkompresi tajam dalam redistribusi rantai industri. Dalam konteks di mana harga bahan baku terus meningkat tetapi tekanan biaya tidak dapat ditransmisikan dengan lancar ke hilir, produksi pada dasarnya berarti kerugian. Oleh karena itu, mengambil inisiatif untuk mengurangi produksi telah menjadi pilihan rasional bagi perusahaan untuk mengatasi kerugian dan mengurangi pendarahan arus kas. Pemeliharaan yang hampir bersamaan oleh perusahaan terkemuka pada dasarnya membentuk koordinasi industri, yang bertujuan untuk mendukung harga pasar dengan secara kolektif mengontrak pasokan dalam jangka pendek. Dalam keadaan ini, mengurangi tingkat operasi berubah dari tekanan operasional pasif menjadi "taktik" pasar aktif—niat intinya adalah untuk menciptakan ruang kunci untuk negosiasi harga selanjutnya melalui kontraksi pasokan bertahap. Seperti yang dikatakan oleh kepala asosiasi industri, ini adalah "langkah terakhir". Oleh karena itu, pemeliharaan yang terkonsentrasi oleh perusahaan terkemuka juga ditujukan untuk memperkuat alat tawar untuk negosiasi kenaikan harga dengan produsen sel baterai hilir. Dipahami bahwa industri ini telah memulai putaran kedua kenaikan harga, dengan perusahaan-perusahaan arus utama berencana untuk menaikkan biaya pemrosesan sebesar 2.000 hingga 3.000 CNY/ton. Jika diimplementasikan, ini akan secara signifikan meningkatkan profitabilitas.

 

"Taktik" yang tampaknya independen ini sebenarnya selaras dengan langkah-langkah di sektor hulu. Baru-baru ini, penambang hulu Tianqi Lithium, mengamati "deviasi yang berkelanjutan dan signifikan" antara kutipan tradisional dari platform seperti SMM dan harga spot/futures, yang diyakininya menimbulkan tantangan bagi operasional, menyesuaikan tolok ukur penetapan harganya. Hal ini mencerminkan perebutan dominasi atas sistem penetapan harga yang lebih adil. Pemotongan produksi kolektif oleh perusahaan hilir merupakan respons terhadap tuntutan sektor hulu untuk transmisi biaya. Langkah-langkah yang tampaknya berbeda oleh sektor hulu dan hilir pada akhirnya bertemu, bertujuan untuk bersama-sama mempromosikan kembalinya harga produk ke tingkat "biaya + keuntungan yang wajar."

 

 

 

Melihat ke depan pada tren harga karbonat litium yang akan datang, para ahli menunjukkan bahwa pasar akan memasuki fase baru dari permainan kompleks antara faktor bullish dan bearish. Diperkirakan bahwa pusat harga akan berfluktuasi pada tingkat tinggi, sementara struktur internal rantai industri menghadapi pembentukan ulang. Harga jangka pendek masih menerima dukungan kuat dari beberapa faktor kunci di tingkat industri.

 

Pabrik material katoda mengurangi produksi untuk mendukung harga diperkirakan akan memfasilitasi transmisi penurunan kenaikan harga litium. Analisis SMM menunjukkan bahwa meskipun perusahaan LFP terkemuka baru-baru ini memulai putaran kedua negosiasi kenaikan harga, putaran pertama untuk sebagian besar pabrik material lainnya belum final. Pabrik sel baterai hilir umumnya mengakui tekanan yang ditimbulkan oleh kenaikan harga bahan baku, tetapi implementasi kenaikan harga yang sebenarnya masih menunggu hasil negosiasi lebih lanjut. Jika kenaikan harga selanjutnya oleh pabrik material katoda final, itu akan lebih kondusif untuk transmisi penurunan kenaikan harga litium, membuka ruang kenaikan. Pada saat yang sama, penyesuaian patokan harga Tianqi Lithium juga menguatkan permintaan hilir yang kuat.

 

Kemakmuran industri yang tinggi terus berlanjut, dan persediaan lithium karbonat tetap rendah secara berturut-turut. Menurut data survei dari 20 pabrik baterai teratas oleh TD Tech, total jadwal produksi pasar baterai lithium Tiongkok (penyimpanan energi + daya + konsumen) untuk Januari 2026 adalah sekitar 210 GWh, penurunan bulanan sebesar 4,5%, berkinerja lebih baik dari ekspektasi pasar. Menurut data SMM, total inventaris mingguan lithium karbonat per 25 Desember 2025 adalah 109.800 ton, penurunan bulanan sebesar 652 ton, menandai minggu ke-19 berturut-turut terjadi pengurangan stok, sementara tingkat inventaris mencapai titik terendah baru sejak 20 Februari 2025.

 

Permintaan penyimpanan energi juga meningkatkan ekspektasi, dan pola penawaran-permintaan diperkirakan akan membaik pada tahun 2026. Dengan memanfaatkan penurunan biaya, ekspansi yang didorong oleh kebijakan pada selisih harga puncak-lembah, dan pengenalan harga listrik kapasitas atau kebijakan kompensasi di beberapa provinsi domestik, tingkat pengembalian penyimpanan energi domestik diperkirakan akan meningkat, sehingga mendorong permintaan. Menurut statistik Xinluo Consulting, pengiriman baterai litium penyimpanan energi global mencapai 620 GWh pada tahun 2025, meningkat 77% dari tahun ke tahun, dan diperkirakan akan mencapai 960 GWh pada tahun 2026, meningkat 54,8% dari tahun ke tahun. Dari perspektif belanja modal, belanja modal perusahaan penambangan litium global utama telah menunjukkan titik balik penurunan sejak tahun 2024, yang sesuai dengan potensi perlambatan pertumbuhan pasokan dari proyek baru atau yang diperluas pada tahun 2026 dan 2027. Penyimpanan energi yang mengambil alih dari kendaraan listrik diperkirakan akan menjadi kurva pertumbuhan kedua untuk permintaan litium, dan pola penawaran-permintaan diperkirakan akan membaik pada tahun 2026.

 

Namun, ruang untuk kenaikan harga yang signifikan lebih lanjut juga tunduk pada kendala yang jelas. Pertama, elastisitas pasokan akan muncul secara bertahap. Ketika harga stabil di atas 130.000 CNY/ton, antusiasme untuk melanjutkan produksi kapasitas marginal, seperti mika (ekstraksi litium mika), yang sebelumnya ditangguhkan karena biaya tinggi, akan meningkat, dan impor luar negeri juga dapat meningkat. Kedua, efek "langit-langit" dari keterjangkauan hilir. Situasi sulit yang dihadapi perusahaan hilir saat ini telah membunyikan alarm. Jika harga litium terus naik secara sepihak dan cepat, hal itu akan mengikis keuntungan industri manufaktur hilir secara serius dan pada akhirnya berbalik arah pada permintaan. Mekanisme umpan balik negatif ini akan menghambat kenaikan harga.

 

Mensintesis pandangan institusional, dalam jangka pendek, harga litium karbonat kemungkinan akan mempertahankan operasi tingkat tinggi. Poin pengamatan utama untuk tren ini terletak pada rencana penjadwalan produksi industri untuk Januari 2026 dan penerimaan hilir terhadap harga saat ini. Dalam jangka panjang, gejolak kali ini dapat mempercepat optimalisasi struktur rantai industri. Perusahaan material berskala besar dengan tata letak sumber daya litium terintegrasi dan ikatan erat dengan pelanggan berkualitas tinggi akan melihat kemampuan resistensi risiko dan keunggulan biaya mereka semakin menonjol. Seluruh industri diharapkan bergeser dari persaingan sederhana berdasarkan skala kapasitas produksi menjadi kontes komprehensif stabilitas rantai pasokan, kecepatan iterasi teknologi, dan kemampuan pengendalian biaya. Ekosistem baterai litium yang lebih sehat dan tangguh membutuhkan pembentukan mekanisme yang lebih masuk akal dan transparan untuk pembagian keuntungan dan pembagian risiko antara hulu dan hilir.