Fazlalıktan Kıtlığa mı? Morgan Stanley'nin 80.000 Tonluk Açık Uyarısı ile Enerji Depolama Lityumun Oyun Değiştiricisi Olarak Ortaya Çıkıyor

Zaman resmi olarak 2026'ya girerken, sektör uzmanları pil enerji depolamasının patlayıcı büyümesinin bu yıl küresel lityum talebi görünümünü desteklemesini ve son yıllarda aşırı arzdan muzdarip olan lityum sektörünün hızlandırılmış toparlanması için bir umut ışığı sunmasını geniş çapta bekliyor.

2022'nin ikinci yarısından bu yana lityum piyasası bir arz fazlasıyla mücadele ediyor. O yılki EV batarya patlamasının tetiklediği fiyat artışı bir arz artışını teşvik ederken, talep yıllardır devasa arz hacmine ayak uydurmakta zorlandı. Ancak, Çin'in enerji sektöründeki reformları 2025'in ikinci yarısında enerji depolama bataryaları için beklenmedik bir lityum talebi artışına yol açtığından, bu durum önümüzdeki yıl için lityum piyasası için temkinli bir iyimser görünümü desteklemiştir.

 

Sektördeki içeriden öğrenenler, Çin'deki ve küresel olarak veri merkezi inşaat patlamasının da enerji depolama için lityum talebinde büyümeyi tetiklediğini belirtiyor ve enerji depolama sektöründe lityum talebinin büyüme oranının 2025'in ikinci yarısında beklentileri aştığını vurguluyor. Geleceğe bakıldığında, enerji depolamanın lityum piyasası için temelini iyileştirerek bir "oyun değiştirici" olması muhtemeldir.

 

Veriler, pil enerji depolama sistemlerinin Çin'in en kârlı temiz teknoloji ihracatı haline geldiğini gösteriyor; 2025'in ilk 10 ayında yaklaşık 66 milyar dolarlık ihracat değeriyle elektrikli araçları (yaklaşık 54 milyar dolar) geride bıraktı.

 

Morgan Stanley yakın zamanda 2026 yılı için küresel olarak 80.000 ton Lityum Karbonat Eşdeğeri (LCE) açığı öngördü; UBS ise 2025'te beklenen 61.000 tonluk arz fazlasının ardından açığı 22.000 ton olarak tahmin ediyor.

 

Dört isimsiz analistin anketinden elde edilen tahmin aralıklarına göre, küresel lityum talebinin 2026'da %17-30 oranında artması beklenirken, arzın %19-34 oranında artması öngörülüyor. Bu analistler, 2025 yılındaki 58.400-134.500 RMB aralığına kıyasla, 2026 yılı için ton başına 80.000-200.000 RMB (yaklaşık 11.432-28.580 $) aralığında bir lityum fiyatı öngörüyor.

 

Geçen yıla bakıldığında, lityum fiyatları 2025'in ilk yarısında düşmeye devam ederek 23 Haziran'da yıllık 58.400 RMB'lik düşük seviyesine ulaştı. Küresel madencilerin kar marjları ve hisse senedi fiyatları baskı altına girince, bazı şirketler daha sonra üretimi kısmak zorunda kaldı.

Ancak, Çin'in lityum dahil olmak üzere birçok sektördeki aşırı kapasiteyi ele alma taahhüdünün ardından, CATL'ye ait Yichun'daki bir lepidolit madeni olan Jianxiawo madeni geçen yılın ağustos ayında üretimi askıya aldı ve yılın ikinci yarısında küresel lityum fiyatlarında keskin bir toparlanmayı tetikledi.

Yurt içi lityum karbonat fiyatları şu anda geçen yılın dip noktasından %130 artarak 29 Aralık 2025'te ton başına 134.500 RMB'ye ulaştı; bu, Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviye. Bilgi sağlayıcısı Fastmarkets tarafından değerlendirilen spot fiyatlar da aynı dönemde %108 arttı.

Lityum fiyatlarındaki bu keskin yükselişin arkasında, arz sıkışıklığının yanı sıra enerji depolamadan gelen güçlü talep de şüphesiz önemli bir rol oynamıştır. UBS tahminlerine göre, enerji depolama sektöründe lityum talebinin 2025'te %71, 2026'da ise %55 oranında artması bekleniyor.

Guotai Junan tahminleri, enerji depolama sektöründeki Lityum Karbonat Eşdeğeri talebinin 2026'da toplam tüketimin %31'ini oluşturacağını, bu oranın 2025'te %23 olduğunu ve böylece geleneksel olarak elektrikli araç bataryalarının hakim olduğu pazar payını daha da aşındıracağını gösteriyor.

 

Elbette, ileriye dönük olarak, lityum fiyatlarındaki artışın büyüklüğü hala sınırlı olabilir, çünkü aşırı yüksek fiyatlar enerji depolamanın ekonomik geçerliliğini zayıflatabilir.

 

Analistlerin bahsettiği diğer önemli riskler şunlardır: enerji depolama sistemlerinin beklenenden daha hızlı sodyum-iyon pil teknolojisine geçişi; talebi baskılayabilecek elektrikli araç satışlarında yavaşlama; ve fiyat artışları için yukarı yönlü potansiyeli sınırlayabilecek arz artışı.