인수 종료! CATL, 약 32억 위안 규모의 지분 투자로 전환

1월 13일 저녁, Fuling Precision(300432.SZ)은 몇 가지 주요 개발 사항을 발표했습니다. 회사는 중요한 자산 재편 계획의 종료를 공개했습니다. 또한 특정 투자자에게 신주를 발행할 것을 제안했습니다.

구체적으로, 푸링 프레시전은 CATL을 전략적 투자자로 유치할 계획입니다. 원래 계획은 자회사 장시성성과의 지분 협력이었으나, 이제는 포괄적인 전략적 파트너십으로 변경되었습니다. 새로운 파트너십은 모회사의 지분과 사업 운영 모두를 포함합니다.

요약하자면, 푸링 프레시전과 CATL 간의 협력은 구조조정에서 사모 주식 발행으로 전환되었습니다. 보도에 따르면 CATL은 주당 13.62 위안에 푸링 프레시전 주식 2억 3,300만 주를 인수할 예정입니다. 이는 총 31억 7,500만 위안의 투자에 해당합니다. 이번 증자 후 CATL은 푸링 프레시전의 지분 12%를 보유하게 됩니다.

이번 움직임은 단순한 재정적 투자를 넘어섭니다. 양측은 전략적 협력 계약을 체결했습니다. 이 계약에 따라 CATL은 향후 3년간 푸링 정밀로부터 최소 300만 톤의 리튬 인산철(LFP) 제품을 구매할 예정입니다. 또한, 그들의 협력은 다른 분야로도 확장될 것입니다. 여기에는 신에너지 자동차 전기 구동 시스템, 로봇 관절, 지능형 섀시, 저고도 항공기용 동력 시스템 등이 포함됩니다.

**단발성 협력에서 포괄적인 파트너십으로**

푸링 정밀은 1997년에 설립되었습니다. 주요 사업은 자동차 엔진 부품, 신에너지 자동차 지능형 전자 제어 시스템, 리튬 배터리 양극재를 아우릅니다. 이 회사는 이러한 제품의 연구, 생산 및 판매에 중점을 두고 있습니다.

이 회사의 리튬 배터리 소재 사업부는 CATL에 크게 의존하고 있습니다. 두 회사는 2020년에 협력을 시작했습니다. 그해 9월 말, 장시성성하는 장쑤성타임즈의 LFP 소재 공급업체가 되었습니다. 장쑤성타임즈는 CATL의 전액 출자 자회사입니다.

2021년, 두 회사는 자본 관계를 수립했습니다. CATL과 그 계열사인 창장천도는 공동으로 장시성성하에 대한 투자를 늘렸습니다. 2022년까지 CATL과 창장천도는 각각 20%의 지분을 보유하게 되었습니다. 장시성성하는 이후 CATL의 관계 회사가 되었습니다.

그러나 이후 CATL과 장시성성하의 관계는 불안정해졌습니다.

2024년 8월, 푸링 정밀은 자사주 매입을 발표했습니다. CATL과 창장 첸다오가 보유한 장시 성화 지분 전량을 재매입했습니다. 거래는 2024년 10월에 완료되었습니다. 지분 협력을 중단하는 동시에 양측은 사업 협력 계약을 체결했습니다. CATL은 장시 성화 시설의 생산 능력 확대를 지원하기 위해 선수금을 지급하기로 합의했습니다. 또한 장기 구매 계약도 체결했습니다.

2025년, CATL은 다시 참여했습니다. 3월에 4억 위안을 투자하여 장시 성화 지분 18.74%를 재인수했습니다. 이후 9월에 CATL은 15억 위안 상당의 또 다른 선수금 계약을 체결했습니다. CATL은 또한 25억 6,300만 위안의 추가 자본 투입을 계획했습니다. 이를 통해 장시 성화 지분 51%를 확보하고 경영권을 장악할 수 있었습니다.

최신 발표에 따라 이러한 계획이 변경됩니다. CATL은 더 이상 장시성성화를 통제하지 않을 것입니다. 대신 모회사인 푸링정밀에 전략적 투자를 할 것입니다. 두 회사는 또한 포괄적인 전략적 파트너십을 구축할 것입니다.

**푸링정밀을 매력적으로 만드는 이유는 무엇인가?**

협력 일정은 장시성 선화(Jiangxi Shenghua)의 CATL 지분 변동을 보여줍니다. 그러나 푸링 정밀(Fuling Precision)에 대한 CATL의 의지는 일관되게 유지되었으며 더욱 강화되었습니다.

CATL이 푸링 정밀을 선호하는 이유는 무엇인가요? 전략적인 이유는 무엇인가요?

첫째, CATL은 다양한 협력을 통해 미래 경쟁을 위한 자원을 확보하고 있습니다. 이것이 가장 명백한 이유입니다.

현재 추세는 리튬인산철(LFP)이 지배적인 배터리 기술로 남을 것임을 시사합니다. 업계는 고밀도 LFP로 알려진 4세대 LFP로 빠르게 전환하고 있습니다. 업계는 2.6 g/cm³ 이상의 압축 밀도를 가진 재료를 고밀도 LFP로 정의합니다. 이러한 제품을 생산하려면 고급 기술이 필요합니다. 현재 소수의 선도 기업만이 대량 생산하고 있습니다.

강서성 생화는 중국에서 LFP 소재를 위한 옥살산 철(II) 기술 경로를 개척했습니다. 이 기술은 2가 철을 원료로 사용합니다. 3가 철 공급원을 사용하는 경로와는 다릅니다. 옥살산 철(II) 공정은 단 한 번의 소결 단계만 필요합니다. 탄열 환원이 필요하지 않습니다. 이는 더 균일한 탄소 코팅과 단순화된 생산으로 이어집니다. 또한 에너지 소비 감소와 장비 공간 축소를 의미합니다. 강서성 생화의 제품은 현재 약 2.6g/cm³의 압축 밀도를 달성하고 있습니다. 고밀도 LFP의 기존 생산 능력은 300,000톤입니다.

푸링 정밀과의 깊은 파트너십은 CATL에 기술적으로 진보된 공급업체를 제공합니다. 또한 공급망 내에서 CATL의 영향력을 강화합니다.

또한, CATL은 Ronbay Technology로부터 향후 LFP 공급을 확보했습니다. Ronbay은 삼원계 소재 기업입니다. 이 계약은 5년간 1,200억 위안 이상에 달합니다. 이 "조 단위의 장기 주문"은 "전략적 지분 투자"와 결합하여 CATL의 공급망을 강화할 것입니다. 또한 LFP 부문의 산업 집중도를 높일 것입니다. 시장 점유율은 선도적이고 저비용 생산자를 중심으로 통합될 가능성이 높습니다.

둘째, CATL은 산업 체인 전반에 걸친 자원 조정을 중요하게 생각합니다. 파트너십은 LFP를 넘어섭니다. 여기에는 Fuling Precision의 에너지 저장 부품을 CATL의 프로젝트에 통합하는 것이 포함됩니다. 이러한 부품에는 펌프, 밸브 및 컨트롤러가 포함됩니다. 협력은 또한 전기 구동 시스템, 모터 및 로봇 전기 조인트도 포함합니다. 이들은 CATL의 생태계 프로젝트의 일부가 될 것입니다. 프로젝트에는 CTC 섀시 시스템, 에너지 저장 솔루션, 로봇 공학 및 저고도 경제 이니셔티브가 포함됩니다.

富凌精密将使用定增募集的31.75亿元人民币用于多个项目。其中包括年产能50万吨的高端储能磷酸铁锂项目。资金还将用于新能源汽车电驱动系统的关键零部件。其他项目涉及集成机器人电动关节系统、线控智能底盘关键零部件以及低空飞行器动力系统关键零部件。

푸링정밀에게 CATL과의 깊은 관계는 핵심 사업을 강화합니다. 이는 회사가 "LFP 리더이자 지능형 제어 선구자"가 되는 데 도움이 됩니다. 또한 기술 로드맵 선택과 관련된 위험을 줄여줍니다.

"LFP 산업은 방대하며 상당한 투자가 필요합니다. 푸링정밀이 단독으로 투자했다면 많은 불확실성에 직면했을 것입니다. 고밀도 LFP에 대한 수요는 엄청나며 기술은 계속 발전하고 있습니다. 업계 리더인 CATL의 직접적인 참여는 이 기술 경로를 강화하는 데 도움이 될 수 있습니다."라고 푸링정밀의 부회장인 리펑청(Li Pengcheng)은 말했습니다. 그는 이전 인터뷰에서 이러한 발언을 했습니다.