리튬 가격 급등, 하지만 중견 기업들은 잠시 멈춤! 우연인가 전략인가?

최근 리튬 탄산염 시장은 "얼음과 불"의 복잡한 양상을 보이고 있습니다. 한편에서는 선물 및 현물 가격이 높은 시장 심리와 함께 강한 상승세를 이어가고 있으며, 다른 한편에서는 후난 윈넝, 완룬 신에너지, 더팡 나노, 안다 테크놀로지를 포함한 주요 인산철(LFP) 양극재 제조업체들이 연이어 한 달간의 유지보수 및 생산 감축 계획을 발표했습니다. 왜 상류 원자재 부문은 "뜨겁고" 중류 소재 부문은 "차가운" 이러한 차이가 존재하는 것일까요? 이러한 유지보수 중단 시점은 우연일까요, 아니면 의도적인 움직임일까요?

 

 

 

12월 26일, 리튬 탄산염 가격이 획기적인 돌파구를 마련했습니다. 그날, 광저우 선물 거래소의 리튬 탄산염 주요 계약은 130,000 CNY/톤을 강하게 넘어서며, 장중 최고가인 130,800 CNY/톤에 도달했습니다. 이는 거의 2년 만의 최고치로, 연간 누적 상승률은 거의 70%에 달합니다. 현물 시장도 밀접하게 따라갔으며, 배터리 등급 리튬 탄산염 가격이 함께 상승하고 시장 거래가 활발하게 유지되고 있습니다.

이번 시장 움직임을 뒷받침하는 근본적인 동인은 폭발적인 수요입니다. 에너지 저장 시장은 새로운 성장 동력이 되었습니다. GGII 데이터에 따르면, 중국의 에너지 저장 리튬 배터리 총 출하량은 2025년에 580GWh를 초과할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 75% 이상 증가한 수치입니다. 해외에서는 7월에 제정된 미국의 "Big and Beautiful Act"가 촉매제 역할을 하고 있습니다. 해당 법안의 "우려 대상 외국 기업(FEOC)에 대한 엄격한 제한" 및 "태양광/풍력 세액 공제 조기 종료" 정책의 영향을 우회하기 위해 관련 제조업체들은 프로젝트 보조금을 확보하기 위해 2025년 내에 건설을 시작하기를 열망하고 있습니다. 한편, 유럽, 사우디아라비아 등 지역의 대규모 에너지 저장 프로젝트 계획은 설치 수요 급증으로 이어져 고급 배터리 셀이 "구하기 어려운" 상황을 초래했습니다. 또한, 중국의 파워 배터리 수요는 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 2025년 1월부터 11월까지 국내 신에너지차 판매량은 1,246만 6천 대에 달해 전년 대비 23.2% 증가했으며, 시장 침투율은 10월에 역사적으로 50%를 돌파한 후 계속 성장하고 있습니다. 배터리 회사들은 최대 생산 능력을 가동하고 있으며, 일부 자동차 제조업체는 공급을 확보하기 위해 배터리 공장에 인력을 상주시키고 있습니다.

그러나 뜨거운 상류 원자재와 강력한 하류 배터리 주문의 번영하는 상황 속에서 산업 체인의 중간에 있는 네 곳의 선도적인 LFP 양극재 기업이 집단적으로 생산량을 줄였습니다. 12월 25일 저녁부터 26일까지 후난 윈넝, 완룬 신에너지, 더팡 나노, 안다 테크놀로지를 포함한 네 곳의 주요 LFP 기업이 차례로 유지보수를 위한 생산량 감축에 관한 발표를 했습니다. 시기는 2025년 말부터 2026년 초까지 집중되어 있으며, 유지보수 주기는 각각 한 달입니다. 이 중 완룬 신에너지는 LFP 생산량을 5,000톤에서 20,000톤까지 줄일 것으로 예상됩니다. 후난 윈넝은 인산염 양극재 생산량을 15,000톤에서 35,000톤까지 줄일 것으로 예상됩니다. 안다 테크놀로지는 LFP 생산량을 3,000톤에서 5,000톤까지 줄일 것으로 예상됩니다. 더팡 나노는 2026년 1월 1일부터 약 한 달 동안 부분 장비 유지보수를 시작할 것이라고 발표했습니다. 전반적으로 더팡 나노를 제외한 세 기업의 총 생산량 감축 규모는 23,000톤에서 60,000톤에 달합니다. 이러한 동기화된 생산량 감축 규모는 상당한 시장의 주목을 받고 있습니다.

 

 

 

사실, 이 집중적인 유지보수 조치의 가장 직접적이고 논란의 여지가 없는 촉발 요인은 장기적인 전면 가동 생산 이후 장비 유지보수에 대한 객관적인 필요입니다.

 

2025년부터 NEV 및 에너지 저장 장치에 대한 폭발적인 수요는 LFP 수요 급증을 견인했으며, 선도 기업들의 생산 능력 활용률은 과포화 상태를 유지하고 있습니다. 후난 윈넝은 "연초부터 생산 능력 활용률이 100%를 초과했다"고 발표했으며, 완룬 신에너지는 "회사의 LFP 생산 라인은 4분기부터 과부하 상태로 운영되고 있다"고 언급했습니다. 또한 더팡 나노와 안다 테크놀로지도 연중 고강도 생산으로 인한 장비 유지보수 압박에 직면해 있습니다. 일반적인 관점에서 연말 유지보수는 업계 관행입니다. 장기간의 전 부하 생산은 핵심 장비(반응기, 소성로 등)의 마모를 가속화합니다. 정기적인 유지보수는 다음 해의 안정적이고 효율적인 생산을 보장하고 고장 위험을 피하기 위해 필요한 유지보수 및 기술 혁신을 제공하는 것을 목표로 합니다.

 

그러나 업계 관계자들은 LFP 제조업체들의 집단 유지보수가 산업 체인 내에서의 이해관계 재조정을 추구하는 데 더 큰 동기가 있다고 주장합니다.

LFP의 핵심 원자재인 탄산리튬 가격이 2025년 6월부터 지속적으로 상승하여, 배터리 등급 탄산리튬 현물 가격이 톤당 60,000위안에서 120,000위안 이상으로 올랐습니다. 이는 양극재 생산 비용을 직접적으로 상승시켰습니다. 한편, LFP 가공비는 톤당 15,000위안 이하로 오랫동안 압축되어 업계 평균 비용선(톤당 15,700~16,400위안)에 미치지 못하고 있습니다. "비용 상승과 가공비 정체"라는 이러한 가위 효과로 인해 기업들 사이에서 광범위한 손실이 발생했습니다. 2025년 1~3분기 동안 Defang Nano의 총이익률은 -2.13%였고, Wanrun New Energy는 1.7%에 불과했습니다. 상장된 LFP 기업의 관련 담당자는 업계가 거의 3년 연속 손실을 기록하고 있다고 밝혔습니다.

 

더 깊은 수준에서 이는 산업의 생산 능력 주기와 수요 주기의 불일치를 반영합니다. 이전 연도의 확장 물결 이후, 양극재 부문에 상당한 생산 능력이 축적되었습니다. 수요 회복이 먼저 상류 자원 가격의 급등을 이끌 때, 중류 부문은 치열한 경쟁과 약한 협상력으로 인해 과잉 생산 능력이 비용 충격을 증폭시키고, 산업 체인의 재분배에서 이익이 급격히 압축됩니다. 원자재 가격이 계속 상승하지만 비용 압박이 하류로 원활하게 전달되지 못하는 상황에서, 생산은 본질적으로 손실을 의미합니다. 따라서 생산량 감축을 주도하는 것은 기업이 손실에 대처하고 현금 흐름 유출을 줄이기 위한 합리적인 선택이 되었습니다. 선도 기업들의 거의 동시적인 유지보수는 본질적으로 산업 조정을 형성하며, 단기적으로 공급을 집단적으로 축소하여 시장 가격을 지지하는 것을 목표로 합니다. 이러한 상황에서 가동률을 낮추는 것은 수동적인 운영 압력에서 능동적인 시장 "전술"로 변모합니다. 그 핵심 의도는 단계적인 공급 축소를 통해 후속 가격 협상을 위한 핵심 공간을 만드는 것입니다. 한 산업 협회장은 이것이 "최후의 수단"이라고 말했습니다. 따라서 선도 기업들의 집중적인 유지보수는 또한 하류 배터리 셀 제조업체와의 가격 인상 협상을 위한 협상력을 강화하려는 의도입니다. 업계에서 이미 두 번째 가격 인상이 시작되었으며, 주요 기업들은 가공비를 톤당 2,000~3,000 CNY 인상할 계획인 것으로 이해됩니다. 이것이 실행된다면 수익성이 크게 향상될 것입니다.

 

이 독립적으로 보이는 "전술"은 실제로는 업스트림의 움직임과 공명합니다. 최근 업스트림 채굴업체인 Tianqi Lithium은 SMM과 같은 플랫폼의 전통적인 시세와 현물/선물 가격 간에 "지속적이고 상당한 편차"가 관찰되어 운영에 어려움을 초래한다고 판단하여 가격 책정 기준을 조정했습니다. 이는 더 공정한 가격 책정 시스템에 대한 지배력 확보를 위한 경쟁을 반영합니다. 미드스트림 기업들의 집단적인 생산량 감축은 업스트림의 비용 전가 요구에 대한 대응입니다. 업스트림과 다운스트림의 겉보기에는 다른 움직임은 궁극적으로 수렴하여 제품 가격을 "비용 + 합리적인 이익" 수준으로 되돌리는 것을 공동으로 추진하는 것을 목표로 합니다.

 

 

 

리튬 탄산염 가격의 향후 추세를 바라보면, 전문가들은 시장이 강세와 약세 요인 간의 복잡한 게임의 새로운 단계에 진입할 것이라고 지적합니다. 가격 중심은 높은 수준에서 변동할 것으로 예상되며, 산업 체인의 내부 구조는 재편성에 직면하게 됩니다. 단기 가격은 여전히 산업 수준에서 여러 주요 요인으로부터 확고한 지원을 받고 있습니다.

 

양극재 공장의 생산량 감축은 가격 지지를 통해 리튬 가격 상승분의 하방 전이를 촉진할 것으로 예상됩니다. SMM 분석에 따르면, 선도적인 LFP 기업들이 최근 두 번째 가격 인상 협상을 시작했지만, 대부분의 다른 소재 공장들은 첫 번째 협상이 아직 완료되지 않았습니다. 하위 배터리 셀 공장들은 원자재 가격 상승으로 인한 압박을 전반적으로 인지하고 있지만, 실제 가격 인상 적용은 추가적인 협상 결과에 달려 있습니다. 향후 양극재 공장의 가격 인상이 확정된다면, 리튬 가격 상승분의 하방 전이에 더욱 유리해져 상승 여력을 열어줄 것입니다. 동시에, Tianqi Lithium의 가격 기준 조정 또한 강력한 하위 수요를 뒷받침합니다.

 

산업의 높은 호황이 지속되고 있으며, 탄산리튬 재고는 연이어 낮은 수준을 유지하고 있습니다. TD Tech의 상위 20개 배터리 공장 조사 데이터에 따르면, 2026년 1월 중국의 리튬 배터리(에너지 저장 + 전력 + 소비재) 시장 생산 일정 총량은 약 210GWh로, 전월 대비 4.5% 감소하여 시장 예상치를 상회하는 실적을 보였습니다. SMM 데이터에 따르면, 2025년 12월 25일 기준 탄산리튬의 주간 총 재고량은 109,800톤으로, 전월 대비 652톤 감소했으며, 이는 19주 연속 재고 감소를 기록한 것으로, 2025년 2월 20일 이후 새로운 최저치를 기록했습니다.

 

에너지 저장 장치 수요 또한 기대를 높이고 있으며, 2026년에는 수급 패턴이 개선될 것으로 예상됩니다. 비용 하락, 정책 주도의 피크-밸리 가격 스프레드 확대, 일부 국내 지역의 용량 요금제 또는 보상 정책 도입 등에 힘입어 국내 에너지 저장 장치의 수익률이 증가하여 수요를 견인할 것으로 예상됩니다. 신라 컨설팅 통계에 따르면, 2025년 글로벌 에너지 저장 장치 리튬 배터리 출하량은 620GWh로 전년 대비 77% 증가했으며, 2026년에는 960GWh로 전년 대비 54.8% 증가할 것으로 예상됩니다. 자본 지출 측면에서, 주요 글로벌 리튬 채굴 기업의 자본 지출은 2024년부터 하락세 전환점을 보이고 있으며, 이는 2026년과 2027년에 신규 또는 확장 프로젝트의 공급 증가가 둔화될 가능성에 해당합니다. 전기차를 이어 에너지 저장 장치가 리튬 수요의 두 번째 성장 곡선이 될 것으로 예상되며, 2026년에는 수급 패턴이 개선될 것으로 전망됩니다.

 

하지만 가격의 추가적인 상당한 상승 여력 또한 명확한 제약에 직면해 있습니다. 첫째, 공급 탄력성이 점진적으로 나타날 것입니다. 가격이 톤당 130,000 CNY 이상에서 안정되면, 높은 비용으로 인해 이전에 중단되었던 운모(운모 리튬 추출)와 같은 한계 생산 능력의 재개에 대한 열기가 증가할 것이며, 해외 수입 또한 증가할 수 있습니다. 둘째, 하류 부문의 구매력의 "천장" 효과입니다. 현재 중류 기업들의 곤경은 이미 경종을 울렸습니다. 리튬 가격이 계속해서 일방적이고 빠르게 상승한다면, 이는 전체 중하류 제조 산업의 이익을 심각하게 잠식할 것이며, 결국 수요에 역풍을 맞을 것입니다. 이러한 부정적인 피드백 메커니즘은 가격 상승을 억제할 것입니다.

기관들의 견해를 종합하면, 단기적으로 탄산리튬 가격은 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 추세의 주요 관찰 지점은 2026년 1월의 산업 생산 일정 계획과 현재 가격에 대한 하류 부문의 수용도입니다. 장기적으로는 이번 변동성이 산업 체인 구조의 최적화를 가속화할 수 있습니다. 리튬 자원 통합 배치와 고품질 고객과의 긴밀한 협력을 갖춘 대규모 소재 기업들은 위험 저항 능력과 비용 우위가 점점 더 두드러질 것입니다. 전체 산업은 단순한 생산 능력 규모 기반 경쟁에서 공급망 안정성, 기술 반복 속도, 비용 통제 능력의 종합적인 경쟁으로 전환될 것으로 예상됩니다. 더 건강하고 탄력적인 리튬 배터리 생태계를 위해서는 상류와 하류 간의 이익 공유 및 위험 공동 분담을 위한 보다 합리적이고 투명한 메커니즘 구축이 필요합니다.