ยกเลิกการเข้าซื้อกิจการ! CATL เปลี่ยนไปลงทุนในตราสารทุนเกือบ 3.2 พันล้านหยวน

เมื่อเย็นวันที่ 13 มกราคม Fuling Precision (300432.SZ) ได้ประกาศพัฒนาการที่สำคัญหลายประการ บริษัทได้เปิดเผยการยกเลิกแผนการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ที่สำคัญ นอกจากนี้ยังได้เสนอให้มีการออกหุ้นใหม่ให้กับนักลงทุนเฉพาะกลุ่ม

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Fuling Precision วางแผนที่จะนำ CATL เข้ามาเป็นนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ แผนเดิมเกี่ยวข้องกับการร่วมมือด้านตราสารทุนกับบริษัทในเครือคือ Jiangxi Shenghua ขณะนี้ได้เปลี่ยนเป็นการเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ที่ครอบคลุม การเป็นพันธมิตรใหม่นี้ครอบคลุมทั้งตราสารทุนของบริษัทแม่และการดำเนินธุรกิจของบริษัท

กล่าวโดยสรุป ความร่วมมือระหว่าง Fuling Precision และ CATL ได้เปลี่ยนจากการปรับโครงสร้างไปสู่การเสนอขายหุ้นแก่บุคคลในวงจำกัด รายงานระบุว่า CATL จะจองซื้อหุ้น Fuling Precision จำนวน 233 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 13.62 หยวน คิดเป็นการลงทุนรวม 3.175 พันล้านหยวน หลังจากการเสนอขาย CATL จะถือหุ้น 12% ใน Fuling Precision

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่แค่การลงทุนทางการเงินเท่านั้น ทั้งสองฝ่ายได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ ภายใต้ข้อตกลงนี้ CATL จะซื้อผลิตภัณฑ์ลิเธียมเหล็กฟอสเฟต (LFP) อย่างน้อย 3 ล้านตันจาก Fuling Precision ในช่วงสามปีข้างหน้า ความร่วมมือของพวกเขาจะขยายไปสู่สาขาอื่นๆ ด้วย ซึ่งรวมถึงระบบขับเคลื่อนไฟฟ้าสำหรับยานยนต์พลังงานใหม่ ข้อต่อหุ่นยนต์ แชสซีอัจฉริยะ และระบบกำลังสำหรับอากาศยานระดับต่ำ

**จากความร่วมมือแบบเป็นครั้งคราวสู่พันธมิตรที่ครอบคลุม**

Fuling Precision ก่อตั้งขึ้นในปี 1997 ธุรกิจหลักครอบคลุมส่วนประกอบเครื่องยนต์ยานยนต์ ระบบควบคุมอิเล็กทรอนิกส์อัจฉริยะสำหรับยานยนต์พลังงานใหม่ และวัสดุแคโทดแบตเตอรี่ลิเธียม บริษัทมุ่งเน้นการวิจัย การผลิต และการขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้

แผนกวัสดุแบตเตอรี่ลิเธียมของบริษัทพึ่งพา CATL เป็นอย่างมาก ทั้งสองบริษัทเริ่มร่วมมือกันในปี 2020 เมื่อปลายเดือนกันยายนปีนั้น Jiangxi Shenghua ได้กลายเป็นผู้จัดหาวัสดุ LFP ให้กับ Jiangsu Times ซึ่ง Jiangsu Times เป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดโดย CATL

ในปี 2021 บริษัทได้สร้างความสัมพันธ์ด้านเงินทุน CATL และบริษัทในเครือ Changjiang Chendao ได้ร่วมกันเพิ่มการลงทุนใน Jiangxi Shenghua เมื่อถึงปี 2022 CATL และ Changjiang Chendao ถือหุ้นคนละ 20% จากนั้น Jiangxi Shenghua ก็กลายเป็นบริษัทร่วมของ CATL

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่าง CATL และ Jiangxi Shenghua ก็ไม่มั่นคงในเวลาต่อมา

ในเดือนสิงหาคม 2024 Fuling Precision ได้ประกาศการซื้อหุ้นคืน โดยได้ซื้อหุ้นทั้งหมดของ Jiangxi Shenghua ที่ถือโดย CATL และ Changjiang Chendao การทำธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ในเดือนตุลาคม 2024 นอกเหนือจากการระงับความร่วมมือด้านหุ้น ทั้งสองฝ่ายได้ลงนามในข้อตกลงความร่วมมือทางธุรกิจ CATL ตกลงที่จะให้เงินล่วงหน้าเพื่อสนับสนุนการขยายกำลังการผลิตที่โรงงานของ Jiangxi Shenghua นอกจากนี้ยังได้เข้าสู่ข้อตกลงการจัดซื้อระยะยาว

ในปี 2025 CATL ได้กลับเข้ามามีส่วนร่วมอีกครั้ง โดยได้ลงทุน 400 ล้านหยวนในเดือนมีนาคม เพื่อซื้อหุ้น 18.74% ใน Jiangxi Shenghua กลับคืนมา จากนั้นในเดือนกันยายน CATL ได้ลงนามในข้อตกลงเงินล่วงหน้าอีกฉบับมูลค่า 1.5 พันล้านหยวน CATL ยังได้วางแผนการเพิ่มทุนอีก 2.563 พันล้านหยวน ซึ่งจะทำให้ CATL ถือหุ้น 51% และควบคุม Jiangxi Shenghua

ประกาศล่าสุดได้เปลี่ยนแปลงแผนการเหล่านี้ CATL จะไม่เข้าควบคุม Jiangxi Shenghua อีกต่อไป แต่จะทำการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในบริษัทแม่ Fuling Precision แทน ทั้งสองบริษัทจะจัดตั้งความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ที่ครอบคลุมด้วย

**อะไรทำให้ Fuling Precision น่าสนใจ?**

ไทม์ไลน์ความร่วมมือแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือหุ้นของ CATL ใน Jiangxi Shenghua อย่างไรก็ตาม ความมุ่งมั่นของ CATL ต่อ Fuling Precision ยังคงสม่ำเสมอและลึกซึ้งยิ่งขึ้น

เหตุใด CATL จึงให้ความสำคัญกับ Fuling Precision? มีเหตุผลเชิงกลยุทธ์อะไรบ้าง?

ประการแรก CATL กำลังรักษาแหล่งทรัพยากรสำหรับการแข่งขันในอนาคตผ่านความร่วมมือต่างๆ นี่คือเหตุผลที่ชัดเจนที่สุด

แนวโน้มปัจจุบันบ่งชี้ว่าลิเธียมไอออนฟอสเฟต (LFP) จะยังคงเป็นเทคโนโลยีแบตเตอรี่หลัก อุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนไปสู่ LFP รุ่นที่สี่อย่างรวดเร็ว ซึ่งรู้จักกันในชื่อ LFP ความหนาแน่นสูง อุตสาหกรรมกำหนดวัสดุที่มีความหนาแน่นการอัดตัวสูงกว่า 2.6 g/cm³ ว่าเป็น LFP ความหนาแน่นสูง การผลิตผลิตภัณฑ์ดังกล่าวต้องใช้เทคโนโลยีขั้นสูง ปัจจุบันมีเพียงไม่กี่บริษัทชั้นนำเท่านั้นที่ผลิตในปริมาณมาก

เจียงซีเซิงหัวเป็นผู้บุกเบิกเทคโนโลยีการใช้กรดออกซาลิกเหล็ก(II) สำหรับวัสดุ LFP ในประเทศจีน เทคโนโลยีนี้ใช้เหล็กสองค่าเป็นวัตถุดิบ ซึ่งแตกต่างจากกระบวนการที่ใช้แหล่งเหล็กสามค่า กระบวนการกรดออกซาลิกเหล็ก(II) ต้องการเพียงขั้นตอนการเผาผนึกเดียว และไม่ต้องใช้การรีดักชันด้วยคาร์บอเทอร์มัล ซึ่งนำไปสู่การเคลือบด้วยคาร์บอนที่สม่ำเสมอยิ่งขึ้นและกระบวนการผลิตที่ง่ายขึ้น นอกจากนี้ยังหมายถึงการใช้พลังงานที่ต่ำลงและขนาดอุปกรณ์ที่เล็กลง ผลิตภัณฑ์ของเจียงซีเซิงหัวในปัจจุบันมีความหนาแน่นการอัดแน่นประมาณ 2.6 กรัม/ลูกบาศก์เซนติเมตร กำลังการผลิต LFP ความหนาแน่นสูงที่มีอยู่คือ 300,000 ตัน

การเป็นพันธมิตรที่แน่นแฟ้นกับ Fuling Precision ทำให้ CATL มีซัพพลายเออร์ที่มีเทคโนโลยีขั้นสูง นอกจากนี้ยังช่วยเสริมสร้างอิทธิพลของ CATL ในห่วงโซ่อุปทาน

นอกจากนี้ CATL ยังได้จัดหาแหล่งวัตถุดิบ LFP ในอนาคตจาก Ronbay Technology โดย Ronbay เป็นบริษัทที่ผลิตวัสดุ Ternary ข้อตกลงนี้มีมูลค่ากว่า 120 พันล้านหยวนตลอดระยะเวลาห้าปี "คำสั่งซื้อระยะยาวมูลค่าหลายล้านล้านหยวน" นี้ เมื่อรวมกับ "การลงทุนเชิงกลยุทธ์ในตราสารทุน" จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับห่วงโซ่อุปทานของ CATL นอกจากนี้ยังจะเพิ่มการกระจุกตัวของอุตสาหกรรมในภาค LFP ส่วนแบ่งการตลาดมีแนวโน้มที่จะรวมตัวกันรอบผู้ผลิตชั้นนำที่มีต้นทุนต่ำ

ประการที่สอง CATL ให้ความสำคัญกับการประสานงานทรัพยากรตลอดห่วงโซ่อุตสาหกรรม ความร่วมมือนี้ครอบคลุมมากกว่า LFP โดยรวมถึงการรวมส่วนประกอบระบบกักเก็บพลังงานของ Fuling Precision เข้ากับโครงการต่างๆ ของ CATL ส่วนประกอบเหล่านี้ได้แก่ ปั๊ม วาล์ว และตัวควบคุม ความร่วมมือยังครอบคลุมระบบขับเคลื่อนไฟฟ้า มอเตอร์ และข้อต่อไฟฟ้าแบบหุ่นยนต์ ซึ่งจะเป็นส่วนหนึ่งของโครงการระบบนิเวศของ CATL โครงการเหล่านี้รวมถึงระบบแชสซี CTC โซลูชันระบบกักเก็บพลังงาน หุ่นยนต์ และโครงการเศรษฐกิจระดับต่ำ

ฟู่หลิง พรีซิชั่น จะนำเงิน 3.175 พันล้านหยวนจากการเสนอขายหุ้นแบบส่วนตัวไปใช้ในหลายโครงการ ซึ่งรวมถึงโครงการแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนฟอสเฟต (LFP) สำหรับระบบกักเก็บพลังงานระดับไฮเอนด์ ที่มีกำลังการผลิต 500,000 ตันต่อปี เงินทุนจะถูกนำไปใช้สำหรับส่วนประกอบสำคัญสำหรับระบบขับเคลื่อนด้วยไฟฟ้าของยานยนต์พลังงานใหม่ นอกจากนี้ โครงการอื่นๆ ยังเกี่ยวข้องกับระบบข้อต่อไฟฟ้าหุ่นยนต์แบบบูรณาการ ส่วนประกอบสำคัญสำหรับระบบแชสซีอัจฉริยะแบบ by-wire และส่วนประกอบสำคัญสำหรับระบบพลังงานอากาศยานระดับต่ำ

สำหรับ Fuling Precision การมีความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับ CATL จะช่วยเสริมสร้างธุรกิจหลักของบริษัท ช่วยให้บริษัทกลายเป็น "ผู้นำ LFP และผู้บุกเบิกการควบคุมอัจฉริยะ" นอกจากนี้ยังช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเลือกเส้นทางเทคโนโลยี

"อุตสาหกรรม LFP นั้นกว้างใหญ่และต้องการการลงทุนจำนวนมาก หาก Fuling Precision ลงทุนเพียงลำพัง เราจะต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนมากมาย ความต้องการ LFP ความหนาแน่นสูงนั้นมีมหาศาล และเทคโนโลยียังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ในฐานะผู้นำอุตสาหกรรม การมีส่วนร่วมโดยตรงของ CATL สามารถช่วยเสริมสร้างเส้นทางเทคโนโลยีนี้ได้" Li Pengcheng กล่าว Li เป็นรองประธานของ Fuling Precision เขาได้กล่าวถึงสิ่งเหล่านี้ในการสัมภาษณ์ก่อนหน้านี้