Penghentian Akuisisi! CATL Beralih ke Investasi Ekuitas Hampir 3,2 Miliar Yuan

Pada malam tanggal 13 Januari, Fuling Precision (300432.SZ) mengumumkan beberapa perkembangan besar. Perusahaan mengungkapkan penghentian rencana restrukturisasi aset yang signifikan. Perusahaan juga mengusulkan penerbitan saham baru kepada investor tertentu.

Secara spesifik, Fuling Precision berencana untuk memperkenalkan CATL sebagai investor strategis. Rencana awal melibatkan kerja sama ekuitas dengan anak perusahaannya, Jiangxi Shenghua. Hal ini kini telah berubah menjadi kemitraan strategis yang komprehensif. Kemitraan baru ini mencakup ekuitas perusahaan induk dan operasi bisnisnya.

Singkatnya, kolaborasi antara Fuling Precision dan CATL telah bergeser dari restrukturisasi menjadi penempatan pribadi. Laporan menunjukkan CATL akan memesan 233 juta saham Fuling Precision dengan harga RMB 13,62 per saham. Ini mewakili total investasi sebesar RMB 3,175 miliar. Setelah penawaran, CATL akan memegang 12% saham di Fuling Precision.

Langkah ini bukan sekadar investasi finansial. Kedua belah pihak telah menandatangani Perjanjian Kerja Sama Strategis. Berdasarkan perjanjian ini, CATL akan membeli setidaknya 3 juta ton produk lithium iron phosphate (LFP) dari Fuling Precision selama tiga tahun ke depan. Kerja sama mereka juga akan meluas ke bidang lain. Ini termasuk sistem penggerak elektrik kendaraan energi baru, sambungan robotik, sasis cerdas, dan sistem tenaga untuk pesawat terbang ketinggian rendah.

**Dari Kolaborasi Sporadis Menjadi Kemitraan Komprehensif**

Fuling Precision didirikan pada tahun 1997. Bisnis utamanya mencakup komponen mesin otomotif, sistem kontrol elektronik cerdas kendaraan energi baru, dan material katoda baterai lithium. Perusahaan ini berfokus pada penelitian, produksi, dan penjualan produk-produk tersebut.

Divisi material baterai litiumnya sangat bergantung pada CATL. Kedua perusahaan mulai bekerja sama pada tahun 2020. Pada akhir September tahun itu, Jiangxi Shenghua menjadi pemasok material LFP untuk Jiangsu Times. Jiangsu Times adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh CATL.

Pada tahun 2021, perusahaan-perusahaan tersebut menjalin hubungan modal. CATL dan afiliasinya Changjiang Chendao bersama-sama meningkatkan investasi mereka di Jiangxi Shenghua. Pada tahun 2022, CATL dan Changjiang Chendao masing-masing memegang saham 20%. Jiangxi Shenghua kemudian menjadi rekanan CATL.

Namun, hubungan antara CATL dan Jiangxi Shenghua kemudian menjadi tidak stabil.

Pada Agustus 2024, Fuling Precision mengumumkan pembelian kembali saham. Perusahaan ini membeli kembali seluruh ekuitas Jiangxi Shenghua yang dipegang oleh CATL dan Changjiang Chendao. Transaksi tersebut selesai pada Oktober 2024. Bersamaan dengan penangguhan kerja sama ekuitas, kedua belah pihak menandatangani Perjanjian Kerja Sama Bisnis. CATL setuju untuk memberikan pembayaran di muka guna mendukung ekspansi kapasitas di fasilitas Jiangxi Shenghua. Mereka juga menjalin perjanjian pengadaan jangka panjang.

Pada tahun 2025, CATL kembali terlibat. Perusahaan ini berinvestasi sebesar RMB 400 juta pada bulan Maret untuk mengakuisisi kembali 18,74% saham di Jiangxi Shenghua. Kemudian, pada bulan September, CATL menandatangani perjanjian pembayaran di muka lainnya senilai RMB 1,5 miliar. CATL juga merencanakan suntikan modal lebih lanjut sebesar RMB 2,563 miliar. Hal ini akan memberikannya kepemilikan 51% dan kendali atas Jiangxi Shenghua.

Pengumuman terbaru mengubah rencana ini. CATL tidak akan lagi mengambil alih Jiangxi Shenghua. Sebaliknya, CATL akan melakukan investasi strategis pada perusahaan induk, Fuling Precision. Kedua perusahaan juga akan menjalin kemitraan strategis yang komprehensif.

**Apa yang Membuat Fuling Precision Begitu Menarik?**

Garis waktu kerja sama menunjukkan perubahan kepemilikan saham CATL di Jiangxi Shenghua. Namun, komitmen CATL terhadap Fuling Precision tetap konsisten dan semakin mendalam.

Mengapa CATL lebih memilih Fuling Precision? Apa alasan strategisnya?

Pertama, CATL mengamankan sumber daya untuk persaingan di masa depan melalui berbagai kolaborasi. Ini adalah alasan yang paling jelas.

Tren saat ini menunjukkan bahwa lithium iron phosphate (LFP) akan tetap menjadi teknologi baterai dominan. Industri ini dengan cepat beralih ke LFP generasi keempat, yang dikenal sebagai LFP berdensitas tinggi. Industri mendefinisikan material dengan kepadatan pemadatan di atas 2,6 g/cm³ sebagai LFP berdensitas tinggi. Memproduksi produk semacam itu membutuhkan teknologi canggih. Saat ini, hanya sedikit perusahaan terkemuka yang memproduksinya secara massal.

Jiangxi Shenghua merintis rute teknologi asam oksalat besi(II) untuk material LFP di Tiongkok. Teknologi ini menggunakan besi divalen sebagai bahan baku. Ini berbeda dari rute yang menggunakan sumber besi trivalen. Proses asam oksalat besi(II) hanya memerlukan satu langkah sintering. Ini tidak memerlukan reduksi karbotermal. Hal ini menghasilkan pelapisan karbon yang lebih seragam dan produksi yang lebih sederhana. Ini juga berarti konsumsi energi yang lebih rendah dan jejak peralatan yang lebih kecil. Produk Jiangxi Shenghua saat ini mencapai kepadatan pemadatan sekitar 2,6 g/cm³. Kapasitas LFP berdensitas tinggi yang ada adalah 300.000 ton.

Kemitraan yang erat dengan Fuling Precision memberi CATL pemasok yang berteknologi maju. Hal ini juga memperkuat pengaruh CATL dalam rantai pasokan.

Selain itu, CATL telah mengamankan pasokan LFP di masa depan dari Ronbay Technology. Ronbay adalah perusahaan material terner. Perjanjian tersebut bernilai lebih dari RMB 120 miliar selama lima tahun. "Pesanan jangka panjang triliunan yuan" ini, dikombinasikan dengan "investasi ekuitas strategis", memperkuat rantai pasokan CATL. Hal ini juga akan meningkatkan konsentrasi industri di sektor LFP. Pangsa pasar kemungkinan akan terkonsolidasi di sekitar produsen terkemuka berbiaya rendah.

Kedua, CATL menghargai koordinasi sumber daya di seluruh rantai industri. Kemitraan ini melampaui LFP. Ini termasuk mengintegrasikan komponen penyimpanan energi Fuling Precision ke dalam proyek CATL. Komponen-komponen ini meliputi pompa, katup, dan pengontrol. Kerjasama juga mencakup sistem penggerak listrik, motor, dan sambungan listrik robotik. Ini akan menjadi bagian dari proyek ekosistem CATL. Proyek-proyek ini meliputi sistem sasis CTC, solusi penyimpanan energi, robotik, dan inisiatif ekonomi ketinggian rendah.

Fuling Precision akan menggunakan dana sebesar 3,175 miliar RMB dari penempatan pribadi untuk beberapa proyek. Ini termasuk proyek LFP penyimpanan energi kelas atas dengan kapasitas tahunan 500.000 ton. Pendanaan juga akan dialokasikan untuk komponen utama sistem penggerak listrik kendaraan energi baru. Proyek lainnya melibatkan sistem sambungan listrik robotik terintegrasi, komponen utama untuk sistem kemudi elektronik sasis cerdas, dan komponen utama untuk sistem tenaga pesawat terbang ketinggian rendah.

Bagi Fuling Precision, hubungan yang lebih erat dengan CATL meningkatkan bisnis intinya. Hal ini membantu perusahaan menjadi "pemimpin LFP dan pelopor kontrol cerdas." Hal ini juga mengurangi risiko yang terkait dengan pilihan peta jalan teknologi.

"Industri LFP sangat luas dan membutuhkan investasi yang besar. Jika Fuling Precision berinvestasi sendiri, kami akan menghadapi banyak ketidakpastian. Permintaan LFP berdensitas tinggi sangat besar, dan teknologi terus berkembang. Sebagai pemimpin industri, keterlibatan langsung CATL dapat membantu memperkuat jalur teknologi ini," kata Li Pengcheng. Li adalah Wakil Ketua Fuling Precision. Ia membuat pernyataan ini dalam wawancara sebelumnya.