Agar buzuvchi texnologiya sizning asosiy biznesingizni "o'zgartirish"ni signal qilsa, siz transformatsiya kelishidan oldin bu o'zgarish uchun vositalarni yaratayotgan kompaniyalarni sotib olishingiz mumkin.

 

Litiy batareya separator sanoati sezilarli o'zgarishlarni boshdan kechirmoqda.

 

Yaqinda batareya separatorlari bo'yicha global yetakchi Enjie, ho'l jarayonli separator uskunalarini ishlab chiqaruvchi Zhongke Hualianni sotib olish rejasini e'lon qildi. Qizig'i shundaki, maqsadli kompaniya o'tgan yili zararga ishlagan. Shu bilan birga, Enjie o'zi ham qiyin davrlarni boshdan kechirmoqda, 2024 yilda 556 million yuan sof zarar ko'rgan va 2025 yilda ham zararlar davom etmoqda.

 

Zararga ishlayotgan sanoat yetakchisining yana bir zararga ishlayotgan yuqori oqim uskunalarini yetkazib beruvchini sotib olishi - bu "ikkita manfiy musbatni beradi" degan matematik o'yinmi, yoki "qiyinchilikda o'zaro qo'llab-quvvatlash"ning umidsiz harakatimi?

 

Hikoya ancha murakkab va hayajonli. Bir paytlar oʻzining litiy batareya separator biznesidan yillik 4 milliard yuan daromad olgan va global bozor ulushining ajoyib 30% ni egallagan "koʻzga koʻrinmas chempion" boʻlgan Enjie hozirda bir vaqtning oʻzida ikkita asosiy muammoga duch kelmoqda: hozirgi vaqtdagi shiddatli sanoat narx urushi va kelajakdagi texnologik yoʻnalish — qattiq holatdagi batareyalardan kelib chiqqan buzuvchi tahdid.

 

100 milliard yuan bozor kapitallashuviga ega yetakchi korxonaning bu o'zini qutqarish harakati nafaqat kompaniyaning o'zi uchun hayot-mamot masalasi, balki butun litiy batareyasi sanoat zanjirida Xitoyning tashabbusiga ham ta'sir qiladi. Har bir qadami katta tavakkalchilikdir.

 

 

Enjie'ning ahvolini tushunish uchun avvalo u qanchalik ulug'vor bo'lganini tan olishimiz kerak.

 

Litiy batareyasi sendvichga o'xshaydi: katod va anod ikkita non bo'lagi, orasidagi elektrolit kremi, separator esa katod va anodning to'g'ridan-to'g'ri aloqasini oldini oladigan izolyatsion qog'oz bo'lib, aks holda qisqa tutashuvga olib keladi. Ushbu mayda membrana juda yuqori texnik to'siqlarga ega — uning g'ovak hajmi, qalinligi va mustahkamligi batareyaning xavfsizligi va ishlash muddatini to'g'ridan-to'g'ri belgilaydi.

 

Enjie ushbu "qog'oz" segmentida global miqyosda hukmronlik qildi. Uning mijozlar ro'yxati litiy batareyalari sanoatining "kim kimligini" ko'rsatadi: CATL, BYD, EVE Energy, CALB va boshqalar.

 

Deyarli barcha eng yaxshi batareya ishlab chiqaruvchilari Enjie kompaniyasini o'zining yetkazib beruvchisi sifatida tan oladi. 2022 yilda sanoatning eng yuqori cho'qqisida kompaniya 12,59 milliard yuan daromad, 4 milliard yuan dan ortiq sof foyda va bir paytlar 50% ga yaqinlashgan yalpi foyda marjasini qayd etdi - bu haqiqiy pul ishlab chiqaruvchi mashinaga aylangan.

 

Biroq, super-foyda ko'plab raqobatchilarni o'ziga tortdi. So'nggi yillarda yangi energiya sektori gullab-yashnashi natijasida, separator bozoriga barcha sohalardan kapital oqib kirdi, bu esa ishlab chiqarish quvvatining keskin kengayishiga olib keldi. Taklifning o'sishi talabdan ancha oshib ketganda, shafqatsiz narx urushi boshlandi.

 

Ma'lumotlar bu "avalans"ni ochib beradi: asosiy 9μm nam jarayonli asosiy membranalar narxi cho'qqisida bir kvadrat metr uchun bir necha yuandan 2025 yilning ikkinchi yarmida kvadrat metr uchun taxminan 0,8 yuanga tushib ketdi, bu sanoatning xarajat chizig'iga xavfli darajada yaqinlashdi.

 

Ushbu narx qulashi oqibatlari Enjie'ning moliyaviy hisobotlarida to'g'ridan-to'g'ri aks etadi:

 

 

Bir paytlar "foyda qiroli" bo'lgan Enjie barqaror daromad o'sishi, foydaning qisqarishi va hatto yo'qotishlar botqog'iga botdi. Sanoat texnologiyaga asoslangan ko'k okeandan xarajatlar raqobati hukmron bo'lgan keskin qizil okeanga aylandi.

 

 

Sanoat miqyosidagi yo'qotishlarga duch kelgan Enjie'ning birinchi harakati vertikal integratsiyadir — yuqori oqim uskunalarini yetkazib beruvchi Zhongke Hualianni sotib olish.

 

Ushbu harakatning mantiqiy asoslari aniq: quyi oqim mahsulotlarining (separatorlar) narxlarini nazorat qila olmagani uchun, u ishlab chiqarish uskunalarining hayotiy chizig'ini nazorat qilish orqali yuqori oqimda foyda izlaydi.

 

Zhongke Hualianning kelib chiqishi qanday?

 

Bu, o'n yildan ortiq texnik tajribaga ega bo'lgan, mustaqil ravishda to'liq nam jarayon separator ishlab chiqarish liniyalarini ishlab chiqishga qodir bo'lgan kam sonli mahalliy kompaniyalardan biridir. Uni sotib olish Enjie'ning uskunalar R&D va separator ishlab chiqarishni qamrab oluvchi integratsiyalashgan zanjirni yaratishini anglatadi.

 

Ushbu ko'rinishda "pul yo'qotadigan bitim"ning potentsial foydalari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

 

 

Enjie rahbariyati ushbu integratsiya operatsion xarajatlarni samarali ravishda kamaytirishi va foydani tiklashga yordam berishiga katta umid qilmoqda. Asosan, bu yaxshiroq boshqaruv orqali samaradorlik va sanoat zanjirini integratsiyalash orqali foyda olishga qaratilgan omon qolish kurashidir.

 

 

Biroq, davriy sanoat narxlari urushiga nisbatan, Enjie ustida yanada katta va halokatli soyabon turibdi — bu keyingi avlod batareyalarining yakuniy shakli sifatida e'tirof etilgan to'liq qattiq holatdagi batareya.

 

Muammoning mohiyati shafqatsiz va tushunarlidir: nazariy jihatdan, to'liq qattiq holatdagi batareyalar separatorlarni talab qilmaydi.

 

Dunyoning eng yirik shamdon yetkazib beruvchisi sifatida dominant mavqeni egallash uchun yillar sarfladingiz — faqat bir kechada lampochka ixtiro qilinganini tasavvur qiling. Bu Enjie duch keladigan uzoq muddatli mavjudlik muammosi. 2024-yilda kompaniyaning daromadining 81,2 foizi litiy batareya separatorlaridan kelgan. Agar bu biznes buzilsa, bu falokatga olib keladi.

 

Xo'sh, bu "Damokl qilichi" qachon tushadi? Ratsional tahlil kerak:

 

Hozirgi sanoat konsensusi asta-sekin o'tishni ko'rsatadi: suyuq batareyalar → yarim qattiq holatdagi batareyalar → to'liq qattiq holatdagi batareyalar. Yarim qattiq holatdagi batareyalar hali ham separatorlarni talab qiladi, bu Enjie uchun qimmatli "qochish oynasini" taqdim etadi. Bundan tashqari, sanoat umuman olganda, to'liq qattiq holatdagi batareyalarni keng ko'lamli, arzon tijoratlashtirish yana 5 dan 10 yilgacha, hatto undan ham ko'proq vaqt olishiga rozi.

Bu Enjie'ning eng mustahkam buferidir. Hozirda eng yaxshi ishlashga ega bo'lgan sulfid qattiq elektrolitlarining asosiy xomashyo narxi suyuq elektrolitlarning narxidan yuz martadan oshadi. To'liq qattiq holatdagi batareyalarning umumiy narxi juda yuqori, ya'ni ular uzoq vaqt davomida faqat aerokosmik va chuqur dengiz qidiruvlari kabi o'ta yuqori darajadagi sohalarda ishlatilishi mumkin, ular quvvat batareyalari va energiya saqlash batareyalari bozoriga ta'sir eta olmaydi.

Biroq bu Enjie xavotirga o'rin yo'q degani emas. Texnologik o'zgarishlar to'lqini boshlangach, uni ortga qaytarib bo'lmaydi. Kompaniya ushbu cheklangan vaqt ichida ikkinchi hayot chizig'ini topishi kerak.

 

 

Enjie bekor turgani yo'q. Uning javob strategiyasi ilmiy-tadqiqot investitsiyalari yo'nalishida aniq aks etgan.

 

2024-yildagi yo'qotishlarga qaramay, kompaniyaning ilmiy-tadqiqot xarajatlari 663 million yuan miqdorida sezilarli bo'lib, doimiy ravishda o'sib bormoqda. Bu pul qayerga ketyapti? Javob to'g'ridan-to'g'ri kelajakka ishora qiladi:

 

 

Bu shuni anglatadiki, Enjie xavfli shaxsiyatni o'zgartirishga urinmoqda: suyuq batareyalar davridagi ajratuvchi yetkazib beruvchisidan qattiq holatdagi batareyalar davridagi asosiy materiallar (qattiq elektrolitlar) yetkazib beruvchisiga aylanish.

 

Bu murakkab yo'l. Qattiq elektrolitlarning texnik yo'nalishlari va ishlab chiqarish jarayonlari ajratuvchilarnikidan butunlay farq qiladi, bu mavjud operatsiyalar ustiga butunlay yangi va teng darajada raqobatbardosh biznesni qurishga teng.

 

Yan Xi nuqtai nazaridan, Enjie'ning qiyin ahvoli ko'plab yetakchi Xitoy ishlab chiqaruvchilari duch kelayotgan muammolarni o'zida mujassam etadi, ular bitta texnik yuqori nuqtani egallash orqali shuhrat qozongan. Ular texnologik yutuqlardan katta foyda ko'rganlar, ammo texnik yo'nalishlardagi o'zgarishlardan "aniq zarbalarga" ko'proq moyil. "

O'zini qutqarish strategiyasi qisqa muddatli mudofaa va uzoq muddatli hujumning kombinatsiyasidir:

 

Ushbu yuqori xavfli tavakkalchilik sezilarli darajada katta xavflarni oʻz ichiga oladi:

 

 

Bozorning Enjie'ga hozirgi bahosi chegirma va ustama narxlarning murakkab aralashmasidir: hozirgi vaqtdagi shiddatli narx urushi va zarar keltiruvchi moliyaviy hisobotlar uchun chegirma; va qattiq holatdagi batareya davrida global yetakchi bozor ulushi va "taxtni qaytarib olish" istagi uchun ustama narx.

 

Zararli uskunalar yetkazib beruvchini sotib olishi oddiy moliyaviy konsolidatsiya uchun emas, balki omon qolish uchun chuqurroq xandaqlar qazish uchun. Qattiq elektrolitlarning noaniq kelajagiga ulkan sarmoyasi shov-shuvli so'zlarni ta'qib qilish emas, balki uzoq muddatli barqarorlik uchun yangi qit'aga potentsial chipta sotib olishdir.

 

"Ayrırıcılar Qiroli" tojining yorilishi allaqachon boshlangan. O'z harakatlari bilan Enjie eski davr qiroli bo'lib qolishdan mamnun emasligini, yangi davr asoschilaridan biriga aylanishni maqsad qilganini aniq ko'rsatdi.