11월 말까지 롱판 테크놀로지(HK: 02465)는 추나 뉴 에너지와 보충 계약을 체결하여 2025년부터 2030년까지 130만 톤의 양극재를 조달하기로 규정했습니다. 당시 시장 가격을 기준으로 할 때, 총 계약 가치는 무려 450억 위안에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 5월 초 CATL(SZ: 300750)과 완런 뉴 에너지(SH: 688275) 간에 체결된 470억 위안 계약에 이어지는 것으로, 전체 산업에 충격을 주는 또 다른 블록버스터 거래를 의미합니다.

화시아 에너지 네트워크는 올해 초부터 리튬 배터리 산업 체인에서 대규모 계약이 폭발적으로 증가하고 있음을 관찰했습니다. EVE 에너지(SZ: 300014), 과학기술 고급(GUOXUAN HIGH-TECH)(SZ: 002074), CALB(HK: 03931)와 같은 다른 리튬 배터리 대기업들도 리튬 인산철, 양극 및 음극 재료, 전해질, 구리 호일, 분리막 등 주요 부문을 포함하는 주요 조달 계약을 잇따라 공개했습니다. 이러한 주문은 종종 수십억 또는 수백억 위안에 달하며, 계약 기간은 대부분 3년에서 5년 사이입니다.

하류 시장에서도 수십억 위안 규모의 계약이 잇따라 체결되었습니다. 예를 들어, 11월에 HyperStrong Energy (SH: 688411)는 CATL과 10년 전략적 협력 계약을 체결했으며, 이 계약에 따라 2026년부터 2028년까지의 조달량은 최소 200 GWh에 이를 것입니다. 12월에는 Hithium Energy Storage가 CRRC Zhuzhou Institute와 협력 계약을 체결하여 "제15차 5개년 계획" 기간 동안 최소 120 GWh의 에너지 저장 제품을 공급하기로 약속했습니다.

올해 초부터 시장 호황에 힘입어 리튬 배터리 산업 체인은 "높은 용량 활용, 강한 수요, 높은 기대"의 단계로 다시 진입하였으며, 이로 인해 체인 전반에 걸쳐 공급이 긴축되었습니다. 이로 인해 그 어느 때보다도 더 강렬한 장기 계약 체결 열풍이 일어났습니다. 이는 공급과 수요 양측이 공급망을 안정시키고 시장 변동의 영향을 완화하는 데 도움이 되지만, 동시에 미친 듯한 용량 확장 물결을 촉발했습니다.

이전 조정 주기를 막 끝낸 에너지 저장 산업은 다시 한 번 열광의 도가니에 빠졌습니다. 업계 관계자들은 장기 계약의 급증 이후 이 부문이 몇 년 전 태양광(PV) 산업처럼 심각한 과잉 생산의 수렁에 빠질까 우려하고 있으며, 그 산업은 여전히 회복하기 위해 고군분투하고 있습니다.

이 장기 계약의 혼란 뒤에는 올해 에너지 저장 및 신에너지 차량(NEV) 시장의 폭발적인 성장이 있습니다.

국내 신재생 에너지 발전소의 집중적인 위탁 운영, 해외 신재생 에너지 소비에 대한 수요 증가, 그리고 미국 AI 인프라 구축에 따른 에너지 저장 지원 수요 증가에 힘입어 에너지 저장 시장은 전례 없는 호황을 누리고 있습니다. 국가 에너지 관리국 및 제3자 기관의 데이터에 따르면, 2025년 첫 세 분기 동안 전 세계 리튬 배터리 에너지 저장 설치 용량은 170 GWh에 달하며, 전년 대비 68% 증가했습니다. 이 중 국내 신규 연결 설치 용량은 82 GWh로, 전년 대비 61% 증가했으며, 해외 에너지 저장 용량은 94 GWh로, 전년 대비 74% 증가했습니다.

전력 배터리 분야에서는 NEV 판매 증가와 함께 수요가 크게 증가했습니다. 한국 SNE 리서치의 데이터에 따르면, 올해 첫 3분기 동안 전 세계 전력 배터리 적재량은 811.7 GWh에 달하며, 이는 지난해 같은 기간의 602 GWh에 비해 34.7% 증가한 수치입니다.

폭발적인 하류 수요는 중류 및 상류 부문으로 파급되어, 산업 체인의 모든 링크에서 풀 가동과 분주한 생산 활동을 이끌고 있습니다.

"전통적으로 12월은 업계의 비수기이지만, 올해는 에너지 저장 배터리 생산 일정이 12월에 두 자릿수의 월간 성장률을 달성할 것으로 예상된다"고 한 업계 관계자가 화시아 에너지 네트워크에 전했다. 공개 데이터에 따르면, 3분기 이후 CATL의 생산 가동률은 90%를 초과했다. EVE 에너지도 에너지 저장 배터리 주문이 견조하며 회사가 풀 가동 중이라고 밝혔다. Hithium Energy Storage는 올해 3월 이후 시안먼과 충칭 기지에서 전량 생산을 유지하고 있다.

REPT BATTERO (HK: 00666)는 2분기 이후로 생산 능력 이용률이 90% 이상을 유지하고 있으며, 7월에는 100%에 도달했다고 보고했습니다. 롱킹 환경 보호 (SH: 600388)는 에너지 저장 셀에 대한 주문 잔고가 2026년 6월까지 예정되어 있다고 밝혔습니다.

상류 자재 측면에서, 티안시 소재(Tianci Materials, SZ: 002709)의 리튬 헥사플루오로인산염(LiPF₆) 생산 능력과 후난 유넝(Hunan Yuneng, SZ: 301358) 및 안다 기술(Anda Technology)의 리튬 철 인산염(LFP) 생산 능력은 모두 완전히 활용되고 있으며, 일부는 "생산 라인 주문 선택" 현상을 보이기도 했다. 음극재 제조업체인 샨샨 주식회사(Shanshan Co., Ltd., SH: 600884)는 공급 수요를 충족하기 위해 일부 주문을 외부 계약자에게 아웃소싱해야 했다.

공공 정보에 따르면, 전 세계 에너지 저장 셀 용량 활용률은 2025년에 86%에 도달하여 2024년의 65% 수준을 훨씬 초과했습니다.

높은 생산능력 활용률을 배경으로, 기업들의 원자재에 대한 강한 수요가 전반적인 가격 인상을 촉발했습니다.

화시아 에너지 네트워크는 최근 리튬 탄산염, 전해질 코발트, 리튬 수산화물, 리튬 헥사플루오로인산염, 리튬 철 인산염, 습식 공정 분리막, 전해질 및 음극 재료를 포함한 여러 분야에서 가격이 상승하고 있음을 주목했습니다. 이 중에서 12월 10일 배터리 등급 리튬 탄산염의 현물 평균 가격은 톤당 96,230 위안으로, 두 달 동안 31.80% 급등했습니다. 핵심 전해질 재료인 리튬 헥사플루오로인산염의 가격은 거의 다섯 달 만에 260% 이상 폭등하여 평균 가격이 톤당 180,000 위안을 초과했습니다.

이 맥락에서, 생산 비용을 줄이고 공급망 보안을 보장하려는 선도 기업들은 상류 공급업체와 "주문 잠금"을 연이어 체결하여 대규모 계약의 빈번한 발생이 자연스러운 결과가 되었습니다.

배터리 조달 회사의 영업 관리자가 언론에 불만을 제기했습니다, "현재, 우리가 전액 선불로 지불하더라도, 내년 3월에나 배터리 셀을 받을 수 있습니다."

다른 에너지 저장 시스템 기업의 담당자는 다음과 같이 언급했습니다, "'셀 부족'은 총 공급 부족의 문제가 아니라 구조적 불일치입니다. 공급 부족은 주류 314Ah 셀과 같은 대용량 에너지 저장 셀에 집중되어 있습니다."

상류 자재 공급업체들도 배송 문제에 어려움을 겪고 있습니다. 한 주요 리튬 배터리 동박 제조업체의 대표는 회사의 기존 생산 능력이 "불충분하여 막대한 배송 압박을 초래하고 있다."고 밝혔습니다.

"현재 주문량은 실제로 기업의 최대 생산 능력을 초과했습니다," 전기 장비 및 신재생 에너지 분야를 담당하는 증권사 애널리스트가 언급했습니다. 장기 주문 요구를 충족하기 위해 에너지 저장 산업은 새로운 용량 확장 라운드를 시작하고 있습니다.

화시아 에너지 네트워크는 이번 용량 확장이 각 세그먼트의 주요 기업들 사이에 주로 집중되고 있음을 관찰했습니다. 예를 들어, CATL은 올해 푸젠, 산동, 허난 및 기타 지역에서 여러 신규 용량 프로젝트를 발표했으며, 새로 계획된 생산 능력이 70 GWh를 초과하고, 올해 상반기에는 추가로 16 GWh의 건설 중인 배터리 시스템 용량이 추가되었습니다.

국선 하이테크는 난징과 우후에서 총 40GWh의 리튬 배터리 및 전력 배터리 생산 능력을 계획했으며, 슬로바키아와 모로코에서도 각각 20GWh의 전력 배터리 용량을 구상하고 있습니다. 또한 CALB, EVE Energy, Sunwoda Electronics (SZ: 300207) 등 여러 리튬 배터리 선두주자들이 명확하게 용량 확장 계획을 공개했습니다. 그 중에서 Chuna New Energy와 CALB는 각각 150GWh에 달하는 새로운 생산 능력을 계획했습니다. 6월 18일, CALB의 고성능 리튬 배터리 프로젝트가 창저우에서 착공되었습니다.

화시아 에너지 네트워크의 불완전한 통계에 따르면, 이번 라운드에서 배터리 기업의 총 신규 계획 생산 용량은 510 GWh를 초과하며, 총 투자액은 1,762억 위안에 달합니다.

배터리 제조업체를 넘어, 중간 및 상류 소재 부문의 선도 기업들도 용량 확장 이니셔티브를 시작했습니다. 예를 들어, 음극재 및 코팅 분리막 분야의 이중 리더인 풀리드 테크놀로지 산업(SH: 603659), 음극재 생산의 선두주자인 상타이 테크놀로지(SZ: 001301), 고압축 리튬 인산철 분야의 기술 주도 리더인 풀셰어 정밀 산업(SZ: 300432) 등이 있습니다.

GGII(가오공 산업 연구소)의 통계에 따르면, 올해 1월부터 8월까지 중국 리튬 배터리 산업 체인에서 새로 서명되고 시작된 용량 확장 프로젝트의 수는 183개에 달하며, 총 투자액은 약 4,000억 위안입니다.

이 수치는 8월까지의 데이터만 포함하며, 4분기에는 용량 확장이 더욱 심화되었습니다. 올해 상반기에는 에너지 저장 산업이 과잉 용량 통합의 물결에 직면했으나, 이제는 용량 확장을 위한 경쟁으로 전환되었습니다. 예측할 수 없는 산업 동향은 많은 합리적인 관찰자들 사이에서 깊은 우려를 불러일으켰습니다.

현재 리튬 배터리 산업의 선도 기업들은 일반적으로 미래에 대해 낙관적인 전망을 가지고 있습니다.

예를 들어, 간펑 리튬 산업의 부사장인 허지안은 최근 리튬 산업이 상승 주기에 들어섰다고 밝혔습니다. 추나 신에너지의 부회장인 부샹난도 "산업은 내년에 35%에서 40%의 또 다른 성장을 보일 것이며, 이는 800 GWh에서 900 GWh의 출하량으로 이어질 것"이라고 언급했습니다.

버니스타인의 분석가들은 보고서에서 "올해는 시장 바닥을 나타내며, 우리는 리튬 시장이 2026년부터 2027년까지 긴축 상태를 유지할 것으로 예상합니다."라고 작성했습니다. 일부 기업들은 에너지 저장 산업 체인이 2026년에 주기적인 가격 상승을 경험할 가능성이 있다고 예측하고 있습니다.

그러나 한 고위 산업 관계자는 화시아 에너지 네트워크에 현재 산업 용량 확장 데이터에 상당한 "물"이 있다고 전했다. 그는 "현재 용량 확장은 주문을 확보하고 시장 점유율을 안정시키는 것에 더 가깝다. 더 많은 생산 능력을 가진 사람이 더 많은 주문을 확보할 수 있을 것이다."라고 말했다.

현재의 고성장 주기에 직면하여 에너지 저장 분야의 플레이어들은 복잡한 감정을 겪고 있습니다. 한편으로는 최근의 침체에서 막 벗어난 에너지 저장 실무자들이 현재의 번영한 시기를 깊이 소중히 여기고 있으며, 다른 한편으로는 용량 부족으로 인해 주문을 놓치는 것을 원하지 않지만, 급격한 용량 확장은 필연적으로 과잉 생산으로 이어질 것입니다.

이번 "용량 확장" 물결에 참여하는 주체는 주로 업계의 선도 기업들입니다. 이는 업계가 고성장 주기에 접어들었음에도 불구하고, 시장의 차별화와 재편이 여전히 진행 중이며, 에너지 저장 분야에서 숨겨진 위험이 지속되고 있음을 나타낼 수 있습니다. 지나치게 공격적인 용량 확장은 고성장 주기를 빠르게 소모하게 되어, 자본이 풍부하고 민첩한 대기업들이 시장을 지배하게 되고, 중소기업들은 아무것도 남지 않게 될 것입니다.

인접한 PV 산업이 걸어온 이전 경로를 살펴보면, 주문 붐에 의해 촉발된 대규모 용량 확장은 높은 경계가 필요한 발전입니다. 기업들은 한때 주문을 보유하는 것이 자신감 있는 용량 확장을 정당화한다고 믿었지만, 산업이 식어버리자 이러한 주문은 "무가치한 종이"로 변했습니다.

2020년 중국의 "이중 탄소 목표" 발표 이후, PV 산업은 폭발적인 성장기에 접어들었고, 국가에서 가장 수익성이 높은 분야 중 하나가 되었습니다. 수천억 또는 수조 위안에 달하는 대규모 장기 계약이 잇따라 체결되었고, 이어서 산업 전반에 걸친 생산능력 확장 물결이 뒤따랐습니다.

그러나 2023년 하반기에는 심각한 과잉 생산능력으로 인해 PV 산업이 침체기에 접어들었습니다. 오늘날까지 이 산업은 2년 이상 어려움을 겪고 있으며, 과잉 생산능력 통합이나 시장 반등의 조짐은 여전히 보이지 않습니다. 거의 모든 주요 기업들이 연속적인 분기 손실을 보고하고 있으며, 전체 산업이 심각한 손실로 침체되어 있습니다.

올해 6월 말까지 140개의 상장 PV 기업의 총 부채는 무려 2.32조 위안에 달했으며, 전체 자산-부채 비율은 63.20%에 이릅니다. 비상장 PV 기업, IPO 대기 중인 기업, 그리고 대규모의 타 산업 진입자를 포함하면, 전체 PV 산업의 총 부채는 3조 위안을 초과했을 가능성이 있습니다. 당시 용량 확장을 서두른 기업일수록, 그들의 확장이 더 미친 듯이 진행될수록 오늘날의 부채 상환은 더 고통스럽습니다.

PV 산업에서의 고통스럽고 깊은 교훈은 여전히 기억에 생생합니다. 에너지 저장 산업은 반드시 같은 실수를 반복하는 것을 피해야 합니다. 용량 경쟁의 사고방식을 버리고 차별화된 고급 개발 경로를 수용해야만 기업들이 건강하고 지속 가능하게 생존하고, 에너지 저장 산업의 강력한 성장으로 인한 혜택을 누릴 수 있습니다.