Từ dư thừa đến thiếu hụt? Lưu trữ năng lượng nổi lên như một yếu tố thay đổi cuộc chơi của Lithium khi Morgan Stanley cảnh báo về mức thiếu hụt 80.000 tấn

Khi thời gian chính thức bước sang năm 2026, các chuyên gia trong ngành dự đoán rộng rãi rằng sự tăng trưởng bùng nổ của lưu trữ năng lượng pin sẽ củng cố triển vọng nhu cầu lithium toàn cầu trong năm nay, mang lại tia hy vọng cho sự phục hồi nhanh chóng của ngành lithium vốn bị ảnh hưởng bởi tình trạng dư cung trong những năm gần đây.

 

Kể từ nửa cuối năm 2022, thị trường lithium đã phải đối mặt với tình trạng dư cung. Mặc dù đợt tăng giá do bùng nổ pin xe điện năm đó đã kích thích nguồn cung tăng vọt, nhưng nhu cầu đã gặp khó khăn trong việc theo kịp khối lượng cung ứng khổng lồ trong nhiều năm. Tuy nhiên, khi các cải cách trong lĩnh vực năng lượng của Trung Quốc thúc đẩy nhu cầu lithium tăng đột biến bất ngờ cho pin lưu trữ năng lượng vào nửa cuối năm 2025, điều này đã củng cố triển vọng lạc quan thận trọng cho thị trường lithium trong năm tới.

Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng sự bùng nổ xây dựng trung tâm dữ liệu ở Trung Quốc và trên toàn cầu cũng đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhu cầu lithium cho lưu trữ điện, nhấn mạnh rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu lithium trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng đã vượt quá mong đợi vào nửa cuối năm 2025. Nhìn về phía trước, lưu trữ năng lượng có khả năng trở thành một "yếu tố thay đổi cuộc chơi" đối với thị trường lithium, cải thiện các yếu tố cơ bản của nó.

Dữ liệu cho thấy các hệ thống lưu trữ năng lượng bằng pin đã trở thành mặt hàng xuất khẩu công nghệ sạch sinh lời nhất của Trung Quốc — ghi nhận giá trị xuất khẩu gần 66 tỷ USD trong 10 tháng đầu năm 2025, vượt qua xe điện (khoảng 54 tỷ USD).

Morgan Stanley gần đây đã dự báo mức thâm hụt toàn cầu 80.000 tấn Tương đương Carbonat Liti (LCE) cho năm 2026; UBS ước tính mức thâm hụt là 22.000 tấn, sau khi dự kiến thặng dư nguồn cung 61.000 tấn vào năm 2025.

Theo phạm vi dự báo được cung cấp bởi một cuộc khảo sát bốn nhà phân tích giấu tên, nhu cầu lithium toàn cầu dự kiến sẽ tăng 17%-30% vào năm 2026, trong khi nguồn cung dự kiến sẽ tăng 19%-34%. Các nhà phân tích này dự đoán phạm vi giá lithium từ 80.000-200.000 RMB mỗi tấn (khoảng 11.432-28.580 USD) cho năm 2026, so với phạm vi 58.400-134.500 RMB của năm 2025.

 

Nhìn lại năm vừa qua, giá lithium tiếp tục giảm trong nửa đầu năm 2025, chạm mức thấp nhất trong năm là 58.400 RMB vào ngày 23 tháng 6. Khi biên lợi nhuận và giá cổ phiếu của các công ty khai thác toàn cầu chịu áp lực, một số công ty sau đó đã buộc phải cắt giảm sản lượng.

Tuy nhiên, sau cam kết của Trung Quốc về việc giải quyết tình trạng dư thừa công suất trong nhiều lĩnh vực, bao gồm cả lithium, mỏ Jianxiawo—một mỏ lepidolite ở Yichun thuộc sở hữu của CATL—đã tạm dừng sản xuất vào tháng 8 năm ngoái, gây ra sự phục hồi mạnh mẽ về giá lithium toàn cầu trong nửa cuối năm.

Giá lithium carbonate trong nước hiện đã tăng 130% so với mức thấp nhất của năm ngoái—đạt 134.500 RMB mỗi tấn vào ngày 29 tháng 12 năm 2025, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Giá giao ngay do nhà cung cấp thông tin Fastmarkets đánh giá cũng tăng 108% trong cùng thời kỳ.

Đằng sau sự phục hồi mạnh mẽ của giá lithium này, ngoài sự thắt chặt nguồn cung, nhu cầu mạnh mẽ từ lĩnh vực lưu trữ năng lượng chắc chắn đã đóng một vai trò quan trọng. Theo ước tính của UBS, nhu cầu lithium trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng dự kiến sẽ tăng vọt 71% vào năm 2025, với mức tăng trưởng dự kiến đạt 55% vào năm 2026.

 

Ước tính từ Guotai Junan cho thấy nhu cầu Tương đương Carbonat Liti trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng sẽ chiếm 31% tổng tiêu thụ vào năm 2026, tăng từ 23% vào năm 2025, qua đó tiếp tục làm xói mòn thị phần vốn do pin xe điện chiếm ưu thế.

Tất nhiên, nhìn về phía trước, quy mô của sự gia tăng giá lithium có thể vẫn bị giới hạn, vì giá quá cao có thể làm suy yếu tính khả thi về mặt kinh tế của việc lưu trữ năng lượng.

 

Các rủi ro lớn khác được các nhà phân tích đề cập bao gồm: khả năng các hệ thống lưu trữ năng lượng chuyển đổi sang công nghệ pin ion natri nhanh hơn dự kiến; sự chậm lại trong doanh số bán xe điện có thể kìm hãm nhu cầu; và sự tăng trưởng nguồn cung có thể hạn chế khả năng tăng giá.