Đến cuối tháng 11, Công nghệ Longpan (HK: 02465) đã ký một thỏa thuận bổ sung với Chuna Năng lượng Mới, quy định việc mua 1,3 triệu tấn vật liệu catốt từ năm 2025 đến 2030. Dựa trên giá thị trường vào thời điểm đó, tổng giá trị hợp đồng ước tính đạt tới con số khổng lồ 45 tỷ nhân dân tệ. Điều này theo sau hợp đồng 47 tỷ nhân dân tệ đã được ký giữa CATL (SZ: 300750) và Wanrun Năng lượng Mới (SH: 688275) vào đầu tháng 5, đánh dấu một thỏa thuận lớn khác đã gây chấn động toàn ngành.

Mạng lưới Năng lượng Huaxia đã quan sát thấy rằng các hợp đồng quy mô lớn trong chuỗi ngành công nghiệp pin lithium đã bùng nổ kể từ đầu năm nay. Các ông lớn khác trong ngành pin lithium như EVE Energy (SZ: 300014), Guoxuan High-Tech (SZ: 002074) và CALB (HK: 03931) đã lần lượt công bố các thỏa thuận mua sắm lớn bao trùm các phân khúc chính bao gồm phosphate sắt lithium, vật liệu điện cực dương và âm, điện phân, lá đồng và màng ngăn. Những đơn hàng này thường có giá trị lên tới hàng tỷ hoặc thậm chí hàng chục tỷ nhân dân tệ, với thời hạn hợp đồng chủ yếu dao động từ 3 đến 5 năm.

Thị trường hạ nguồn cũng đã chứng kiến một loạt hợp đồng trị giá hàng tỷ nhân dân tệ. Chẳng hạn, vào tháng 11, HyperStrong Energy (SH: 688411) đã ký một thỏa thuận hợp tác chiến lược 10 năm với CATL, theo đó khối lượng mua sắm từ năm 2026 đến 2028 sẽ không dưới 200 GWh. Vào tháng 12, Hithium Energy Storage đã ký một thỏa thuận hợp tác với Viện CRRC Zhuzhou, cam kết cung cấp không dưới 120 GWh sản phẩm lưu trữ năng lượng trong thời gian "Kế hoạch Năm năm thứ 15".

Kể từ đầu năm, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của thị trường, chuỗi ngành công nghiệp pin lithium đã trở lại giai đoạn "sử dụng công suất cao, nhu cầu mạnh mẽ và kỳ vọng cao", dẫn đến tình trạng cung ứng chặt chẽ trên toàn chuỗi. Điều này đã dẫn đến một cơn sốt ký kết hợp đồng dài hạn mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Trong khi điều này giúp cả hai bên cung và cầu ổn định chuỗi cung ứng và giảm thiểu tác động của biến động thị trường, nó cũng đã kích hoạt một làn sóng mở rộng công suất điên cuồng.

Vừa mới thoát ra khỏi chu kỳ điều chỉnh trước đó, ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng lại một lần nữa rơi vào cơn sốt. Các chuyên gia trong ngành lo ngại rằng sau sự gia tăng của các hợp đồng dài hạn, liệu ngành này có rơi vào tình trạng thừa công suất nghiêm trọng, giống như ngành năng lượng mặt trời (PV) đã từng gặp phải vài năm trước, mà đến nay vẫn đang vật lộn để phục hồi?

Đằng sau sự bùng nổ của các hợp đồng dài hạn này là sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường lưu trữ năng lượng và xe năng lượng mới (NEV) trong năm nay.

Được thúc đẩy bởi việc ủy thác tập trung các nhà máy điện năng lượng mới trong nước, nhu cầu ngày càng tăng ở nước ngoài về tiêu thụ năng lượng mới, và nhu cầu hỗ trợ lưu trữ năng lượng ngày càng tăng do việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI của Mỹ, thị trường lưu trữ năng lượng đang trải qua sự thịnh vượng chưa từng có. Theo dữ liệu từ Cục Năng lượng Quốc gia và các tổ chức bên thứ ba, các lắp đặt lưu trữ năng lượng pin lithium toàn cầu đã đạt 170 GWh trong ba quý đầu năm 2025, tăng 68% so với năm trước. Trong số này, các lắp đặt mới kết nối trong nước đạt 82 GWh, tăng 61% so với năm trước, trong khi lưu trữ năng lượng ở nước ngoài đạt 94 GWh, tăng 74% so với năm trước.

Trong lĩnh vực pin điện, nhu cầu đã tăng vọt đáng kể cùng với sự gia tăng doanh số bán NEV. Theo dữ liệu từ SNE Research của Hàn Quốc, khối lượng pin điện toàn cầu đã đạt 811,7 GWh trong ba quý đầu năm nay, tăng 34,7% so với 602 GWh trong cùng kỳ năm ngoái.

Nhu cầu bùng nổ từ hạ nguồn đã lan tỏa lên các phân khúc trung nguồn và thượng nguồn, dẫn đến hoạt động hết công suất và các hoạt động sản xuất nhộn nhịp trên tất cả các liên kết của chuỗi ngành.

"Truyền thống, tháng Mười Hai là mùa thấp điểm của ngành, nhưng năm nay, lịch trình sản xuất pin lưu trữ năng lượng dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng hai con số so với tháng trước vào tháng Mười Hai," một người trong ngành cho biết với mạng lưới năng lượng Huaxia. Dữ liệu công khai cho thấy kể từ quý ba, tỷ lệ sử dụng công suất của CATL đã vượt quá 90%. EVE Energy cũng cho biết rằng đơn đặt hàng pin lưu trữ năng lượng của họ rất mạnh mẽ và công ty đang hoạt động hết công suất. Hithium Energy Storage đã duy trì sản xuất đầy đủ tại các cơ sở ở Xiamen và Trùng Khánh kể từ tháng Ba năm nay.

REPT BATTERO (HK: 00666) báo cáo rằng tỷ lệ sử dụng công suất của họ đã duy trì trên 90% kể từ quý hai, thậm chí đạt 100% vào tháng Bảy. Longking Environmental Protection (SH: 600388) cho biết rằng đơn hàng tồn đọng của họ cho các tế bào lưu trữ năng lượng đã được lên lịch đến tháng Sáu năm 2026.

Về phía nguyên liệu đầu vào, công suất sản xuất lithium hexafluorophosphate (LiPF₆) của Tianci Materials (SZ: 002709), và công suất sản xuất lithium iron phosphate (LFP) của Hunan Yuneng (SZ: 301358) và Anda Technology đều được sử dụng hoàn toàn, với một số thậm chí còn thể hiện hiện tượng "dây chuyền sản xuất chọn đơn hàng". Công ty TNHH Shanshan (SH: 600884), một nhà sản xuất vật liệu điện cực âm hàng đầu, đã phải thuê ngoài một số đơn hàng cho các nhà thầu bên ngoài để đáp ứng nhu cầu cung cấp.

Thông tin công khai cho thấy tỷ lệ sử dụng công suất của pin lưu trữ năng lượng toàn cầu đã đạt 86% vào năm 2025, vượt xa mức 65% vào năm 2024.

Trước bối cảnh công suất sử dụng cao, nhu cầu mạnh mẽ của các doanh nghiệp đối với nguyên liệu thô đã kích thích sự tăng giá trên toàn bộ thị trường.

Mạng lưới Năng lượng Huaxia đã lưu ý rằng gần đây, giá cả đã tăng lên ở nhiều phân khúc bao gồm carbonat lithium, cobalt điện phân, hydroxide lithium, lithium hexafluorophosphate, phosphate sắt lithium, các bộ tách quy trình ướt, điện phân và vật liệu điện cực âm. Trong số này, vào ngày 10 tháng 12, giá trung bình giao ngay của carbonat lithium loại pin đứng ở mức 96,230 RMB mỗi tấn, tăng 31.80% trong hai tháng. Giá của lithium hexafluorophosphate, một vật liệu điện phân cốt lõi, đã tăng vọt hơn 260% trong gần năm tháng, với giá trung bình vượt quá 180,000 RMB mỗi tấn.

Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp dẫn đầu, nhằm giảm chi phí sản xuất và đảm bảo an ninh chuỗi cung ứng, đã lần lượt "khóa đơn hàng" với các nhà cung cấp thượng nguồn, khiến sự xuất hiện thường xuyên của các hợp đồng quy mô lớn trở thành một kết quả tự nhiên.

Một giám đốc bán hàng tại một công ty mua sắm pin đã phàn nàn với truyền thông, "Hiện tại, ngay cả khi chúng tôi thanh toán đầy đủ trước, chúng tôi chỉ có thể nhận các tế bào pin vào tháng Ba năm sau."

Người phụ trách của một doanh nghiệp hệ thống lưu trữ năng lượng khác đã bình luận, "Sự thiếu hụt 'tế bào' không phải là vấn đề của việc cung cấp tổng thể không đủ, mà là một sự không phù hợp về cấu trúc. Sự thiếu hụt cung cấp tập trung vào các tế bào lưu trữ năng lượng lớn, chẳng hạn như các tế bào 314Ah phổ biến."

Các nhà cung cấp vật liệu thượng nguồn cũng đang gặp khó khăn trong việc giao hàng. Người đứng đầu một nhà sản xuất lá đồng pin lithium hàng đầu cho biết rằng công suất sản xuất hiện tại của công ty là "không đủ, dẫn đến áp lực giao hàng rất lớn."

"Khối lượng đơn hàng hiện tại thực sự đã vượt quá công suất sản xuất tối đa của các doanh nghiệp," một nhà phân tích chuyên về thiết bị điện và lĩnh vực năng lượng mới tại một công ty chứng khoán cho biết. Để đáp ứng yêu cầu đơn hàng dài hạn, ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng đang khởi động một đợt mở rộng công suất mới.

Mạng lưới Năng lượng Huaxia đã quan sát thấy rằng làn sóng mở rộng công suất này chủ yếu tập trung vào các doanh nghiệp hàng đầu trong từng phân khúc. Ví dụ, CATL đã công bố nhiều dự án công suất mới tại Phúc Kiến, Sơn Đông, Hà Nam và các khu vực khác trong năm nay, với công suất sản xuất mới được lên kế hoạch vượt quá 70 GWh, và thêm 16 GWh công suất hệ thống pin đang xây dựng được bổ sung trong nửa đầu năm.

Guoxuan High-Tech đã lên kế hoạch tổng cộng 40 GWh công suất sản xuất pin lithium và pin năng lượng tại Ninh Ba và Vũ Hán, đồng thời cũng dự kiến 20 GWh công suất pin năng lượng tại Slovakia và Morocco. Ngoài ra, một số nhà lãnh đạo pin lithium khác bao gồm CALB, EVE Energy và Sunwoda Electronics (SZ: 300207) đã công khai kế hoạch mở rộng công suất của họ. Trong số đó, Chuna New Energy và CALB mỗi bên đều có công suất sản xuất mới được lên kế hoạch cao tới 150 GWh. Vào ngày 18 tháng 6, dự án pin lithium hiệu suất cao của CALB đã được khởi công tại Trường Châu.

Theo thống kê chưa đầy đủ từ Mạng lưới Năng lượng Huaxia, tổng công suất sản xuất mới được lên kế hoạch của các doanh nghiệp pin trong đợt này vượt quá 510 GWh, liên quan đến tổng đầu tư 176,2 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài các nhà sản xuất pin, các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực vật liệu trung nguồn và thượng nguồn cũng đã khởi động các sáng kiến mở rộng công suất, chẳng hạn như Công nghệ Pulead (SH: 603659), một nhà lãnh đạo kép trong vật liệu điện cực âm và màng ngăn phủ; Công nghệ Shangtai (SZ: 001301), một nhà sản xuất vật liệu điện cực âm hàng đầu; và Công nghiệp Chính xác Fullshare (SZ: 300432), một nhà lãnh đạo dựa trên công nghệ trong phosphate sắt lithium có độ nén cao.

Theo thống kê từ GGII (Viện Nghiên cứu Công nghiệp Gao Gong), từ tháng 1 đến tháng 8 năm nay, số lượng dự án mở rộng công suất mới được ký kết và khởi công trong chuỗi ngành công nghiệp pin lithium của Trung Quốc đã đạt 183, với tổng đầu tư khoảng 400 tỷ nhân dân tệ.

Các số liệu này chỉ bao gồm dữ liệu đến tháng Tám, và việc mở rộng công suất đã gia tăng hơn nữa trong quý IV. Trong nửa đầu năm nay, ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng đã đứng trước bờ vực của một làn sóng hợp nhất công suất dư thừa; bây giờ, cơn sóng đã chuyển sang cuộc đua mở rộng công suất. Những xu hướng ngành không thể đoán trước đã gây ra những lo ngại sâu sắc trong số nhiều quan sát viên lý trí.

Hiện tại, các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành pin lithium thường có cái nhìn lạc quan về tương lai.

Ví dụ, He Jiayan, Phó Chủ tịch của Ganfeng Lithium Industry (SZ: 002460), gần đây đã tuyên bố rằng ngành công nghiệp lithium đã bước vào chu kỳ tăng trưởng. Bu Xiangnan, Phó Chủ tịch điều hành của Chuna New Energy, cũng nhận xét, "Ngành công nghiệp sẽ chứng kiến sự tăng trưởng thêm 35% đến 40% vào năm tới, tương đương với việc giao hàng từ 800 GWh đến 900 GWh."

Các nhà phân tích tại Bernstein đã viết trong một báo cáo, "Năm nay đánh dấu đáy thị trường, và chúng tôi dự đoán thị trường lithium sẽ vẫn chặt chẽ từ năm 2026 đến 2027." Một số doanh nghiệp cũng dự đoán rằng chuỗi ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng có khả năng chứng kiến sự tăng giá theo chu kỳ vào năm 2026.

Tuy nhiên, một người trong ngành cao cấp đã nói với Mạng lưới Năng lượng Huaxia rằng có một lượng "nước" đáng kể trong dữ liệu mở rộng công suất ngành hiện tại. Ông nói, "Việc mở rộng công suất hiện tại chủ yếu là để giành lấy đơn hàng và ổn định thị phần. Ai sở hữu nhiều công suất sản xuất hơn sẽ có thể đảm bảo nhiều đơn hàng hơn."

Rõ ràng, trước chu kỳ tăng trưởng cao hiện tại, các nhà đầu tư trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng đang phải đối mặt với những cảm xúc trái ngược. Một mặt, vừa mới thoát khỏi suy thoái, các chuyên gia lưu trữ năng lượng rất trân trọng thời kỳ thịnh vượng hiện tại; mặt khác, không ai muốn bỏ lỡ đơn hàng do thiếu công suất, nhưng việc mở rộng công suất theo kiểu đổ xô sẽ chắc chắn dẫn đến tình trạng thừa công suất.

Đáng chú ý là những người tham gia trong đợt "mở rộng công suất" này chủ yếu là các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành. Điều này có thể chỉ ra rằng mặc dù ngành đã bước vào một chu kỳ bùng nổ cao, sự phân hóa và tái cấu trúc thị trường vẫn đang diễn ra, và những rủi ro tiềm ẩn vẫn tồn tại trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng. Việc mở rộng công suất quá mức sẽ nhanh chóng làm cạn kiệt chu kỳ tăng trưởng cao, để lại cho các doanh nghiệp lớn, có vốn mạnh và linh hoạt chiếm ưu thế trên thị trường, trong khi các doanh nghiệp vừa và nhỏ sẽ không còn gì.

Nhìn vào con đường trước đó của ngành năng lượng mặt trời lân cận, việc mở rộng công suất quy mô lớn do bùng nổ đơn hàng là một sự phát triển cần phải cảnh giác cao. Các công ty từng tin rằng việc giữ đơn hàng biện minh cho việc mở rộng công suất tự tin, nhưng khi ngành công nghiệp hạ nhiệt, những đơn hàng này đã trở thành "giấy vô giá trị".

Sau thông báo về "mục tiêu kép về carbon" của Trung Quốc vào năm 2020, ngành công nghiệp PV đã bước vào một giai đoạn tăng trưởng bùng nổ, trở thành một trong những lĩnh vực có lợi nhuận cao nhất trong nước. Các hợp đồng dài hạn quy mô lớn trị giá hàng chục tỷ hoặc thậm chí hàng trăm tỷ nhân dân tệ đã xuất hiện liên tiếp, ngay sau đó là một làn sóng mở rộng công suất trên toàn ngành.

Tuy nhiên, vào nửa cuối năm 2023, ngành công nghiệp PV đã rơi vào tình trạng suy thoái do tình trạng dư thừa công suất nghiêm trọng. Đến nay, ngành này đã vật lộn hơn hai năm, nhưng vẫn chưa có dấu hiệu nào cho thấy việc hợp nhất công suất dư thừa hoặc sự phục hồi của thị trường. Hầu hết các doanh nghiệp hàng đầu đều báo cáo thua lỗ liên tiếp trong các quý, và toàn bộ ngành đang chìm trong tình trạng suy thoái với những khoản lỗ nặng nề.

Đến cuối tháng 6 năm nay, tổng nợ phải trả của 140 công ty PV niêm yết đã đạt tới con số khổng lồ 2,32 triệu tỷ RMB, với tỷ lệ nợ trên tài sản tổng thể là 63,20%. Nếu tính cả các doanh nghiệp PV chưa niêm yết, các công ty đang xếp hàng chờ IPO và một số lượng lớn các doanh nghiệp đa ngành tham gia, tổng nợ phải trả của toàn ngành PV có thể đã vượt quá 3 triệu tỷ RMB. Đối với những doanh nghiệp đã vội vàng mở rộng công suất vào thời điểm đó, thì sự mở rộng càng điên cuồng bao nhiêu, việc trả nợ của họ ngày hôm nay càng đau đớn bấy nhiêu.

Những bài học đau thương và sâu sắc từ ngành công nghiệp PV vẫn còn tươi mới trong ký ức. Ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng phải tuyệt đối tránh lặp lại những sai lầm tương tự. Chỉ bằng cách từ bỏ tư duy cạnh tranh về công suất và chấp nhận một con đường phát triển khác biệt, cao cấp, các doanh nghiệp mới có thể tồn tại một cách khỏe mạnh và bền vững, và gặt hái được những lợi ích từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của ngành lưu trữ năng lượng.