Cessazione dell'Acquisizione! CATL Passa a un Investimento di Capitale di Quasi 3,2 Miliardi di Yuan

La sera del 13 gennaio, Fuling Precision (300432.SZ) ha annunciato diversi sviluppi importanti. La società ha rivelato la cessazione di un piano di ristrutturazione di asset significativo. Ha inoltre proposto l'emissione di nuove azioni a specifici investitori.

Nello specifico, Fuling Precision prevede di introdurre CATL come investitore strategico. Il piano originale prevedeva una cooperazione azionaria con la sua sussidiaria, Jiangxi Shenghua. Questo è ora cambiato in una partnership strategica completa. La nuova partnership copre sia il capitale proprio della casa madre che le sue operazioni commerciali.

In breve, la collaborazione tra Fuling Precision e CATL è passata dalla ristrutturazione a un collocamento privato. I rapporti indicano che CATL sottoscriverà 233 milioni di azioni Fuling Precision a 13,62 RMB per azione. Ciò rappresenta un investimento totale di 3,175 miliardi di RMB. Dopo l'offerta, CATL deterrà una quota del 12% in Fuling Precision.

Questa mossa non è solo un investimento finanziario. Le due parti hanno firmato un Accordo di Cooperazione Strategica. In base a questo accordo, CATL acquisterà almeno 3 milioni di tonnellate di prodotti a base di litio ferro fosfato (LFP) da Fuling Precision nei prossimi tre anni. La loro cooperazione si estenderà anche ad altri settori. Questi includono sistemi di propulsione elettrica per veicoli a nuova energia, giunti robotici, telai intelligenti e sistemi di propulsione per aeromobili a bassa quota.

**Dalla Collaborazione Sporadica a una Partnership Completa**

Fuling Precision è stata fondata nel 1997. Le sue attività principali coprono componenti per motori automobilistici, sistemi di controllo elettronico intelligenti per veicoli a nuova energia e materiali catodici per batterie al litio. L'azienda si concentra sulla ricerca, produzione e vendita di questi prodotti.

La sua divisione materiali per batterie al litio si affida pesantemente a CATL. Le due società hanno iniziato a collaborare nel 2020. Alla fine di settembre di quell'anno, Jiangxi Shenghua è diventata un fornitore di materiali LFP per Jiangsu Times. Jiangsu Times è una consociata interamente controllata da CATL.

Nel 2021, le società hanno stabilito una relazione di capitale. CATL e la sua affiliata Changjiang Chendao hanno aumentato congiuntamente il loro investimento in Jiangxi Shenghua. Entro il 2022, CATL e Changjiang Chendao detenevano ciascuna una quota del 20%. Jiangxi Shenghua è quindi diventata una società associata di CATL.

Tuttavia, la relazione tra CATL e Jiangxi Shenghua è successivamente diventata instabile.

Nell'agosto 2024, Fuling Precision ha annunciato un riacquisto. Ha riacquistato tutte le azioni di Jiangxi Shenghua detenute da CATL e Changjiang Chendao. La transazione è stata completata nell'ottobre 2024. Oltre a sospendere la cooperazione azionaria, entrambe le parti hanno firmato un Accordo di Cooperazione Commerciale. CATL ha accettato di fornire un pagamento anticipato per supportare l'espansione della capacità presso lo stabilimento di Jiangxi Shenghua. Hanno inoltre stipulato un accordo di approvvigionamento a lungo termine.

Nel 2025, CATL si è riavvicinata. Ha investito 400 milioni di RMB a marzo per riacquisire una partecipazione del 18,74% in Jiangxi Shenghua. Poi, a settembre, CATL ha firmato un altro accordo di pagamento anticipato del valore di 1,5 miliardi di RMB. CATL aveva anche pianificato un ulteriore apporto di capitale di 2,563 miliardi di RMB. Questo le avrebbe conferito una partecipazione del 51% e il controllo di Jiangxi Shenghua.

L'ultimo annuncio modifica questi piani. CATL non assumerà più il controllo di Jiangxi Shenghua. Invece, effettuerà un investimento strategico nella società madre, Fuling Precision. Le due aziende stabiliranno inoltre una partnership strategica completa.

**Cosa Rende Fuling Precision Così Attraente?**

La tempistica della cooperazione mostra un cambiamento nella partecipazione azionaria di CATL in Jiangxi Shenghua. Tuttavia, l'impegno di CATL nei confronti di Fuling Precision è rimasto costante e si è approfondito.

Perché CATL favorisce Fuling Precision? Quali sono le ragioni strategiche?

Innanzitutto, CATL si sta assicurando risorse per la futura competizione attraverso varie collaborazioni. Questa è la ragione più ovvia.

Le tendenze attuali suggeriscono che il litio ferro fosfato (LFP) rimarrà la tecnologia dominante per le batterie. L'industria si sta rapidamente spostando verso l'LFP di quarta generazione, noto come LFP ad alta densità. L'industria definisce materiali con una densità di compattazione superiore a 2,6 g/cm³ come LFP ad alta densità. La produzione di tali prodotti richiede tecnologia avanzata. Attualmente, solo poche aziende leader li producono in serie.

Jiangxi Shenghua ha aperto la strada alla tecnologia dell'acido ossalico ferro(II) per materiali LFP in Cina. Questa tecnologia utilizza ferro bivalente come materia prima. Si differenzia dai processi che utilizzano fonti di ferro trivalente. Il processo con acido ossalico ferro(II) richiede un solo passaggio di sinterizzazione. Non necessita di riduzione carbotermica. Ciò porta a un rivestimento di carbonio più uniforme e a una produzione più semplice. Significa anche un minor consumo energetico e un ingombro ridotto delle attrezzature. I prodotti di Jiangxi Shenghua raggiungono attualmente una densità di compattazione di circa 2,6 g/cm³. La sua capacità esistente per LFP ad alta densità è di 300.000 tonnellate.

Una profonda partnership con Fuling Precision offre a CATL un fornitore tecnologicamente avanzato. Rafforza inoltre l'influenza di CATL all'interno della catena di approvvigionamento.

Inoltre, CATL si è assicurata la futura fornitura di LFP da Ronbay Technology. Ronbay è un'azienda di materiali ternari. L'accordo vale oltre 120 miliardi di RMB in cinque anni. Questo "ordine a lungo termine da trilioni di yuan", combinato con "l'investimento strategico di capitale", consolida la catena di approvvigionamento di CATL. Aumenterà anche la concentrazione industriale nel settore LFP. La quota di mercato si consoliderà probabilmente attorno ai produttori leader a basso costo.

In secondo luogo, CATL attribuisce valore al coordinamento delle risorse lungo la catena industriale. La partnership va oltre le LFP. Include l'integrazione dei componenti di accumulo di energia di Fuling Precision nei progetti CATL. Questi componenti includono pompe, valvole e controller. La cooperazione copre anche sistemi di propulsione elettrica, motori e giunti elettrici robotici. Questi faranno parte dei progetti dell'ecosistema CATL. I progetti includono sistemi di telaio CTC, soluzioni di accumulo di energia, robotica e iniziative per l'economia a bassa quota.

Fuling Precision utilizzerà i 3,175 miliardi di RMB derivanti dal collocamento privato per diversi progetti. Tra questi figura un progetto LFP per l'accumulo di energia di fascia alta con una capacità annua di 500.000 tonnellate. I finanziamenti saranno destinati anche a componenti chiave per sistemi di propulsione elettrica di veicoli a nuova energia. Altri progetti riguardano sistemi di giunti elettrici robotizzati integrati, componenti chiave per sistemi di telaio intelligenti by-wire e componenti chiave per sistemi di alimentazione per aeromobili a bassa quota.

Per Fuling Precision, legami più stretti con CATL rafforzano il suo core business. Aiuta l'azienda a diventare un "leader LFP e pioniere del controllo intelligente". Riduce anche i rischi legati alle scelte di roadmap tecnologica.

"L'industria LFP è vasta e richiede investimenti sostanziali. Se Fuling Precision investisse da sola, affronteremmo molte incertezze. La domanda di LFP ad alta densità è immensa e la tecnologia continua ad evolversi. In qualità di leader del settore, il coinvolgimento diretto di CATL può aiutare a rafforzare questo percorso tecnologico", ha affermato Li Pengcheng. Li è il Vice Presidente di Fuling Precision. Ha fatto queste osservazioni in una precedente intervista.