余剰から不足へ？ モルガン・スタンレーが8万トンの赤字を警告する中、エネルギー貯蔵がリチウムのゲームチェンジャーとして登場

公式に2026年を迎えるにあたり、業界専門家は、バッテリーエネルギー貯蔵の爆発的な成長が、今年のグローバルなリチウム需要の見通しを押し上げ、近年供給過剰に悩まされてきたリチウムセクターの加速的な回復に一筋の希望をもたらすと広く予測しています。

2022年下半期以降、リチウム市場は供給過剰に苦しんでいます。その年のEVバッテリーブームが引き起こした価格高騰が供給の急増を刺激した一方で、需要は長年にわたり大量の供給量に追いつくのに苦労してきました。しかし、中国の電力セクターの改革が2025年下半期にエネルギー貯蔵バッテリーのリチウム需要の予期せぬ急増を牽引したため、来年のリチウム市場には慎重ながらも楽観的な見通しが支えられています。

 

業界関係者は、中国および世界的なデータセンター建設ブームも電力貯蔵用リチウム需要の成長を牽引していると指摘し、2025年下半期にはエネルギー貯蔵分野におけるリチウム需要の成長率が予想を上回ったことを強調しています。今後、エネルギー貯蔵はリチウム市場にとって「ゲームチェンジャー」となり、そのファンダメンタルズを改善する可能性が高いです。

 

データによると、バッテリーエネルギー貯蔵システムは中国で最も収益性の高いクリーンテクノロジー輸出品となっており、2025年の最初の10ヶ月で約660億ドルの輸出額を記録し、電気自動車（約540億ドル）を上回りました。

モルガン・スタンレーは最近、2026年のリチウム炭酸当量（LCE）の世界的な供給不足を8万トンと予測しています。UBSは、2025年の予想供給過剰6万1000トンに続き、不足分を2万2000トンと見積もっています。

4名の匿名アナリストの調査による予測範囲によると、世界のリチウム需要は2026年に17%-30%増加すると予想される一方、供給は19%-34%増加すると予測されています。これらのアナリストは、2026年のリチウム価格をトンあたり80,000～200,000人民元（約11,432～28,580米ドル）と予測しており、2025年の58,400～134,500人民元の範囲と比較しています。

 

過去1年を振り返ると、リチウム価格は2025年前半に下落を続け、6月23日には年間最安値の58,400人民元を記録しました。世界の鉱山会社の利益率と株価が圧迫される中、一部の企業はその後、生産削減を余儀なくされました。

しかし、中国がリチウムを含む複数のセクターにおける過剰生産能力に対処すると約束した後、CATLが所有する宜春のレピドライト鉱山である建霞窩鉱山が昨年8月に生産を停止し、年後半の世界のリチウム価格の急激な反発を引き起こしました。

国内のリチウム炭酸塩価格は現在、昨年の安値から130%急騰し、2025年12月29日には1トンあたり134,500人民元に達し、2023年11月以来の最高値を記録しました。情報提供会社Fastmarketsが評価したスポット価格も同期間に108%上昇しました。

リチウム価格のこの急激な反発の背景には、供給逼迫に加え、エネルギー貯蔵からの堅調な需要が間違いなく大きな役割を果たしています。UBSの推計によると、エネルギー貯蔵分野におけるリチウム需要は2025年に71%急増すると予測されており、2026年には55%の成長が見込まれています。

国泰君安の推定によると、エネルギー貯蔵分野におけるリチウム炭酸当量の需要は、2025年の23%から2026年には総消費量の31%を占める見込みであり、これにより、従来は電気自動車バッテリーが独占していた市場シェアがさらに侵食されることになります。

もちろん、今後を見据えると、エネルギー貯蔵の経済的実行可能性を損なう可能性があるため、リチウム価格の上昇幅は依然として抑制される可能性があります。

 

アナリストが言及したその他の主なリスクには、エネルギー貯蔵システムが予想よりも速くナトリウムイオン電池技術に移行する可能性、EV販売の減速が需要を抑制する可能性、供給増加が価格上昇の伸びを制限する可能性などが含まれます。